曾經(jīng)如櫻花盛開，如今比煙花寂寞，年初喧囂的股市在公眾話題中漸行漸遠(yuǎn)。映入眼簾的，是滬深股市一瀉千里的凄風(fēng)苦雨，是無(wú)數(shù)投資者家庭的愁容滿面。上證指數(shù)只用了12個(gè)交易周，就從1783點(diǎn)跌到1376點(diǎn)，有百千億的市值灰飛煙滅，多少紙上富貴成為夢(mèng)幻泡影。

　　翻看“國(guó)九條”出臺(tái)時(shí)的媒體報(bào)道，會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)幾乎所有媒體，都給予這一迄今為止規(guī)格最高、承載投資者無(wú)數(shù)夢(mèng)想的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干

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意見》毫不吝嗇的贊美。含蓄者稱“中國(guó)股市的春天來了”，直白者稱“砸鍋賣鐵買股票的日子到了”。皆言東風(fēng)浩蕩滿眼春，豈知春夢(mèng)了卻去無(wú)痕。據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》調(diào)查，近幾月的投資者，十人投資，一人微虧，八人重虧。

　　觸景傷情。沒有人懷疑“國(guó)九條”出臺(tái)初衷是為了大力發(fā)展資本市場(chǎng)。在“國(guó)九條”指引下，沉寂多年的鄭商所推出了棉花期貨，深交所也開設(shè)了中小企業(yè)板。但是，政府的許多美好初衷顯然還沒有成為現(xiàn)實(shí)。或許，半年時(shí)間太短，還不足以檢驗(yàn)一個(gè)政策的成效。

　　在“國(guó)九條”中，提出了要“健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種”。如今，B股市場(chǎng)死氣沉沉，早已從終點(diǎn)回到起點(diǎn)。上證B股指數(shù)6月21日創(chuàng)出新低81.75點(diǎn)，已經(jīng)低于2001年2月B股市場(chǎng)正式向境內(nèi)居民開放時(shí)的點(diǎn)位。三板市場(chǎng)處境同樣十分尷尬，大自然沖擊主板失敗后，出現(xiàn)連續(xù)六個(gè)跌停板，許多退市平移三板公司股價(jià)更在1元以下。

　　至于深圳交易所新推出的中小企業(yè)板，更讓人們看到中國(guó)股市投機(jī)氣氛依舊濃厚。6月25日，中小企業(yè)板“新八股”全線高開，大族激光首日漲幅更是高達(dá)324.89%。但在隨后的2個(gè)交易日，“新八股”連連跌停板，6月25日進(jìn)場(chǎng)的投資者全部被套。

　　“國(guó)九條”中的幾條具體措施，譬如“完善資本市場(chǎng)稅收政策”、“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”等等，都曾經(jīng)讓投資者歡欣鼓舞。但是，完善資本市場(chǎng)稅收政策只聞雷聲未見雨滴，尤其是股權(quán)分置問題在新開設(shè)的中小企業(yè)板中依然存在，看不到管理層解決這個(gè)問題的決心。

　　應(yīng)該說，僅有“擴(kuò)大直接融資”一項(xiàng)得到了最徹底的落實(shí)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至今年6月30日，共有75家企業(yè)發(fā)行新股，募資266.2億元，而去年全年發(fā)行新股總共才67家，募資460.33億元。

　　一項(xiàng)政策再好，也只有通過有效的執(zhí)行才能發(fā)揮它的功效。從執(zhí)行的層面看有“中國(guó)資本市場(chǎng)改革大綱”之稱的“國(guó)九條”，可以發(fā)現(xiàn)，有的措施得到了很好落實(shí)，有的措施卻遲遲不能得到落實(shí)。

　　6月28日，“一元股”再現(xiàn)滬深股市。6月29日，新股濟(jì)南鋼鐵(600022)在上市首日一度跌破發(fā)行價(jià)，收盤時(shí)才微漲了一分錢。此外，市場(chǎng)重心在不斷下移。有數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市流通盤加權(quán)平均收盤價(jià)6月14日為6.59元，已低于2003年11月13日在1307點(diǎn)見底時(shí)的兩市流通盤加權(quán)平均股價(jià)6.65元。滬深兩市平均市盈率已低于27倍，而1999年“5.19”行情啟動(dòng)前平均市盈率最低在30倍左右。

　　種種跡象顯示，中國(guó)股市又到了關(guān)鍵的時(shí)刻。雖然正經(jīng)歷宏觀調(diào)控，中國(guó)經(jīng)濟(jì)大的增長(zhǎng)周期并沒有改變。宏觀調(diào)控的目的是為了讓快速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)能以平穩(wěn)的速度持續(xù)增長(zhǎng)。如今，中央已然認(rèn)可宏觀調(diào)控初見成效，如此，股市的不確定性或會(huì)減少。

　　相對(duì)封閉和股權(quán)分置是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)兩大頑疾。隨著股市重心不斷下移，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與香港市場(chǎng)股價(jià)接軌的步伐正在加快。同時(shí)，股市重心下移也為解決股權(quán)分置問題創(chuàng)造了一些條件。只有以保護(hù)流通股股東利益為前提，抓住機(jī)會(huì)，妥善處理股權(quán)分置的問題，股市才有出路。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)是股市穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的寒暑表，股市與國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期背離是不合理的。在無(wú)數(shù)次失望之后，投資者最怕出政策，但是也最希望出政策，這是一個(gè)典型的“囚徒困境”。脆弱的證券市場(chǎng)需要重樹信心。

　　據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，截至2004年5月，證券市場(chǎng)投資者開戶數(shù)已達(dá)7133.74萬(wàn)戶。7133萬(wàn)戶股民已經(jīng)涵蓋了大中城市中的大多數(shù)平民家庭，證券投資者已經(jīng)成為了一個(gè)不容忽視的社會(huì)群體，他們的利益不容漠視。救贖股市，已經(jīng)成為各界十分迫切的訴求。

　　與“國(guó)九條”同期出臺(tái)的國(guó)務(wù)院一號(hào)文件在解決農(nóng)民增收上已卓見成效，體現(xiàn)中央正在落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀以及切實(shí)執(zhí)政為民。在新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體“以人為本”思路的指引下，“國(guó)九條”中的精神與具體措施也應(yīng)盡快由有關(guān)部門落實(shí)，讓千千萬(wàn)萬(wàn)投資者重建對(duì)資本市場(chǎng)的信任。

　　興市為民，善莫大焉。要解決歷史問題，必然要付出一定代價(jià)。敏感時(shí)刻的證券市場(chǎng)，期待政府有關(guān)部門在“三個(gè)代表”思想指導(dǎo)下，以“國(guó)九條”為藍(lán)本，以大手筆優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及完善市場(chǎng)制度，讓資本市場(chǎng)更健康、更有活力。

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