江蘇天鼎 秦洪

　　雖然滬綜指持續(xù)下跌了十一交易周，但上周卻收出了一根筑底性質(zhì)的長(zhǎng)陽(yáng)線，而且還伴有成交量的放出，尤其是上周四的放量反彈中，不少基金重倉(cāng)股均有新增資金介入的跡象，那么，如何看待基金的這些動(dòng)向呢？

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　　基金有三路增資

　　今年上半年的兩個(gè)季度，對(duì)于基金業(yè)而言，絕對(duì)是冰火兩重天，一季度是基金銷售的火爆日子，海富通增長(zhǎng)基金規(guī)模達(dá)到了百億元。而二季度則是冷清得很，但成立家數(shù)還是挺多的，5月至6月21日止，一共發(fā)行成立了七家基金，共募集資金127.4億份額，這批新增的基金在隨后的三個(gè)月將進(jìn)入建倉(cāng)期，從而意味著市場(chǎng)又多增了127.4億元的新增資金。

　　同時(shí)，開放式基金在今年上半年也處于凈申購(gòu)狀態(tài)，統(tǒng)計(jì)顯示，在具有可比性的77只開放式基金中，基金的凈申購(gòu)份額超過(guò)56億份，其中股票型基金凈申購(gòu)達(dá)到51.43億份。這意味著單就此項(xiàng)，就又為市場(chǎng)新增了51億元左右的資金，如果再考慮到中信經(jīng)典，海富通增長(zhǎng)等基金的倉(cāng)位仍然很輕的背景下，目前存量基金的現(xiàn)金持有量也是舉足輕重的。

　　另外，基金還有一路援軍，那就是上周公布的基金運(yùn)作管理辦法中透露的信息，即基金不再設(shè)立投資國(guó)債20%的規(guī)模，這對(duì)于基金的增量資金而言，絕對(duì)是一個(gè)利好，因?yàn)檫@意味著基金將新增資金近400億元，相當(dāng)于5，6月發(fā)行的開放式總和的3倍多，這無(wú)疑是基金新近拓展的一個(gè)大援軍。

　　增倉(cāng)兩路

　　從盤面來(lái)看，有兩類板塊有基金回補(bǔ)或者說(shuō)是有基金增倉(cāng)的跡象，一為傳統(tǒng)績(jī)優(yōu)型股票，包括汽車、鋼鐵、焦炭、煤炭、化肥等諸多板塊，此類個(gè)股憑借著一季度豐厚的家底，在今年半年報(bào)向市場(chǎng)捧出一紙績(jī)優(yōu)喜報(bào)是一點(diǎn)問(wèn)題也沒有，甚至不排除部分個(gè)股出奇不意，成為半年報(bào)的黑馬，尤其是鋼鐵，汽車等板塊更是如此。

　　但此類個(gè)股因?yàn)槌砷L(zhǎng)性預(yù)期不佳，尤其是鋼鐵板塊所處的鋼鐵行業(yè)正處于緊要關(guān)頭，雖然鋼材價(jià)格有所反彈，但就如同股指持續(xù)大跌十一周之后的彈升一樣，難改中長(zhǎng)線的調(diào)整趨勢(shì)，因此，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵股存在著一定分歧，可以推斷基金對(duì)鋼鐵股的增倉(cāng)大多屬于同一基金管理公司旗下的基金在互相倒倉(cāng)，給市場(chǎng)形成了鋼鐵股還能夠借助中報(bào)再起一波的假象，但真實(shí)目的則可能是借機(jī)出逃，也就是說(shuō)，鋼鐵股的增倉(cāng)是為了日后的減倉(cāng)，對(duì)于投資者而言，也僅僅是屬于在年報(bào)公布前的一個(gè)防守型品種，包括汽車、石化等品種。

　　二是雖然也是績(jī)優(yōu)，但其看點(diǎn)并不是每股收益多寡，而是成長(zhǎng)的前景有多廣闊，此類個(gè)股主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈條完善或者擁有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的個(gè)股，比如說(shuō)云天化(資訊 行情 論壇)的玻璃纖維已成為該公司的重要新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，再比如說(shuō)華魯恒升(資訊 行情 論壇)的MDF這一新的項(xiàng)目有望支撐著該股在未來(lái)一至兩年的成長(zhǎng)預(yù)期。而對(duì)于銅都銅業(yè)(資訊 行情 論壇)，錫業(yè)股價(jià)等個(gè)股而言，則是具有完善的產(chǎn)業(yè)鏈，從采礦、選礦到煉礦再到深加工，是一條龍產(chǎn)業(yè)，能夠?qū)⑿袠I(yè)內(nèi)的各產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤(rùn)都留在上市公司，所以成為基金們回補(bǔ)或加倉(cāng)的對(duì)象，此類個(gè)股因?yàn)闃O佳的成長(zhǎng)性，屬于進(jìn)攻型品種，最容易得到新增基金尤其是進(jìn)入建倉(cāng)周期的基金的青睞。

　　同時(shí)，這也包括那些產(chǎn)能擴(kuò)張適逢行業(yè)景氣這樣的個(gè)股，其實(shí)這也賦予了此類個(gè)股的成長(zhǎng)性特征，比如說(shuō)上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)，雖然目前運(yùn)能飽和，再度增長(zhǎng)空間不大，但目前公司正在進(jìn)行的運(yùn)能擴(kuò)建賦予了公司成長(zhǎng)的前景。再比如說(shuō)長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)，今年或者明年仍然將收購(gòu)三峽工程的發(fā)電機(jī)組，這樣就能夠保證公司業(yè)績(jī)的源源不斷的增長(zhǎng)潛力，從而保證了公司的成長(zhǎng)性，這其實(shí)也是基金經(jīng)理在媒體上稱將介入到并持有長(zhǎng)江電力的最為直接最為原始的動(dòng)力，這意味著市場(chǎng)的前景，也意味著新增資金的動(dòng)向，值得關(guān)注。此類個(gè)股在電力股普遍存在，華能國(guó)際(資訊 行情 論壇)、國(guó)投電力(資訊 行情 論壇)、國(guó)電電力(資訊 行情 論壇)等均如此。