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本報訊 對于股市投資者來說，今年6月份簡直就像嚴冬。從五一開始計算，在剛剛過去的40多個交易日里，上海股市大盤9周連拉8根陰線，指數一再跌出年內的新低點。據有關資料統計，深滬兩市的市盈率已經創出7年以來的新低。但是記者在采訪中發現，面對大盤的疲弱走勢，正在進行發行、籌資工作的基金經理卻充滿了信心，很多都在為迎接市場的底部而悄悄地建倉。按照規定，基金在市場銷售結束后，必須在3個月后入市。因此，這些主力的動向非常值得投資者關注。
基金凈值縮水價值投資窮則思變
去年以來，以石化、鋼鐵等超級大盤股為代表，“價值投資”一直為基金投資者所推崇。但是，在實際運行中理性價值投資并不像市場人士最初所理解的那么簡單。
特別是今年4月以后，基金一度重倉持有的大盤藍籌股徹底“心力衰竭”，不但不能在熊市中避險，反而成了市場的領跌品種。面對股市的大幅調整，崇尚價值投資理念的基金紛紛出現凈值縮水的現象，導致新基金的發行遭遇了前所未有的嚴酷考驗。
到底什么才是科學的投資理念呢？廣發基金總經理林傳輝表示："對于價值投資理念，市場有理解上的偏差和題材化的趨向。作為我們機構來說，更追求一種平衡和穩定的感覺，不想被市場的短期熱點牽著鼻子走。要看重當期的收入，更要把資產的長期穩定增值作為追求的目標。"據業內人士分析，去年以來基金在石化、鋼鐵等大盤股上的投資比重已經顯著降低。由于宏觀調控等系統性風險因素的影響，平衡型基金的投資模式可能將成為新的主流投資理念。在最近召開的金融產品交叉創新論壇上，巴曙松博士就提出建議，應該推出真正的貨幣市場基金，實現保本增值的目標。
追漲殺跌吃虧大盤落基金好建倉
據一位從事基金推廣的業內人士透露，由于最近股市低迷、基金凈值縮水，基金的發行進入了低潮期。不少剛剛接觸基金的中小投資者出現了信心動搖的現象，在新基金的銷售中有所反映。對此，投資專家認為對于開放式基金而言，股市大跌其實是建倉良機，最有機會在將來獲得良好的業績。現在的問題在于，很多沒有股市經驗的投資者往往在股市低迷的時候按捺不住，輕率拋售開放式基金，到了大盤漲到高位時又追著申購開放式基金。應該說，這是非常不理性的行為，從結果看很吃虧。
最新統計資料顯示，股市大盤連續大跌之后，在年初大牛市里發行成立的新基金中，已公布凈值的9只基金全部跌破面值。對此，廣發穩健增長基金擬任經理何震表示，穩健增長是基金的重要特性。如果基金表現也跟過山車一樣大起大落，則難以真正體現專業理財的優勢。他指出，基金入場的時機選擇是非常重要的。就目前的市場成熟程度而言，能夠趕在市場低谷成立基金，具有比較明顯的優勢。
底部點位競猜考驗眾基金英雄眼
在持續近一年的“熱乎勁兒”過去之后，基金的投資理財能力再次遭遇市場懷疑。但是與市場形成鮮明對照，基金業內人士對發展前景表現出了驚人的信心。曾有一家指數基金的老總表示，“我到現在為止，什么都沒做錯。”可是他無法逃脫股市系統性風險的威脅，而對于正在發行的廣發穩健增長基金而言，則是躲過了風險，趕上了好時候。
股市向來是大跌之后方顯價值，新基金現在正在等待底部的到來。問題是何時到底？在大盤跌到1450點時，眾多機構就表示“已經見底”。轉眼之間，現在已經跌破1400點了。可以說，考驗基金經理人眼光的時候已經到來了。新發基金的經理們到底如何判斷大勢，如何操作資金，投資者將拭目以待。(本報記者 劉寶強)
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