記者 譚新鵬

　　本報北京6月27日電

　　馮翔是一家石油公司的職員，已在中國股票市場摸爬滾打了近10年。說到中小企業(yè)板，他的第一反應(yīng)是興奮，接著卻是失望。

美女啦啦隊招募中 天堂II初章 戰(zhàn)亂魅影 搶注旺鋪得超值禮物 新浪免費郵箱升到30兆

　　“看看上市規(guī)則你就能明白，中小企業(yè)板在上市標(biāo)準(zhǔn)、股權(quán)設(shè)計、交易規(guī)則甚至信息披露上，與主板幾乎沒什么差別。”這位股民說：“主板市場曾經(jīng)出現(xiàn)的問題，中小企業(yè)板市場一樣會出現(xiàn)”。

　　中小企業(yè)板在25日首次開盤的表現(xiàn)，卻讓不少投資者感到了些許興奮。首批上市8家企業(yè)，首日漲幅達37%至335%。133%的平均漲幅也超過了市場預(yù)期。

　　但這似乎并沒有為中小企業(yè)板推出的價值增加多少分量。26日在北京的一個民間論壇上，中小企業(yè)板遭到市場人士及經(jīng)濟學(xué)界的質(zhì)問。

　　法國巴黎百富勤首席代表陳興動認(rèn)為，中小企業(yè)板的推出與大家期望相距太遠。中小企業(yè)板推出后，令人失望。

　　“中小企業(yè)板塊的推出是完全錯誤的決策，它使資本市場變得更加扭曲。”燕京華僑大學(xué)校長華生認(rèn)為，中國資本市場是生了病的市場，投資者們普遍在賠錢，而香港、歐美等世界市場沒有一個出現(xiàn)這種現(xiàn)象；其次，股價的平均價反差太大，上市公司的股價從幾十塊錢到幾毛錢都有，股價被嚴(yán)重扭曲。

　　華生認(rèn)為，雖然中小企業(yè)板的推出有利于中國高科技企業(yè)的創(chuàng)新，但中國的資本市場過于單一化，而且嚴(yán)重不平衡。中國目前的中小盤股，完全是根據(jù)流通盤的大小決定股價，這有悖于市場規(guī)則。

　　市場人士對這句話的理解是，只具有象征意義的中小企業(yè)板，并沒有使中國形成多層次的資本市場，而中國目前需要這樣的市場。

　　分析人士擔(dān)心，在股權(quán)情況不變的情況下，推出中小企業(yè)板，可能會加強市場的投機性，進一步扭曲市場架構(gòu)，而且會嚴(yán)重傷害流通股的利益，也就是中小股東的利益。

　　北京邦和財富研究所所長韓志國說：“中小企業(yè)板說到底是妥協(xié)而成的，如果沒有‘國9條’，推出中小企業(yè)板還可以理解。但現(xiàn)在看，這明顯是市場的圈錢行為。”他說，這究竟是不是翻開了新的一頁，還有待于觀察。

　　頤和財經(jīng)首席分析師張衛(wèi)星把中國的股市比作老虎機。他說，所有發(fā)行股票的都在盈利，這和賭場的老虎機沒有什么區(qū)別。他認(rèn)為，股票市場的建設(shè)實際上是一個非常精密的經(jīng)濟機器，搭建過程很復(fù)雜，而且需要很多核心技術(shù)。但13年來，中國的股票市場一直沒有核心技術(shù)。

　　張衛(wèi)星說：“我們的股票市場是模仿別人搭起來的，可這很容易搭錯，比如我們看別人搞一個核電站，很不錯，能夠產(chǎn)生很多的能源。我們現(xiàn)在把管道搭錯了，就搭成了一個原子彈。”

　　與大多數(shù)批評者不同，香港交易所北京代表處任光明認(rèn)為，現(xiàn)在中國要考慮的，不是概念中的“主板”或“中小企業(yè)板”，而是要讓資本市場滿足更多企業(yè)上市融資的需求。

　　他認(rèn)為，一些中小企業(yè)的大股東能在一夜之間暴富，是源于這個市場的供求嚴(yán)重失衡。他解釋，3年前印度的GDP大約是6000億美元，而中國的數(shù)字是印度的兩倍。但從資本市場來看，印度的上市公司有1萬多家，而中國只有2000多家，供求嚴(yán)重失衡。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，這至少有利于促進兩個交易所的競爭。他認(rèn)為，沒有競爭性的環(huán)境，沒有好的健康的主板市場，沒有健康的銀行體系，中小企業(yè)的融資問題永遠都不可能解決。

　　股民們更看重的是市場能給他們帶來多少好處。對馮而言，中小企業(yè)板依然是個象征性的符號。“這只是個概念罷了，你敢指望它賺錢？別逗了。”馮說。