-本報(bào)記者 孫健芳 北京報(bào)道

　　蔣征擬任華夏大盤精選基金經(jīng)理，而他所面對(duì)的局面卻很微妙。

　　基金重倉(cāng)股仍在繼續(xù)下挫。300多點(diǎn)的跌幅之后，大盤指數(shù)依舊沒(méi)有止跌的跡象。

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　　華夏大盤精選基金恰恰以大盤藍(lán)籌企業(yè)為投資標(biāo)的，說(shuō)服一位投資者相信投資大盤藍(lán)籌企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小不是難事，但如何讓投資者相信此次宏觀調(diào)控已經(jīng)基本到位卻是件不容易的事情。

　　忍著吧

　　此時(shí)，沒(méi)有一支妙筆能夠刻畫出目前基金經(jīng)理們的矛盾心態(tài)。

　　對(duì)已經(jīng)在1700點(diǎn)以上建倉(cāng)的基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，在1400點(diǎn)左右再拋售股票肯定屬于不明智之舉。越來(lái)越多的基金經(jīng)理表示“對(duì)股市的短期形勢(shì)看不明白”，此情緒在市場(chǎng)上彌漫，導(dǎo)致基金經(jīng)理們不約而同地達(dá)成一個(gè)共識(shí)——“忍著吧”。

　　情況對(duì)中信經(jīng)典配置的基金經(jīng)理丁楹可能好一些，其管理的基金在3月份募集完120多億后，基于對(duì)后市的謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)，將建倉(cāng)期調(diào)整為6個(gè)月。4月29日，中信公司以巧妙方式暗示投資者，中信精選配置的倉(cāng)位達(dá)到10％以上，當(dāng)時(shí)基金凈值為0.983元，以其持倉(cāng)狀況和建倉(cāng)期間的大盤走勢(shì)，市場(chǎng)人士認(rèn)為取得此業(yè)績(jī)已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)。進(jìn)入6月份，中信精選配置仍在逐步加倉(cāng)，但是速度放緩了很多，因?yàn)殡x建倉(cāng)結(jié)束期還有3個(gè)月。目前公司手中還持有大量貨幣，這些現(xiàn)金流將讓公司能夠靈動(dòng)地應(yīng)付未來(lái)任何不利狀況。

　　擺在博時(shí)精選基金經(jīng)理陳豐面前的前景可就微妙了很多。6月22日，博時(shí)精選基金剛剛發(fā)行完畢，并取得61億發(fā)行規(guī)模，雖然陳豐也曾表示，不希望基金發(fā)行規(guī)模過(guò)大，太大則不好管理。但不可否認(rèn)的是，在大家都喊著錢袋子緊的時(shí)候，陳豐猶如一個(gè)抱著錢罐子行走在股市上的大款。

　　比起其他基金經(jīng)理，丁楹、陳豐日子好過(guò)很多。美中不足的是有時(shí)候持幣待購(gòu)也讓人頭疼。在基金重倉(cāng)股頻頻跳水的情況下，原先被看好的股票也出現(xiàn)很多不確定因素，好的企業(yè)無(wú)法成為基金經(jīng)理眼中的好股票，時(shí)點(diǎn)把握不如以前輕松。為了回避風(fēng)險(xiǎn)，博時(shí)的陳豐認(rèn)為“目前選股比選時(shí)更加重要。”

　　但對(duì)華夏擬任經(jīng)理蔣征來(lái)說(shuō)，未來(lái)一個(gè)月面臨的將是巨大的挑戰(zhàn)，因?yàn)榛�金發(fā)行盛況已過(guò)，又恰逢博時(shí)公司因?yàn)橹貍}(cāng)股下跌成為市場(chǎng)質(zhì)疑的焦點(diǎn)，與博時(shí)并肩齊名的華夏公司自然會(huì)多多少少受到牽連，如何應(yīng)對(duì)投資者的質(zhì)疑必將耗掉蔣征精力。

　　明天會(huì)變好？

　　向上看，唾手可得的幸福；向下看，無(wú)邊邊際的夢(mèng)魘。這就是基金行業(yè)的殘酷：“要是你承受不了這種壓力，只能選擇離開。”

　　雖然基金經(jīng)理自己也搞不清楚此次宏觀調(diào)控的負(fù)面影響何時(shí)到頭？但就市場(chǎng)點(diǎn)位來(lái)說(shuō)，指數(shù)似乎觸手可及2003年1月3日的1312點(diǎn)和2003年11月13點(diǎn)的1307點(diǎn)，往下走的空間已經(jīng)十分有限。

　　問(wèn)題的關(guān)鍵是：即使市場(chǎng)在下跌300多點(diǎn)之后，基金經(jīng)理們?nèi)圆荒軌虼_定：即使大盤往下有100點(diǎn)的空間，在這百點(diǎn)跌幅中會(huì)不會(huì)有自己重倉(cāng)持有的股票？

　　隨著市場(chǎng)繼續(xù)往下調(diào)整，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被釋放差不多了，基金之間的相互猜疑正在減弱，統(tǒng)一戰(zhàn)線正在形成，雖然在具體行業(yè)和個(gè)股上，基金經(jīng)理們還有不少爭(zhēng)議，但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期卻出乎意料地達(dá)成一致看法，一些較為大膽的基金經(jīng)理甚至樂(lè)觀地指出：“股市從1780點(diǎn)調(diào)整到1300多點(diǎn)，幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)了。”華夏基金總經(jīng)理助理張后奇也分析：“中國(guó)剛剛踏入1000美元的軌道，經(jīng)濟(jì)起飛格局不可避免。”

　　“宏觀調(diào)控政策開始奏效。”北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青做出結(jié)論。他甚至認(rèn)為，在此情況下，如果再繼續(xù)采用緊縮的政策，不僅多此一舉，而且屬于雪上加霜。