6月17日汽車股上演了集體跳水的一幕，江淮汽車(資訊 行情 論壇)，上海汽車(資訊 行情 論壇)，福田汽車(資訊 行情 論壇)，長安汽車(資訊 行情 論壇)，江鈴汽車(資訊 行情 論壇)，一汽夏利，一汽轎車(資訊 行情 論壇)等汽車股無一幸免。當日，江淮汽車、上海汽車、福田汽車、長安汽車均有超過8%的跌幅；江鈴汽車、一汽夏利、一汽轎車也都下跌超過5%，整個汽車板塊創下了一年以來單日跌幅之最。

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　　坊間流傳著一種說法，自去年以來，一直占據著基金核心資產地位的汽車股會如今成為了它們的甩賣對象。

　　機構殺跌現象明顯

　　今年1季度公布的信息顯示博時基金和南方基金是投資汽車股的領軍人物，博時旗下基金幾乎把汽車股一網打盡，包括上海汽車、一汽轎車、ST夏利(資訊 行情 論壇)、福田汽車、宇通客車(資訊 行情 論壇)、長安汽車等，其中，上海汽車成為基金裕隆(資訊 行情 論壇)、基金裕華(資訊 行情 論壇)、博時價值增長的第一大重倉股。

　　而上海汽車也占據了南方基金旗下基金天元(資訊 行情 論壇)、基金隆元(資訊 行情 論壇)、基金開元(資訊 行情 論壇)及南方穩健(資訊 行情 論壇)成長十大重倉股的首席。

　　在此輪汽車股大跌的過程中，盤中不時涌現大手賣盤，往往一筆成交在1000手以上，機構殺跌現象較為明顯。

　　汽車龍頭，同時也是各大基金的重倉股上海汽車上周下跌了1.26元，跌幅為13.3%，上周收盤報8.19元。而同期大盤僅僅跌幅僅為2.9%。上海汽車的跌幅遠遠高于大盤。市場由此猜測汽車股全面大幅下跌是基金所為。

　　博時價值增長基金經理肖華在接受媒體采訪時趕緊澄清,有關博時基金在此輪下跌行情中拋售股票的傳言完全不是事實。

　　中信證券(資訊 行情 論壇)監測數據顯示顯示今年1季度末持有上海汽車最多的博時價值增長、基金天元、基金裕隆等倉位并未有明顯變化。

　　但一位不愿具名的基金經理表示，汽車股至去年成為基金的核心資產后，股價逐步走高，前期部分汽車股已出現溢價。基金在汽車價格戰不明朗的情況下，逐步減倉也是情理之中的事情。但其中不排除部分基金對汽車股仍然看好，待汽車板塊調整到位后再考慮重新建倉。

　　大廠商將主導市場

　　基金對各板塊的態度值得投資者密切關注。汽車板塊今年在證券市場上的投資價值如何呢？

　　行業整體降價是汽車股暴跌的主要動因之一。南北大眾宣布全線降價，兩大汽車巨頭的降價行為震動了汽車銷售市場。單車的利潤會被攤薄，這對汽車板塊是利空，汽車股因此集體跳水。

　　連續3年銷量增幅保持50%以上的中國汽車市場，在今年5月突然出現全面滑坡。來自中國汽車工業信息網的數據顯示，5月份生產汽車42.50萬輛，較上月53.17萬輛下降20.08%；銷售汽車39.62萬輛，較上月49.79萬輛下降20.43%；無論是貨車，還是客車，還有轎車，產銷都在下滑，其中轎車生產21.03萬輛，銷售17.77萬輛，分別下降13.56%和19.27%。

　　銷量回落的同時，汽車庫存卻在不斷增加。根據國資委信息中心最近發布的消息稱，今年1至4月份對13家汽車行業國有重點企業的統計表明，其成品存貨大幅上升。截至4月末，成品存貨總值142.1億元，上升27.9%。

　　國務院發展研究中心企業經濟研究所副所長張文魁認為，國內汽車行業可能面臨重新洗牌。隨著鋼鐵、石油、焦炭等資源供應日趨緊張、上下游產業漲價，加上競爭帶來汽車降價的多重壓力，未來幾年內，將淘汰一批產量小、競爭力弱的“游兵散勇”，形成幾大家廠商主導的動態穩定局面

　　上海汽車仍具潛力

　　滬深A股中與汽車整車、零配件沾邊的有30多家公司，但值得中線跟蹤的公司并不多。

　　在國外成熟市場，以汽車金融為主的汽車服務的利潤率在整個汽車產業鏈中是最高的。汽車產業鏈可以簡單的描述為：汽車原材料制造(汽車鋼板占原材料成本70%以上)——汽車零部件制造——汽車整車制造——汽車銷售——汽車服務(以汽車金融為主)。

　　據麥肯錫資料：去年，全球汽車業利潤總額為1380億美元，其中，整車制造的利潤比重為7%，零部件制造為21%，汽車經銷為5%，以汽車金融為主的汽車服務為57%。

　　上海汽車工業集團財務公司和通用汽車合資的公司上汽通用汽車金融公司將于今年11月運營。這將會使同是集團內的上市公司獲益，上海汽車目前持有上海汽車工業集團財務公司40%的股權，未來上海汽車將會分享到上汽財務開展汽車金融業務所帶來的收益。汽車金融業的開展加強上海汽車競爭實力的同時也將為上市公司帶來新的利潤增長點。

　　而上海汽車經過此輪的暴跌后，股價已接近8元，市盈率低至20倍，目前的價位醞釀了很好的投資機會。

　　一波大摩看好駿威

　　紅籌股駿威(0203HK)6月22日升7.7%，收市報2.8港元，成交2.6億元。駿威高層表示，他已將2004年全年的銷量預測由20萬上調至21.15萬。

　　同時，由于需求仍殷切，駿威并無減價的計劃，今年1～5月其銷量增長高達6成，收入增加31%，由于邊際利潤持續有改善，所以駿威預期同期的盈利增長會大于31%。

　　對于廣州本田宣布回收7萬輛雅閣修理，第一波士頓預計，不會對駿威財務有影響，因為涉及換零件的成本將由零件供貨商負責。

　　但第一波士頓對內地汽車行業競爭加劇始終不安，故對駿威采取較保守的估值方法，結果就將其目標價由4.3元下調至3.18元。

　　而大摩則認為駿威能跑贏同類股份，將其目標價調高至3.8元。

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