分析人士指出，基金持股的高度趨同降低了基金重倉股的流動性，一旦有機構臨陣脫逃，勢必造成這些股票大幅下跌

　　本報訊 近來，基金重倉股絡繹不絕展開“跳水比賽”，成了滬深兩市一道另類的風景線。繼上周博時重倉的汽車、鋼鐵股開始跳水之后，本周又有其它基金重倉股開始接過了跳水接力棒。

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　　基金重倉股逆市領跌

　　昨日，在滬深兩市大盤飄紅的情況下，山東鋁業(資訊 行情 論壇)(600205)、伊利股份(資訊 行情 論壇)(600887)、上海能源(資訊 行情 論壇)(600508)、江西銅業(資訊 行情 論壇)(600362)等基金重倉股卻不為所動，依然領跌，其中山東鋁業更是列滬市跌幅榜第一位。

　　事實上，基金重倉股展開“跳水比賽”以始于上周四的明星基金管理公司博時系基金旗下重倉股出現全線重挫最為引人注目。當日，其重點持有的上海汽車(資訊 行情 論壇)(600104)、江淮汽車(資訊 行情 論壇)(600418)、伊利股份(600887)和威孚高科(資訊 行情 論壇)(000581)盤中均告跌停，其重倉的萬科(資訊 行情 論壇)A(000002)、福耀玻璃(資訊 行情 論壇)(600660)、振華港機(資訊 行情 論壇)(600320)、長安汽車(資訊 行情 論壇)(000625)和大商股份(資訊 行情 論壇)(600694)等，跌幅也均在5%以上。

　　可以說，基金重倉股展開“跳水比賽”除了基金本身很受傷以外，其對投資者信心的打擊也是無以復加的，近期基金重倉股接連跳水極大地損傷到了市場參與者的信心。一方面，隨著汽車股、電力股等近期相繼出現快速下跌，市場對價值投資的理念開始動搖，并影響到基金重倉股的走勢；另一方面，不少藍籌股的持有人反過來又加入到多殺多的殺跌隊伍中，從而對基金重倉的跳水起到了推波助瀾的作用。

　　持股高度趨同 市場風險大增

　　有市場分析人士認為，導致基金重倉股展開“跳水比賽”的一個重要原因便是基金持股的趨同性。今年一季度披露的信息也顯示，今年一季度30家基金的第一重倉股集中在上海汽車、上海機場(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)4只股票上。除了8家基金將上海汽車列為第一重倉股外，鋼鐵、石化等大盤股也被基金高度集中持有。

　　對此，市場分析人士指出，基金持股的高度趨同降低了這些基金重倉股的流動性，一旦有機構頂不住臨陣脫逃，勢必造成這些個股股價大幅下跌。就拿昨天居滬市跌幅之首的山東鋁業來說吧，公司前十大流通股股東全部被基金和券商所包攬了。

　　從目前情形來看，基金重倉股似乎成了一個比較敏感的板塊，下跌趨勢似乎難以止住。對此，有市場分析人士指出，截至目前，盡管有300余家個股創出了新低，跌破了去年大盤在1307點時的價位；但在今年第一季度的189只基金重倉股中，仍有65%左右的股票價位處在大盤1550點附近的水平。由此看來，這場基金重倉股的“跳水比賽”還沒有到結束的時候。(記者 何曉晴)

　　[財經觀察]：股市呼喚原股民

　　始于4月下旬的股市調整及近期大幅下挫，使市場與投資者對大力發展機構投資者維護股市穩定的提法產生了各種疑慮，投資者希望有關方面調整政策方向，加強上市公司的公司治理機制，完善法律監管措施，吸引廣大中小散戶投資者重新入場，以穩定股市的中堅力量。

　　基金難以維持股市平穩

　　大力發展機構投資者應該是沒錯的，它是世界投資的主流方向，但它有適合自己的環境與土壤，如果條件不成熟就盲目推出，結果無疑搬起石頭砸自己的腳。前幾年機構投資者少，大家相安無事，但去年下半年以來，隨著機構投資者的增多，問題就來了。德隆出事了，券商出事了，最近機構投資者的最后一塊陣地———基金也出事了。

　　這些年基金賺錢主要是靠羊群效應吃價差。他們利用自己政策支持的優勢和市場主力的地位，在同一段時間內，不約而同地買賣相似的股票或進行相同方向的操作，利用市場的巨幅震蕩來達到自己的目的，如去年下半年的五朵金花。但基金要做到羊群效應是需要條件的，一是市場基本面沒有大的利空；二是基金的后續資金必須源源不斷；三是上市公司基本面好；四是市場有鼓手為基金搖旗吶喊。今年前3個月的市場情況就符合這4個條件。但隨著宏觀調控的深入、管理層放慢了新基金的發行速度，這樣，問題就來了，上周基金持有的股票大跌就說明了這一點。

　　郎咸平就曾指出，靠基金維持的股市是很危險的。其實，基金的問題上世紀90年代末就暴露了，上個世紀的科技股熱潮就是基金搞起來的，結果“基金黑幕”一出，封閉式基金就死在里面了。歸根結底，問題是我國目前還沒有培養巴菲特的土壤，既沒有像可口可樂、麥當勞、匯豐控股這樣的優質上市公司，甚至連三星電子、臺積電這樣的公司也少見。即便是美國，它還有一大批個人投資者。

　　股市更需要中小投資者

　　原股民，也就是中小散戶投資者，他們在股市的好處至少有如下幾點：一方面，他們是股市真正的投資者，盡管這些年，股市來回暴跌，他們損失慘重，但他們仍然留在股市，另一方面，他們不是股市的興風作浪者。股市早期，他們不成熟，聽信別人的話，盲目斬倉，造成股市動蕩，這是很自然的。經過這么多年的錘煉，他們現在都很成熟了。實際上從這些年股市動蕩的情況看，有關方面將中小投資者在股市下跌中的作用夸大了，必須糾正過來。

　　我們的股市之所以這么動蕩，關鍵因素就是上市公司的公司治理機制太差，前兩年公司治理叫嚷了一下，但最近怎么連聲音都聽不到了。最近上市公司委托理財頻頻出事，最近鬧得很兇的伊利事件實際上也是公司治理不嚴出的問題。因此，有關方面大力發展機構投資者，還不如集中精力抓幾年公司治理，先打打基礎。幾十年前美國就有人提出為股東創造價值，為什么這一點我們該學的不學呢。(賀朝暉 鄧瓊)

　　(曉航/編制)

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