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上證50將進(jìn)行首次成分股更替：五出五進(jìn)——“出局者”還有投資價(jià)值嗎？
今年7月1日，上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)成分股將進(jìn)行其公布以來(lái)的首次調(diào)整，這意味著將有5只股票被剔除出上證50指數(shù)，而更具有市場(chǎng)代表性的5只股票將作為新的成分股加入。與此同時(shí)，上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)，也將進(jìn)行其例行調(diào)整，調(diào)整比例同樣為10%。
能進(jìn)入上證50或上證180指數(shù)，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是件榮耀的事，而對(duì)于投資者，這些代表性較強(qiáng)、收益較好、成長(zhǎng)性較高的股票，也顯然更具有投資價(jià)值。但不論哪個(gè)國(guó)家，哪個(gè)證券市場(chǎng)的指數(shù)成分股，都不是一成不變的。作為成分股的上市公司會(huì)在這里面出出進(jìn)進(jìn)，進(jìn)來(lái)的，無(wú)疑說(shuō)明其各項(xiàng)數(shù)據(jù)都比較優(yōu)異，但出去的呢？是否被剔除出成分股的上市公司就不再具有代表性、收益不再良好，或是失去成長(zhǎng)性、不再具備投資價(jià)值了呢？
“成分股的更替并不能說(shuō)明哪家上市公司更具投資價(jià)值，兩者并沒(méi)有直接的聯(lián)系。”一位證券業(yè)分析人士對(duì)記者說(shuō)。他認(rèn)為，雖然能夠進(jìn)入上證50或上證180指數(shù)，可以在一定程度上說(shuō)明這家上市公司股票的流動(dòng)性、市值、每股收益都比較不錯(cuò)，但在二級(jí)市場(chǎng)上通常意義的投資，是指利用股票市場(chǎng)中的股價(jià)波動(dòng)賺取差價(jià)，而影響上市公司的股價(jià)的因素太多，能夠進(jìn)入指數(shù)成分股僅僅可以說(shuō)是其中之一。
事實(shí)上，上證180或上證50指數(shù)成分股的實(shí)際表現(xiàn)也不能很好體現(xiàn)其投資價(jià)值。以上證50指數(shù)為例，統(tǒng)計(jì)顯示，上證50指數(shù)對(duì)上海股票市場(chǎng)流通市值和成交金額的覆蓋率均達(dá)到25%，與上證綜指的相關(guān)性達(dá)到97%，具有較好的市場(chǎng)代表性。同時(shí)，上證50指數(shù)成份股上市公司凈利潤(rùn)總額占上海市場(chǎng)所有上市公司凈利潤(rùn)總額的60%，平均每股收益較市場(chǎng)平均高出38%。但上周五上證50指數(shù)已經(jīng)跌至910.19，較年初剛剛公布時(shí)下跌了8.7%，如果較其今年2月10日創(chuàng)出的最高點(diǎn)1141.99點(diǎn)，跌幅更是達(dá)到20%。而在上證180指數(shù)中，也有新疆屯河(資訊 行情 論壇)這樣的問(wèn)題莊股進(jìn)入。
“就這次上證50中被替換的5只成分股來(lái)說(shuō)，除一只外，其他4家公司的資信狀況都相當(dāng)不錯(cuò)�！贝蠊珖�(guó)際資信評(píng)估有限公司的評(píng)級(jí)總監(jiān)王云琪博士告訴記者。大公國(guó)際剛剛對(duì)上證50中的成分股進(jìn)行了一次系統(tǒng)的評(píng)級(jí)。在5只被替換出上證50的成分股中，僅有海南航空(資訊 行情 論壇)的信用等級(jí)為BA-，較為“脆弱”。而哈飛股份(資訊 行情 論壇)、廣州控股(資訊 行情 論壇)、光明乳業(yè)、內(nèi)蒙華電(資訊 行情 論壇)的信用等級(jí)分別為A、AA、A、A，都較為“安全”。也就是說(shuō)，5家被替換的成分股中，有4家的財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)，總資產(chǎn)回報(bào)率高，出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)的可能小。
“成分股并不代表投資價(jià)值�！弊C券業(yè)分析人士指出，“成分股＝投資價(jià)值”實(shí)際上是投資者的慣性思維引發(fā)的一種誤導(dǎo)。但能夠成為指數(shù)成分股，無(wú)疑說(shuō)明了該上市公司的資質(zhì)在整體中較為突出。而且，成分股多為機(jī)構(gòu)投資者持有，在股市整體環(huán)境不發(fā)生大的變化時(shí)，股價(jià)通常不會(huì)大起大落。 (商報(bào)記者 彭宇)
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