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　　主板市場中的中小盤股近期雞犬升天的表現越發勾起投資者對中小企業板的期盼。承載著眾多期盼的中小板開盤后將有怎樣的表現？隨著中小板的神速走近，投資者也越來越關注。許多市場人士預測，中小板將興奮出場，但不會瘋狂。

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　　深圳人盼了4年之久的中小板正以“深圳速度”快速走來，每天一家公司招股，傳說中的“首批八股”八天內悉數亮相，從部分公司的招股說明書看，中小板將在6月25日開盤，中小板是天生麗質還是先天不足將在這天揭曉。

　　開盤當天高開低走

　　開盤當天，估計有8只股票掛牌交易，包括新和成、江蘇瓊花、偉星股份、華邦制藥、德豪潤達、精工科技、華蘭生物和大族激光。市場比較一致的看法是，這一天這些股票將高開，因為這些公司的基本面相對不錯，而且市場喜歡炒新。然后，股價將低走，因為近期大盤走得不是很好，中小板是主板中一部分，自然要隨大盤漲落。

　　德盛小盤精選基金的基金經理袁柏南認為，中小板開盤后走勢肯定看好，理由有二，一是已招股公司的科技含量雖然沒有預期高，但成長性和行業地位還是相當誘人的；二是中小板是一個新概念，市場上的炒新熱潮將助推股價高走。

　　金鷹中小盤優選基金的基金經理汪旻杰認為，中小板高開將是必然，這些公司都是細分行業的龍頭，成長性好，社會上的熱錢和逐利資金將進入，掀起炒新熱潮是預料中的事。

　　廣東證券發展研究中心的吳治君撰文表示，此次深交所獲準開設中小企業板塊是有關各方期盼甚久的一件大事，自然會有一部分熱錢(可能主要來自私募基金及各種游資)來炒作這一新的市場概念。

　　不過，上述人士認為，健康的股價是要隨著公司的價值波動，中小板的股價也將反應公司的基本面，否則就是不健康的表現。吳治君認為，中小板比較合理的市盈率應該在50倍左右，如果在60倍左右，股價明顯高了，將會很快走向價值回歸，呈現高開低走的走勢。

　　袁柏南認為，中小板還只是主板中的一部分，新股溢價可能與主板一致，上市首日的漲幅大約一倍左右。汪旻杰認為，中小板合理的市盈率應該為主板的1.5倍，如果主板當時的市盈率為30倍，那么中小板合理的市盈率則應該是45倍。

　　價值在于良好的成長性

　　支撐中小板可以優于主板表現的主要是掛牌公司的良好成長性，而投資中小板股票的理念也要區別于主板的投資理念，中小板股票的價值在于成長性。

　　聯合證券研究所的柳邵黔等人認為，中小板塊市場與主板市場將有不同的投資理念，主板市場目前盛行的是價值投資理念，更多的是考慮公司近期的業績，但投資中小板要更重視公司的成長性。

　　雖然首批中小企業板塊個股主要集中在傳統制造業，但其成長性依然突出。偉星股份近三年的主營業務收入分別為16016萬元、21658萬元與26242萬元，增長率均在20%以上；而新和成近兩年來的增長則更為可觀，2001年該公司的主營業務收入為5.39億元，2002年為6.91億元，2003年更是達到9.51億元，其凈利潤也相應從2001年的4228萬元增至2003年的6927萬元，增幅超過63%。

　　華蘭生物近三年的主營業務收入及凈利潤均保持了快速增長，其中，2002年凈利潤比2001年增長了86.74%、2003年也較上年增長了23.01%，在主營業務收入方面，近兩年的增長速度也分別達到38.83%和46.48%。大族激光近兩年的主營業務收入也取得了69.16%和56.5%的增長。其他如華邦制藥、德豪潤達近年來也都保持了連續增長的良好勢頭。

　　袁柏南表示，一只股票到底值不值得投資，一條很重要的衡量標準是公司能否保持持續穩定的業績增長，從已招股的中小板公司相對不長的歷史來看，它們基本具備了具有投資價值的成長幅度，這也是中小板的價值關鍵。

　　投資注意四種風險

　　記者采訪時發現，不少中小投資者對中小板愛恨交加，愛的是投資多了一個選擇，而且新市場將表現出更多機會，恨的是中小板規模小，流通盤小，股價容易被操縱，擔心被莊家再涮一把。

　　市場人士肯定了投資者的這種擔憂。他們認為，中小板股票交易短期內將非常活躍，市場廣度不錯，但市場深度不足，價格將劇烈波動，風險加劇，中小投資者在把握這種高投機高風險市場時要多加留意。

　　吳治君認為，中小盤股因流通盤較小，容易被投機炒作和引起市場過度反應，通過對2003年內上市且流通盤小于5000萬股的27家小盤公司的價格走勢統計表明，大部分小盤上市公司均呈現出弱于大盤的走勢，總體呈現漲時助漲，跌時助跌的劇烈波動走勢。他建議投資者積極參與一級市場的配售認購，謹慎參與中小企業板塊股票在二級市場的交易，在操作上嚴格設定止損點，快進快出操作。同時，篩選其中的優質品種，一旦中小企業板塊平均股價回落到50倍市盈率以下的合理區域，可以擇機買入，分享其高成長的機會。

　　海通證券研究所的陳崢嶸建議投資者要注意防范中小板可能存在的四種特殊風險：一是中小企業的規模較小、發展時間較短、經營業績不太穩定、行業發展變化程度高等特點而帶來的相對較大的上市公司經營風險；二是中小企業的公司治理結構不完善、管理層和大股東的道德風險、信用風險偏大等因素而造成的較大風險；三是中小型上市公司的股價波動幅度較大而帶來的風險；四是中小型上市公司的流通股規模較小、股價容易被過度炒作而帶來的市場操縱風險。