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問題券商引爆的委托理財沖擊波，近來在證券市場上掀起了不小的漣漪。那些遭遇委托理財風險的上市公司股價，更是在大市不好的背景下表現出明顯的超跌。民生銀行(資訊 行情 論壇)與茉織華(資訊 行情 論壇)在委托理財責任問題上的爭執是近日來市場上的熱門話題。經過記者對多位業內人士的調查發現，誰為委托理財遭遇的風險埋單，完全取決于委托理財相關方在簽署委托理財協議時確定的各自權責。
目前，市場上的委托理財主要有兩種形式：一種是引入第三方監管的，一種是委托方與受托方的直接簽約交易。后者在目前市場上占據絕大部分。
第三方監管的委托理財并非新生事物。在前兩年私募基金盛行的時候，券商往往充當著委托理財的監管人角色。隨著私募基金大量的自生自滅，券商現在是委托理財的絕對主力軍。因此，在引入第三方監管的委托理財中，商業銀行是最受委托方歡迎的監管人。券商充當私募基金委托理財的資金監管人，主要目的在于通過交易額來賺取經紀業務的利潤；銀行充當券商委托理財的第三方監管人，主要目的在于獲取擔保費和吸儲、放貸。
在茉織華與閩發證券簽署的委托理財協議中，民生銀行擔當著第三方監管的角色。茉織華與民生銀行圍繞這筆委托理財業務而相繼發布的公告，將委托理財第三方監管人的職責部分地展現了出來。
茉織華稱，民生銀行上海市分行應該履行安全完整的保管受托資產的義務；而民生銀行的公告沒有針對茉織華的這種說法進行進一步的解釋，其強調的是自己不承擔該項業務所產生的盈虧責任。
針對這兩家上市公司公告字面背后的含意，海通證券研究所和國泰君安證券研究所的兩位銀行研究員都認為，民生銀行是否應承擔相關責任關鍵要看民生銀行在這筆金額為1億元的委托理財協議簽署時，是否承諾了保證茉織華的本金安全，而委托理財本身可能產生的虧損，則完全由茉織華和閩發證券中的一方或雙方承擔。
上海曲陽新村地區的一家證券營業部總經理說，即使引入銀行做第三方監管人，也會因簽署協議時明確的不同權責，由不同的人為委托理財可能產生的壞帳而埋單。幾乎在所有引入銀行做第三方監管人的委托理財協議中，銀行都不會承擔委托理財本身產生的虧損，區別只在于銀行是否擔保委托理財的本金安全。欲要銀行承擔本金安全，通常需向銀行支付委托理財金額1‰至2‰左右的擔保費；如果不需要銀行承擔本金安全，則只需完成銀行一定的存款或貸款指標就行。
上海證券報記者 陳建軍
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