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日前，作為中小企業(yè)板第一股的新和成，一上市就將推出針對(duì)老股東的高額分紅方案一事成為市場(chǎng)的一大焦點(diǎn)。仔細(xì)查實(shí)可以發(fā)現(xiàn)，公司在其招股說(shuō)明書(shū)中有明確披露：“2004年3月16日，通過(guò)2003年度利潤(rùn)分配方案，決定按2003年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)提取10%法定盈余公積金，提取5%的法定公益金，不提取任意公積金；2003年度股利分配方案為每10股派發(fā)股利6元(含稅)，其余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)下年”。在附錄中還有說(shuō)明，“派發(fā)現(xiàn)金股利50412000.00元(含稅)，其余未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)下年，由首次發(fā)行股票后的新老股東共享”。
或許該上市公司當(dāng)初在提出送配方案時(shí)沒(méi)有料到會(huì)有幸成為中小企業(yè)板的第一股。當(dāng)然，管理層在欽點(diǎn)第一股時(shí)或許也沒(méi)忽視了這一點(diǎn)，否則為什么讓一個(gè)可能引發(fā)爭(zhēng)議的上市公司成為劃時(shí)代的角色。要知道投資者對(duì)首次募集公司一邊融資圈錢(qián)，一邊高派現(xiàn)套現(xiàn)是何等的深惡痛絕。前不久，新股通威股份(資訊 行情 論壇)在上市后一次性將上市前的未分配利潤(rùn)分個(gè)精光的做法一度遭到市場(chǎng)的唾棄，公司股價(jià)更得到跌停板的報(bào)應(yīng)。
雖然中小企業(yè)板在上市條件上與目前主板沒(méi)有區(qū)別，但由于至今發(fā)行的新股幾乎都是家族控制的民營(yíng)企業(yè)。因此，投資者對(duì)此有著更苛刻的要求。何況能否順利向創(chuàng)業(yè)板過(guò)渡，中小企業(yè)板運(yùn)作伊始的表現(xiàn)非常重要，市場(chǎng)更不會(huì)容忍這樣的套現(xiàn)行為在開(kāi)盤(pán)鑼剛剛敲響時(shí)就發(fā)生。
另一方面，投資者從這一現(xiàn)象還可以得到兩方面的啟發(fā)：第一，大凡在上市前不分配、保留未分配利潤(rùn)到上市以后的公司，一旦出現(xiàn)提前分紅，很有可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)質(zhì)量降低，影響新股發(fā)行。這在某種程度上可以提示投資者，這樣的上市公司內(nèi)在的投資價(jià)值有限，增長(zhǎng)潛力有限。第二，一家上市公司是否值得投資，公司對(duì)待股東和公眾的態(tài)度非常重要，而上市公司敢于逆勢(shì)而為，可以想見(jiàn)公眾股東在上市公司管理層眼中的地位。投資這樣的公司就必須有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。(國(guó)信證券 肖建軍)
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