周三滬深兩市繼續向下破位，盤中個股呈現普跌之勢。盡管跌停者甚眾，但是作為“復星系”旗下的友誼股份(資訊 行情 論壇)(600827)更為引人關注，該股在開盤后不久便一路單邊下挫，盤中曾一度封于跌停，終盤報收7.01%的跌幅。而就在本周一，“復星系”的旗艦上市公司復星實業(資訊 行情 論壇)(600196)便已出現了大幅跳水，9.1%的跌幅居于當日滬市跌幅榜的首位。

夏日特賣 全場1折 第39屆世界廣告大會 2004環球小姐總決賽 新浪招商引資征代理商

　　不得不承認，在近期“德隆系”的定時炸彈頻頻引爆的風聲鶴唳中，“復星系”將走向何方的確是備受各方關注。

　　就“復星系”而言，在最近的5年來投資收購范圍涉及生物制藥、房地產、信息產業、商貿流通、金融、鋼鐵、證券、銀行、汽車等領域，直接和間接控股參股的公司超過了100家，其掌門人郭廣昌近年來亦一直是資本市場的風云人物，在2003年福布斯中國富豪榜和胡潤版中國百富榜中郭廣昌雙雙入榜，分別名列第九名和第十三名，個人資產達32億元。

　　僅在醫藥領域，復星系除了擁有旗艦上市公司復星實業(600196)，還參股了天藥股份(資訊 行情 論壇)(600488)和羚銳股份(資訊 行情 論壇)(600285)，同時透過羚銳股份參股武漢健民(資訊 行情 論壇)(600976)，并于不久借助國藥集團醫藥控股有限公司這一平臺收購了一致藥業(資訊 行情 論壇)(000028、200028)，目前還在與華潤、華源等為爭奪東北藥(資訊 行情 論壇)(000597)作最后的努力。在其它領域，復星系還擁有商業類上市公司友誼股份(600827)、豫園商城(資訊 行情 論壇)(600655)和聯華超市(0980.H.K.)，鋼鐵類上市公司南鋼股份(600282)，房地產旗艦復地集團(2337.H.K.)，甚至據傳其觸角還伸向了安源股份(資訊 行情 論壇)(600397)。在金融領域，復星先后控制了德邦證券和興業證券。

　　應該說，“復星系”已是目前國內擁有上市公司數量最多的民營企業，尤其是在德隆倒下之后。然而在無形之中，我們卻可以發現它與德隆的某些共同之處，比如都是通過資本運作來控制資源、整合產業，都是將產業資本與金融資本進行對接。

　　不過，復星有關人士卻認為其與德隆有著明顯的區別，因為復星從來不做二級市場，在產業整合方面，復星一直都非常強調對所投資與收購上市公司的控制力，另外，公司沒有更多的金融風險，復星集團旗下的德邦證券公司主要從事投行業務，不存在國債回購和自營方面的風險。

　　但是，復星的資金鏈是不是真到了火燒眉毛的時刻，只有它們自己知道。這里需要指出的是，“復星系”正在以不可思議的速度成為一個越來越龐大和復雜的經濟體。由于總是和一連串令人眼花繚亂的收購聯系在一起，復星不得不被認為是一個“高風險偏好的企業”。由于貸款規模越來越大，如果其自身的造血功能不強的話，資金鏈的壓力自然也會越來越大。

　　尤其在“德隆帝國”坍塌之后，中國資本市場民營體系信譽度出現了暫時性崩潰。但凡與民營沾邊的股票，均如過街老鼠。這是中國經濟發展到一定階段、民營經濟在資本市場信譽度缺失到一定程度的爆發性反應，也是過去部分民營資本進入資本市場動機不純甚至惡性利用資本市場資源所遭遇的報應性反應，這種反應看來還要演繹一段時間。

　　因此，盡管“復星系”相關股票并不像“德隆系”股票的價位那樣高高在上，但是考慮到前述因素，投資者在操作過程中還是應回避為好。

　　(浙江利捷余凱)