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編者按：提起德隆系，投資者記憶猶新，心有余悸。德隆系危機(jī)爆發(fā)以來，合金投資(資訊 行情 論壇)從高價(jià)30元跌到5元附近，新疆屯河(資訊 行情 論壇)從14元跌至不足4元，湘火炬(資訊 行情 論壇)股價(jià)也從高價(jià)滑落到4元，市值蒸發(fā)超過80億元，投資者損失慘重。現(xiàn)今另一民營企業(yè)復(fù)星系的股票又出現(xiàn)破位，雖然同時(shí)大盤也在不斷下調(diào)，但有德隆系的案例在先，不得不讓投資者多一份警惕，多一份慎重。復(fù)星系，目前還是不碰為好。
周三滬深兩市繼續(xù)向下破位，盤中個(gè)股呈現(xiàn)普跌之勢(shì)。盡管跌停者眾，但作為“復(fù)星系”旗下的友誼股份(資訊 行情 論壇)(600827)更為引人關(guān)注。該股在開盤后不久便一路單邊下挫，盤中曾一度封于跌停，終盤報(bào)收7.01%的跌幅。而就在本周一，“復(fù)星系”的旗艦上市公司復(fù)星實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)(600196)便已出現(xiàn)了大幅跳水，9.1%的跌幅居于當(dāng)日滬市跌幅榜首位。不得不承認(rèn)，在近期“德隆系”的定時(shí)炸彈頻頻拉響的爆炸聲中，“復(fù)星系”將走向何方的確是備受各方關(guān)注。
多個(gè)領(lǐng)域有其身影
就“復(fù)星系”而言，其最近5年來投資收購范圍涉及生物制藥、房地產(chǎn)、信息產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)流通、金融、鋼鐵、證券、銀行、汽車等領(lǐng)域，直接和間接控股參股的公司超過了100家。其掌門人郭廣昌近年來亦一直是資本市場(chǎng)的風(fēng)云人物，在2003年福布斯中國富豪榜和胡潤版中國百富榜中郭廣昌雙雙上榜，分別名列第九名和第十三名，個(gè)人資產(chǎn)達(dá)32億元。僅在醫(yī)藥領(lǐng)域，復(fù)星系除了擁有旗艦上市公司復(fù)星實(shí)業(yè)，還參股了天藥股份(資訊 行情 論壇)(600488)和羚銳股份(資訊 行情 論壇)(600285)，同時(shí)通過羚銳股份參股武漢健民(資訊 行情 論壇)(600976)，并于不久前借助國藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司這一平臺(tái)收購了一致藥業(yè)(資訊 行情 論壇)(000028)，目前還在與華潤、華源等為爭(zhēng)奪東北藥(資訊 行情 論壇)(000597)作最后的努力。在其它領(lǐng)域，復(fù)星系還擁有商業(yè)類上市公司友誼股份、豫園商城(資訊 行情 論壇)(600655)和聯(lián)華超市(0980.H.K.)，鋼鐵類上市公司南鋼股份(600282)，房地產(chǎn)旗艦復(fù)地集團(tuán)(2337.H.K.)，甚至據(jù)傳其觸角還伸向了安源股份(資訊 行情 論壇)(600397)。在金融領(lǐng)域，復(fù)星先后控制了德邦證券和興業(yè)證券。
自稱無金融風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)該說，復(fù)星系已是目前國內(nèi)擁有上市公司數(shù)量最多的民營企業(yè)，尤其是在德隆倒下之后。而在相比較之后，我們可以發(fā)現(xiàn)它與德隆有某些共同之處，比如都是通過資本運(yùn)作來控制資源、整合產(chǎn)業(yè)，都是將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本進(jìn)行對(duì)接。
不過，復(fù)星有關(guān)人士卻認(rèn)為其與德隆有著明顯的區(qū)別，復(fù)星從來不做二級(jí)市場(chǎng)。在產(chǎn)業(yè)整合方面，復(fù)星一直都非常強(qiáng)調(diào)對(duì)所投資與收購上市公司的控制力。另外，公司沒有更多的金融風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)星集團(tuán)旗下的德邦證券公司主要從事投行業(yè)務(wù)，不存在國債回購和自營方面的風(fēng)險(xiǎn)。
謹(jǐn)慎操作為好
復(fù)星的資金鏈?zhǔn)遣皇钦娴挠龅铰闊挥兴鼈冏约褐馈＿@里需要指出的是，“復(fù)星系”正在以不可思議的速度成為一個(gè)越來越龐大和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體。由于總是和一連串令人眼花繚亂的收購聯(lián)系在一起，復(fù)星不得不被認(rèn)為是一個(gè)“有高風(fēng)險(xiǎn)偏好的企業(yè)”。由于貸款規(guī)模越來越大，如果其自身的造血功能不強(qiáng)的話，資金鏈的壓力自然也會(huì)越來越大。尤其是在“德隆系”坍塌之后，中國資本市場(chǎng)民營體系信譽(yù)度出現(xiàn)了暫時(shí)性危機(jī)，似乎凡與民營沾邊的股票，均不被市場(chǎng)看好。這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，民營經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)信譽(yù)度缺失到一定程度的爆發(fā)性反應(yīng)。這種反應(yīng)看來還要演繹一段時(shí)間。因此，盡管“復(fù)星系”相關(guān)股票并不像“德隆系”股票的價(jià)位那樣高高在上，但是考慮到前述因素，投資者在操作過程中還是應(yīng)謹(jǐn)慎為好。
浙江利捷 余凱
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