|
新華網(wǎng)北京6月9日電 中小企業(yè)板塊的啟動(dòng)，在中國(guó)資本市場(chǎng)和中小企業(yè)的發(fā)展史上具有重大和深遠(yuǎn)的意義。但是一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也提出了不同的見解，他們認(rèn)為，它固然為中小企業(yè)提供了一條通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的途徑，但并不會(huì)成為上千萬家中小企業(yè)最主要的融資渠道，其根本解決之道在于發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)和建立信用機(jī)制。
在接受《中國(guó)證券報(bào)》記者訪問時(shí)，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫指出，
發(fā)展面向中小企業(yè)融資的資本市場(chǎng)的方案，實(shí)際上只能部分地解決高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的科技型中小企業(yè)的融資問題。此類中小企業(yè)在中國(guó)的中小企業(yè)中僅僅占有非常小的部分。中國(guó)在今后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)資源稟賦結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)都將是資本相對(duì)稀缺、勞動(dòng)力相對(duì)豐裕，勞動(dòng)密集型中小企業(yè)將始終是中國(guó)中小企業(yè)的主要部分。符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)，勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)必然是最具有經(jīng)濟(jì)活力的企業(yè)群體。但是，由于勞動(dòng)密集型企業(yè)的自身特點(diǎn)，多數(shù)勞動(dòng)密集型企業(yè)很難像高科技型企業(yè)那樣成為高收益、高成長(zhǎng)型的企業(yè)。因此，通過資本市場(chǎng)來解決中小企業(yè)融資問題的方案，對(duì)這些企業(yè)是沒有太大幫助的。
亞洲開發(fā)銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏表示，中小企業(yè)板塊是一種股權(quán)融資，應(yīng)當(dāng)建立更廣義概念上的股權(quán)投資機(jī)制。亞洲中小企業(yè)融資60%-70%以上都是靠股權(quán)融資。在許多國(guó)家和地區(qū)就有專門針對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的機(jī)構(gòu)，但在中國(guó)卻非常的少，急需解決。亞洲開發(fā)銀行曾向中國(guó)相關(guān)部門提出了一個(gè)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)股權(quán)融資的方案。它是一個(gè)由政府支持但由民間來投資和管理的中小企業(yè)股權(quán)投資機(jī)制，政府與民間分別出一部分資金建立投資基金，投資基金由民營(yíng)企業(yè)組成的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，五年后政府資金可以以本金加利息或別的方式退出。
北京視野研究中心主任鐘朋榮認(rèn)為，中小企業(yè)板塊乃至創(chuàng)業(yè)板的確能解決一部分科技型中小企業(yè)的融資問題，但對(duì)于廣大中小企業(yè)來說只是杯水車薪。建議積極發(fā)展小股市，建立區(qū)域性的證券市場(chǎng)。
在這種市場(chǎng)，股東獲取信息的成本很低，許多信息甚至?xí)詣?dòng)地跑到股東的耳朵里，股東就會(huì)有信息優(yōu)勢(shì)；因?yàn)榫嚯x近，參加股東會(huì)的成本低，多數(shù)股東都會(huì)參加股東會(huì)；股東不僅對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況能做到動(dòng)態(tài)了解，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人人品、經(jīng)營(yíng)能力和近期行為也會(huì)有深入的了解。這些變化對(duì)上市公司形成壓力，強(qiáng)迫其講信用，杜絕造假，勤勉經(jīng)營(yíng)，減少虧損。
資本市場(chǎng)并不缺錢，缺的是信心，對(duì)上市公司質(zhì)地和前景的信心。小股市可以為主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)等全國(guó)性市場(chǎng)源源不斷地培養(yǎng)和輸送優(yōu)質(zhì)的上市企業(yè)。全國(guó)各地的三板市場(chǎng)就像地方球隊(duì)，將各地方球隊(duì)中最優(yōu)秀的隊(duì)員選拔到國(guó)家隊(duì)，則國(guó)家隊(duì)就能真正代表國(guó)家的最高水平。由這樣的企業(yè)作為主板和二板市場(chǎng)的主體，全國(guó)性市場(chǎng)就有一個(gè)基本的質(zhì)量保證。
| 
