前期報道：

　　兩公司卷入閩發危機 千萬元委托理財泥牛入海

　　科大創新委托理財暴露財務黑洞

E歌時代來臨了！ 第39屆世界廣告大會 2004環球小姐總決賽 新浪招商引資征代理商

　　委托理財窟窿引發恐慌

　　本報記者 敖曉波

　　連日來，上市公司委托理財觸礁的事例大有愈演愈烈之勢。從茉織華(資訊 行情 論壇)到上工股份(資訊 行情 論壇)，再到亞星客車(資訊 行情 論壇)，原本指望通過委托理財能夠“財進五斗”的上市公司紛紛落得“財本兩空”，最后還要鬧上公堂，而委托理財幕后的券商更是做盡了挪用、虧空的能事，這市場到底能讓投資者放心嗎？

　　暗箱操作

　　冰山才露一角

　　6月8日，茉織華(600555)發布公告，稱公司于2004年1月在德恒證券有限責任公司上海周家嘴路證券營業部開設資金賬戶，當月，公司分兩次存入該賬戶資金共計人民幣5000萬元整。經查，該筆客戶保證金已被德恒證券挪用。目前，公司正組織人員向德恒證券追討該筆資金。此外，公司與閩發證券于2003年8月10日簽訂委托理財協議，金額為1億元人民幣，期限為一年。而閩發證券目前正麻煩不斷，1億資金如何討還很令人懷疑。茉織華董事會相關人員向記者表示，目前公司方面能做的，只能是繼續關注該委托理財事項，并努力采取措施保護公司利益。

　　其實，類似茉織華委托理財這樣“財本兩空”的例子遠不僅此一例。光是德隆一家就牽出了多項委托理財沒了著落。亞星客車和上工股份就是其中的兩例。據公告顯示，亞星客車以自有資金7000萬元，委托金新信托在德隆控股的德恒證券上海周家嘴營業部買進上交所掛牌交易的記賬式國債，并委托德恒證券的周家嘴營業部進行為期12個月的托管。但是，隨著德隆資金鏈陷入困境，這筆資金也打了水漂，其間，還曾發生亞星客車集團有限公司董事長李學勤以死相逼討要委托資金的場面。

　　北京證券分析師楊子林指出，近期爆發的委托理財黑洞大都與德隆有關，而德隆旗下能夠掌控的證券機構屈指可數。不排除還有更多上市公司與證券機構暗中進行交易的可能。

　　一個不批

　　謹慎不無道理

　　對于證券公司頻頻失信于委托理財業務，監管部門也是頭痛不已。記者注意到，《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》雖然早在今年2月1日就已經開始正式施行，但在事隔近5個月后的今天，主管部門竟然還沒有批準一家證券公司可以名正言順地對上市公司的資產進行管理。

　　對此，管理層方面只是以時機未到來作出回答。人大金融與證券研究所李教授分析，雖然《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》已經實施數月，但是對于資產管理業務開展之后的相關細則并沒有加以限定，而促使目前委托理財業務多半觸礁的信息披露或風險承擔等問題無不說明券商經營風險還是沒有得到根本的好轉。如果在一切還不完善的情況下盲目為券商委托理財正名的話，爆發的委托理財黑洞可能會更多�？磥�，管理層的謹慎還是必要的。

　　急踩剎車

　　發展必須規范

　　種種跡象表明，券商委托理財在短期內名正言順的可能性不大。

　　據了解，近期個別券商推出的以100萬元為投資起點的“定向理財”業務剛起步便被監管層急踩了剎車。一些轄區監管機構甚至要求那些違規開展“定向理財”業務的券商盡快報送相關客戶材料。如果發現問題，將立即限停并勒令全部退還已收資金。監管層指出，券商委托理財確實給上市公司和投資者帶來了不小的風險和損失，如果不對一些不規范的行為加以控制的話，后果不堪設想。

　　對于監管層的這一做法，有券商直言不諱地表示，券商目前的盈利模式非常單一，委托理財是券商獲得社會收入的一種方式，在這種背景下，如果管理層對券商的委托理財業務進行清理和規范的話，肯定會對券商繼續開展相關業務造成一定的影響，甚至會對一些券商概念股的市場走勢起到一定影響。

　　委托理財本身并沒有錯，無論對券商和上市公司而言都是增加利潤的重要渠道之一，錯就錯在，委托理財當中不斷出現暗箱操作、違規操作，甚至出現用客戶資金來為公司自營股票托盤，給投資者造成巨大損失的不堪局面。也許，與其讓這一概念離初衷越來越遠，還不如急踩剎車，加以規范。