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●陳憲
或許1990年上海證券交易所成立之初，僅有延中等8只股票掛牌，所以現(xiàn)行投資者普遍預(yù)期，中小企業(yè)板塊首批也有8只股票。若此，6月7日大族激光招股書的刊登，恰好構(gòu)成中小企業(yè)板塊的“新八股”。萬眾矚目的“新八股”有何特點(diǎn)呢？
“新八股”概況
為了便于直觀地了解“新八股”的特點(diǎn)，特別做附表。通過附表可發(fā)現(xiàn)“新八股”發(fā)行股本規(guī)模在2100萬至3000萬股之間，八家合計發(fā)行股本為2.08億股，基本上相當(dāng)于一家滬市中等規(guī)模的上市公司；平均發(fā)行股本為2600萬股，是典型的袖珍小盤股；發(fā)行市盈率碰撞20倍上限的有江蘇瓊花、德豪潤達(dá)與大族激光，其中江蘇瓊花發(fā)行價最低為7.32元，這說明“新八股”發(fā)行前，江蘇瓊花的每股收益最低。
“新八股”的影子股
以往投資者在進(jìn)行行業(yè)分析的時候，通常都習(xí)慣于粗線條的劃分，但仔細(xì)觀察“新八股”的主營業(yè)務(wù)，卻發(fā)現(xiàn)都集中在某一細(xì)分行業(yè)上。例如新和成隸屬醫(yī)藥大行業(yè)，細(xì)分行業(yè)則是維生素及化學(xué)原料藥，主導(dǎo)產(chǎn)品有維生素E、香葉酯、乙氧甲叉，主板市場的浙江醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)(600216)與之最為接近；江蘇瓊花所屬大行業(yè)是石化塑膠塑料，細(xì)分行業(yè)是塑料包裝材料，主導(dǎo)產(chǎn)品為PVC片材、板材，與主板市場上的安塑股份(資訊 行情 論壇)(000156)、江蘇中達(dá)(600074)接近；偉星股份大行業(yè)是服裝，細(xì)分行業(yè)是服裝輔料，主導(dǎo)產(chǎn)品是鈕扣、拉鏈，與主板市場上的維科精花(600152)較為接近；華邦制藥大行業(yè)是醫(yī)藥，細(xì)分行業(yè)是化學(xué)藥品，主導(dǎo)產(chǎn)品為皮膚科、結(jié)核科、腫瘤科的藥品，與主板市場的益佰制藥(資訊 行情 論壇)(600594)接近；德豪潤達(dá)大行業(yè)是家用電器，細(xì)分行業(yè)是廚房小家電，主導(dǎo)產(chǎn)品有面包機(jī)、烤箱、電炸鍋，與主板市場上的粵美的(資訊 行情 論壇)(000527)、寧波富達(dá)(資訊 行情 論壇)(600724)較為相近；精工科技所屬行業(yè)是建材設(shè)備，細(xì)分行業(yè)為鋼結(jié)構(gòu)設(shè)備制造，主導(dǎo)產(chǎn)品是鋼結(jié)構(gòu)專用設(shè)備、紡織專用設(shè)備，主板市場上的長江股份(資訊 行情 論壇)(600496)、輕紡城(資訊 行情 論壇)(600790)與其均為同一實(shí)際控制人；華蘭生物大行業(yè)是生物制藥，細(xì)分行業(yè)則是血漿制品，主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白、靜注丙球、肌注丙球，與主板市場天壇生物(資訊 行情 論壇)(600161)有相同產(chǎn)品；大族激光歸電子信息，細(xì)分行業(yè)是激光加工設(shè)備，主導(dǎo)產(chǎn)品激光打標(biāo)機(jī)，與華工科技(資訊 行情 論壇)(000988)相似。
據(jù)此足以說明“新八股”主營上沒有獨(dú)特的亮色。
希望不宜過大
目前市場上對中小企業(yè)板塊的“新八股”市場定位給予相當(dāng)高的期望值。事實(shí)上上述8只股票發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)與主板完全相同。換句話說，如果中小企業(yè)板塊仍未設(shè)立，這8只股票就將和科達(dá)股份(資訊 行情 論壇)、龍元建設(shè)(資訊 行情 論壇)、交大博通(資訊 行情 論壇)、馬應(yīng)龍(資訊 行情 論壇)等一樣在主板上市。因此，其估值標(biāo)準(zhǔn)與主板市場完全相同。統(tǒng)計顯示自2003年以來流通盤在3500萬股以下的26只次新股，平均上市首日收盤價較發(fā)行價漲幅為71.5%。因此，除非近期雷鳴科化(資訊 行情 論壇)等次新小盤股能走出令人瞠目的狂飆行情。否則縱然考慮到“炒新”因素，但在注重理性投資的今天，“新八股”上市首日平均收盤價較發(fā)行價的平均漲幅估計也就在90%，但中長期來看，“新八股”將與主板次新股均價回歸。
《國際金融報》 (2004年06月09日 第三版)
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