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　　雙鶴藥業連續三天無量跌停 又一個莊股倒下了？

　　昨日，在滬深股指大幅下跌的情況下，第七次觸及跌停板的雙鶴藥業最終變成了兩市唯一的漲停股--

　　本報記者 劉興龍

　　繼德隆系股票全線崩潰之后，雙鶴藥業成了證券市場近期的明星，它連續六次跌停，讓投資者再一次感受到了波瀾壯闊的股價走勢。昨日，滬深兩市股指大幅下跌，就在投資者認為雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)將要第七次跌停的時候，它卻奇跡般地從滬市唯一的跌停股變成了唯一的漲停股。人們驚詫的同時，或許不禁會問，雙鶴藥業還要瘋到什么時候？

　　經營不善只是誘因

　　面對自身股價的波動，雙鶴藥業的態度顯得很低調。證券部的經理彭發文表示，公司的領導很重視股價的波動，但是無論是領導，還是證券部的工作人員都對這種股票市場的價格波動無能為力。一位與雙鶴藥業關系密切的財經公關人士對記者表示，該公司最近人事變動很大，新上任的領導在對待股價波動問題上很低調，不愿公開發表什么態度。

　　早在雙鶴藥業第三次跌停的時候，記者就找到該公司證券部相熟的工作人員了解情況，在交流中，他表示，公司股價的下跌確實和公司目前存在的問題有關，一方面公司領導層進行了更迭；另一方面是業績不佳，去年，雙鶴藥業在清朗感冒藥的違規行為造成了負面影響，直接影響了效益，同時，雙鶴藥業在南方投資不慎，造成了巨大的經濟損失，這都給證券市場提供了炒作的由頭。有消息稱，雙鶴藥業的董事長喬俊峰也是因此而被迫辭職，雙鶴藥業將面臨上級主管部門的徹底清查。與此同時，這位工作人員也承認，雙鶴藥業經營上的問題充其量也只是一個誘因，并不能直接導致公司的股價如此的震蕩。

　　我們暫且拋開雙鶴藥業的2003年業績不談，單從該公司的土地升值來看，雙鶴藥業的投資價值就不菲。雙鶴藥業地處北京，在市區內擁有很大面積的廠房，一旦搬遷就會產生巨大的收益，在2003年年底，雙鶴藥業就有公告稱，根據有關搬遷協議，一旦北京世貿廣場項目建成后，北京奧中置地投資公司將補償給雙鶴藥業該項目建筑面積29160平方米，其中地上建筑面積21560平方米，地下建筑面積7600平方米的房產，相關地上建筑面積為甲級寫字樓，預計補償金額達到34496萬元至38808萬元，有利于公司的盈利能力提升。由此看來，經營不善只是誘因，雙鶴藥業的大跌有更深層次的原因。

　　股價起伏為哪般？

　　雙鶴藥業大跌的主要原因被歸結于該公司是一個莊股，最新資料顯示，截至2004年3月31日，雙鶴藥業總計1.86億股的流通盤被6638戶股東持有，平均每戶持有流通股數高達2.8萬股。市場人士指出，這么高的單戶持倉量做莊痕跡顯而易見。

　　雙鶴藥業被列為莊股，自然它的下跌也與公認的“莊家”——閩發證券聯系起來了，閩發證券屢次榮登第一大流通股股東席位，因此被市場視作雙鶴藥業的莊家。但自2001年閩發證券首次上榜以來，閩發證券持有雙鶴藥業的股數就很少變動，2003年閩發證券還減持了其中的一半股份。2004年初，閩發證券驚曝巨額資金遺失、公司高管人員神秘失蹤內幕，閩發證券信譽因此受到致命打擊。因此，有人將雙鶴藥業的大跌歸咎于閩發證券。

　　在滬市跌幅超過7%股票的公開信息可以看到，5月28日，即雙鶴藥業首日跌停時，閩發證券北京北四環中路證券營業部和閩發證券上海永嘉路證券營業部分別以135.05萬元和110.47萬元列在了雙鶴藥業股票交易額的前五位。而此后，雙鶴藥業雖然繼續跌停，但是成交量卻急劇萎縮，交易額排在第一的東方證券上海光新路證券營業部每日也僅有二、三十萬元。6月4日，雙鶴藥業的交易額再一次放大，但是前五名中已經沒有了閩發證券營業部的影子。

　　如何解釋這一現象呢？證券公司的一位研究員對記者表示，與其它莊股不同的是，雙鶴藥業運作時間短，才一年多，最大漲幅也不過只有60%強，入駐其中的幕后資金獲利程度并不深，一旦回落過猛就跌進了成本區域，從而使得拋售的壓力就減少，這可能也是該股為何無量下跌的原因，因為莊家成本較高，同時，由于莊家介入時間周期短，可能在資金鏈上缺乏斷裂的可能，因為不少資金在接受委托理財時是一年一簽，而該股從去年下半年開始上漲到如今也不過一年的時間，有著一定的時間周旋。

　　該研究員表示，還有一個解釋就是該幕后資金已被全面接管，籌碼也是如此，這里面就隱含著一個假設，那就是閩發證券并不是雙鶴藥業真正意義的做莊者，其在雙鶴藥業股價走勢中的地位就有點類似于健橋證券在湘火炬(資訊 行情 論壇)等個股的鎖倉或托盤角色，也就是說真正的做盤者是一只隱藏在幕后的資金，而此資金被相關方接管了，所以，目前市場上能夠流通的籌碼可能只有極少一部分，比如說10%甚至更低，這樣的話，稍有買盤，股價就會出現暴漲，從而導致了該股在昨日的無量從跌停跑到漲停的現象。

　　大跌大漲何時休？

　　目前，雙鶴藥業的股價走勢與兩方面因素有關，一是閩發證券，二是資金面。

　　在涉及閩發證券的問題上，恐怕很難在近期內解決。有分析人士指出，昨日滬深兩市大幅下跌就與券商定向理財被調查有關，券商定向理財接受調查的原因有兩個，一是近來券商行業的信譽降到了歷史性低點，不僅僅券商的國債回購讓市場相關各方搞得頭痛，而且還有部分民營資金進入券商后，將券商作為融資平臺，掏空券商乃至客戶保證金。

　　二是券商的定向受托理財也游走于政策與法規邊緣，隨時有觸線的可能，因為于今年2月1日實施的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》頒布生效以來，一直未批準新的券商委托理財業務，存在券商違規。

　　其實，這種走勢也并非只有雙鶴藥業所有，哈藥集團(資訊 行情 論壇)在今年元月7日從跌停拉到漲停也僅僅只有0.14%的換手率，而哈藥集團與雙鶴藥業類似，都是基本面沒有太大問題，只是資金面出現緊張。

　　江蘇天鼎研究員秦洪認為，雙鶴藥業的后續走勢極有可能重復著哈藥集團的走勢，即短線暴漲一兩個漲停板，但隨后就會展開一系列的調整走勢，直至入駐其中的資金兌現為止，可以肯定的是，目前的股價已低于莊家的成本，隨后的走勢會反復震蕩，而不是迅速跌停中達到出貨的目的。