德恒證券調(diào)查：覆巢之下的危卵之災(zāi)

　　相關(guān)新聞：

　　上工股份踩上德隆地雷 3000萬國債被德恒質(zhì)押

　　渝開發(fā)陷入“德隆旋渦” 巨額保證金被德恒挪用

　　合金投資因子公司巨額資金被占用起訴德恒證券

　　本報(bào)記者 朱江 沈陽報(bào)道

　　6月3日，記者到達(dá)德恒證券沈陽營業(yè)部時(shí)，該營業(yè)部總經(jīng)理?xiàng)钚瘛笆й櫋币呀?jīng)有一個(gè)多星期了。目前，營業(yè)部的工作由原公司行政部負(fù)責(zé)人李志勇全權(quán)打理�！皸羁偛�沒有失蹤，只不過公司目前經(jīng)營比較困難，他是到總部匯報(bào)工作去了�！崩钪居赂嬖V記者。

　　據(jù)悉，李志勇所稱的“經(jīng)營困難”是指，自2004年4月以來，沈陽營業(yè)部與客戶簽訂的委托資產(chǎn)管理合同已經(jīng)陸續(xù)到期，而公司暫時(shí)卻無力兌付，與客戶的關(guān)系處于極度緊張之中。

　　記者掌握的情況表明，德恒證券沈陽營業(yè)部僅自然人債務(wù)就已經(jīng)達(dá)到了1億多元，而整個(gè)德恒證券的這部分債務(wù)高達(dá)數(shù)十億元。目前，德恒證券的巨額資金虧空問題已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的注意，有關(guān)的調(diào)查與處理正在進(jìn)行之中。

　　真假合同

　　德恒證券成立于2002年，注冊資本金7.65億元，第一大股東為新疆金新信托投資公司。中國證監(jiān)會證監(jiān)機(jī)構(gòu)(2002)68號文批示，公司成立后業(yè)務(wù)“比照綜合類券商經(jīng)營”。

　　就目前的情況而言，德恒證券自成立后的兩年多時(shí)間里，在傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域乏善可陳，但在委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，卻后發(fā)先至，資金規(guī)模甚至超過了一些老牌綜合類券商。

　　知情人士透露，德恒證券大規(guī)模的委托投資理財(cái)，開始于2003年初，此時(shí)距公司正式成立僅半年之久。

　　沈陽營業(yè)部的一位債權(quán)人告訴記者，2003年初，該營業(yè)部開始宣傳委托理財(cái)業(yè)務(wù)，由于當(dāng)時(shí)市場行情低迷，而德恒證券的委托理財(cái)所許諾的保底收益較高，許多客戶為了一份穩(wěn)定的高額收益，紛紛加入。一時(shí)間，沈陽營業(yè)部的資金蜂擁而至。

　　記者手頭的資料顯示，德恒證券沈陽營業(yè)部的資金運(yùn)作程序大體可分作兩步。

　　首先是以德恒證券的名義分別與客戶簽訂《受托投資管理合同》，該合同的主要內(nèi)容為委托資產(chǎn)的構(gòu)成、管理方式、管理期限以及委托雙方的權(quán)利和義務(wù)等內(nèi)容。

　　而關(guān)于委托管理資產(chǎn)的收益分配一項(xiàng)，該合同則有規(guī)定：一、委托資產(chǎn)的收益率以委托合同期限內(nèi)該委托資產(chǎn)的實(shí)際收益率計(jì)算；二、公司方面承諾委托資產(chǎn)的年收益率不低于銀行同期存款利率。

　　事實(shí)上，這份被視為主合同《受托投資管理合同》并不存在實(shí)質(zhì)性作用，雙方約定的主要內(nèi)容均體現(xiàn)在緊隨其后而簽訂的《受托投資管理合同補(bǔ)充協(xié)議》。

　　《補(bǔ)充協(xié)議》約定：證券公司方面承諾委托資產(chǎn)的年收益率固定為12%，超過部分作為證券公司的管理傭金。

　　《補(bǔ)充協(xié)議》還特別規(guī)定：“本協(xié)議為主合同的補(bǔ)充文件，若有條款與主合同不符，以本協(xié)議為準(zhǔn)。”

　　在上述合同中，雙方同時(shí)約定，委托投資管理的資金均投資于“深滬兩市上市可流通的有價(jià)證券”。

　　而在另外一些合同中，記者注意到，合同規(guī)定的資金均投資于國債，并不得隨意更改其他投資方向。“實(shí)際上這是欺騙那些投資謹(jǐn)慎的客戶的變通辦法，后來這些投資國債的資金都買了股票。”一位債權(quán)人告訴記者。

　　一位債權(quán)人向記者透露，在高額收益的誘惑下，沈陽當(dāng)?shù)睾芏嗳硕紖⑴c了德恒證券的委托投資管理，甚至營業(yè)部的員工及其親屬和朋友也紛紛參與，最后參與資金可能達(dá)到1億元以上。

　　但李志勇告訴記者，具體數(shù)額他自己也不知道，目前公司所有委托投資管理的賬戶均已經(jīng)被暫時(shí)凍結(jié)，因此也無法查證。

　　一份沈陽營業(yè)部于5月9日向德恒證券公司總部出具的《情況說明》顯示，到4月末為止，該營業(yè)部委托投資管理資金到期尚未兌付1361萬元，近期5月份兌付量1436萬元(本金，下同)，6月份1827萬元，7月份2837萬元。

　　有債權(quán)人向記者透露，他們的賬戶在近期到期后，又被迫簽訂了展期合同，還款期限大都被推遲到半年以后，即2004年11月或者12月。

　　另有當(dāng)?shù)刂�情人士向記者透露，目前德恒證券沈陽營業(yè)部尚欠撫順某金融機(jī)構(gòu)5000萬元以及合金投資(資訊 行情 論壇)(000633.SZ)810萬元。據(jù)悉，合金投資這筆810萬元的委托管理資金，來自于該公司部分高管人員和員工的集資，年收益率亦為12%，合同分四次簽訂，部分已于4月份到期。

　　危機(jī)

　　6月3日，記者分別致電德恒證券其他幾家營業(yè)部，但有關(guān)人員均不愿意就委托投資管理事項(xiàng)發(fā)表意見。

　　實(shí)際上，德恒證券的資金危機(jī)已經(jīng)于近期頻頻曝光。此前，合金投資發(fā)布公告稱，其2.14億元的國債投資被兩家證券公司挪用，其中德恒證券榜上有名。

　　6月4日，渝開發(fā)(資訊 行情 論壇)稱公司于2004年1月在德恒證券一營業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入的4000萬元保證金，目前也已經(jīng)被德恒證券挪用。公司多次催促德恒證券還款?德恒證券均以各種理由拖延拒付。

　　據(jù)悉，德恒證券公司大批委托投資管理資金到期不能兌付，主要是因?yàn)樵摴�司將這筆資金投資股票市場后，出現(xiàn)了大量的虧損，以至于到期后本金無法收回，許諾的利息更是無從談起。

　　記者掌握的情況顯示，沈陽營業(yè)部一位投資者原委托投資管理賬戶初始資金為245萬元，至賬號被凍結(jié)時(shí)僅剩下96萬元。而另一個(gè)委托國債投資的賬戶，其資金由初始時(shí)的146萬元，變成了25.9萬元。

　　雖然如此，在投資管理合同到期后，僅剩下的一點(diǎn)本金的變現(xiàn)都已經(jīng)非常困難。5月10日，德恒證券正式發(fā)文到各營業(yè)部，要求對取款金額為50萬以上的客戶的身份進(jìn)行確認(rèn)，公司資產(chǎn)管理部和投資部必須指派專人在每日17點(diǎn)30分之前按照公司的“取款客戶資料及身份核定表”，保證該取款客戶為非資產(chǎn)管理類客戶。

　　文件還規(guī)定，各營業(yè)部應(yīng)參照上述流程，保證50萬以下取款客戶為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶。委托投資管理客戶資金的兌付被無限期推遲。

　　內(nèi)部人士透露，目前德恒證券不僅委托投資管理出現(xiàn)巨大虧空，同時(shí)，因挪用大批客戶保證金無法歸還，而更令其舉步艱難。

　　關(guān)于德恒證券挪用保證金的具體數(shù)量，這位人士則表示并不知曉。但德恒證券公司5月25日向委托投資管理客戶簽發(fā)的一份承諾函中，似乎可見端倪。

　　該承諾函稱，由于股價(jià)波動(dòng)劇烈，賬戶市值已經(jīng)低于本金，我公司實(shí)際控制人正在積極變現(xiàn)資產(chǎn)，與我公司一起按照計(jì)劃逐步補(bǔ)足客戶保證金。鑒于上述情況，公司鄭重承諾，將在完成補(bǔ)足客戶保證金工作后逐步補(bǔ)足委托投資管理賬戶內(nèi)的資金。

　　關(guān)于虧損的原因，有債權(quán)人向記者透露，德恒證券挪用客戶保證金和委托投資管理賬戶的資金均被用來幫助德恒證券的實(shí)際控制人德隆公司買賣股票，其中主要的品種為德隆公司旗下“老三家”，因而在前期的大跌中，損失巨大。

　　但這一說法沒有得到德隆公司方面的證實(shí)。不過，沈陽營業(yè)部的一位人士承認(rèn)，該營業(yè)部的委托投資管理賬戶并不由營業(yè)部自行掌握，而是集中在德恒證券總部。但對于是否用來買賣德隆的股票，他未置可否。

　　一個(gè)事實(shí)是，德隆公司逐漸成為故事的主角。記者手頭的一份5月19日的“德恒證券每日情況反映”的信息顯示：“5月10日至5月19日，德隆公司向德恒證券資產(chǎn)管理客戶開具承諾函，承諾在不同時(shí)間段歸還客戶資金108936萬元，表面德隆公司與德恒證券已經(jīng)進(jìn)入債務(wù)清償?shù)某醪降姆�律程序�！?/p>

　　5月31日，德隆國際投資公司再次向“德恒證券有限責(zé)任公司及全體自然人委托理財(cái)客戶”發(fā)布承諾函。承諾函稱：由于各方面原因，德恒證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)了暫時(shí)的兌付困難，導(dǎo)致公司的資產(chǎn)管理客戶出現(xiàn)了不同程度的恐慌。

　　同時(shí)，本著對德恒證券公司的所有自然人委托理財(cái)客戶及其委托資金認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度，德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司在此承諾，在德恒證券無力償還自然人委托理財(cái)客戶的委托資金的情況下，德隆承擔(dān)連帶償付責(zé)任。德隆將通過各種方式幫助德恒證券度過目前的危機(jī)，優(yōu)先保證德恒證券所有自然人委托理財(cái)客戶的利益。

　　監(jiān)管部門介入

　　6月4日上午，記者電話采訪了沈陽證監(jiān)局機(jī)構(gòu)監(jiān)管處李主任。他表示，關(guān)于德恒證券沈陽營業(yè)部暴露出來的問題，沈陽證監(jiān)局已經(jīng)向中國證監(jiān)會做了匯報(bào)。對于德恒證券沈陽營業(yè)部目前的經(jīng)營無序狀態(tài)，他表示很關(guān)心。

　　而據(jù)記者了解到的情況顯示，上海證監(jiān)局已經(jīng)全面介入德恒證券的調(diào)查，同時(shí)德恒證券的實(shí)際控制人德隆公司也正在協(xié)助有關(guān)部門解決有關(guān)德恒證券危機(jī)問題。

　　一則消息表明，5月18日，德隆公司當(dāng)家人之一的唐萬川協(xié)同德恒證券公司總裁韓新林，到上海證監(jiān)局機(jī)構(gòu)處，接受該機(jī)構(gòu)關(guān)于德恒證券有關(guān)問題的問詢。

　　第二天，上海證監(jiān)局機(jī)構(gòu)處領(lǐng)導(dǎo)會同有關(guān)人員，到德恒證券上�？偛苛私夤�司資產(chǎn)管理有關(guān)情況。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)參與面談的除唐萬川外，德恒證券高管人員大部分被招致現(xiàn)場。

　　其實(shí)，在此之前，德隆公司就已經(jīng)在著手善后，應(yīng)付危局。5月17日，德隆公司董事局發(fā)布決議，決定成立以唐萬川為組長的德隆董事局駐德恒工作小組，代表德隆董事局支持德恒證券度過困難期。

　　該小組隨即開始工作，其工作重點(diǎn)為解決債務(wù)問題。5月18日，亦即工作組成立后的第二天，即決定成立由德隆產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司副總裁張敏學(xué)負(fù)責(zé)的德恒證券銀行類客戶兌付工作小組，德隆懂事局決定拿出房屋、土地等資產(chǎn)，采取房產(chǎn)重組等方式為德恒證券償還銀行類客戶的資產(chǎn)。

　　隨后，德恒證券非銀行類客戶兌付工作小組也宣告成立，該小組由德隆公司總裁助理王世翰負(fù)責(zé)。德隆董事局?jǐn)M以部分優(yōu)質(zhì)金融公司、上市公司股權(quán)，采取債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等方式，幫助德恒證券償還非銀行機(jī)構(gòu)客戶的債務(wù)。

　　本報(bào)得到的最新消息顯示，6月初，上海證監(jiān)局正式成立了德恒證券事件調(diào)查小組，由該局的一位領(lǐng)導(dǎo)親自擔(dān)任組長，并于近日正式進(jìn)駐了德恒證券公司。