投資高手千七上建倉逆市賺錢 稱滬深港牛市將臨 | ||||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年06月05日 07:02 上海證券報網絡版 | ||||||||||
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主持人:周莉莎;特邀嘉賓:趙丹陽 滬深股市自4月7日見到此輪行情1783點高點后,至今已有200多點的跌幅。在境內眾基金(不管是老的還是新的)都幾乎無一幸免地出現較大幅度的凈值下跌時,今年2月20日才剛剛成立的深國投-赤子之心(中國)集合資金信托卻取得了最高超過13%的凈收益,其出色的業績足以令業內投資高手難以望其項背。 深國投.赤子之心是一個開放式信托計劃,受托人是深圳國際信托投資有限責任公司,投資顧問是國泰君安咨詢服務(深圳)有限公司。募集對象是境內合法投資者,投資方向是滬、深股市公開掛牌交易或已經公開發行并即將公開掛牌交易的除基金以外的證券產品。該信托計劃建倉于1720點,而截至5月15日,其累計凈值達到111.58元;4月份其累計凈值最高點曾達到113.24元。 究竟是什么樣的投資策略使赤子之心能安全避過大盤下跌的系統性風險?今天,我們請赤子之心的投資總監趙丹陽先生來談談其投資制勝的奧秘。 宏觀調控不改牛市預期 主持人:赤子之心建倉于1720點,到目前大盤跌了200多點,而赤子之心在每份信托單位(面值100元)分8元紅利之后,凈值仍能保持面值以上,您是如何避過這一系統性風險的? 趙丹陽:滬深A股目前個股和大盤相關性頗高,漲的齊漲,跌的齊跌。所以,境內很多投資者整天都在忙于研究大盤走勢。而從長遠來看,指數的升跌只有先知才知道。所以,我們的投資方法是拋棄大盤,研究公司,尋找中國最優秀的公司,在合理的價格集中持有。只有這樣,才能回避系統性風險。 主持人:您對于此輪宏觀調控是否事先預計到?在宏觀調控背景下,您認為滬深股市下半年會怎么走? 趙丹陽:由于我們研究的是公司,宏觀調控我們并不注重。不過我們認為,中國即將進入一輪大牛市,現在是牛市前的最后調整。未來一年,大牛市將會全面爆發。關于對中國股市的看法,我們有《一輪波瀾壯闊的大牛市正從中國誕生》一文詳細闡述我們的觀點。該文是在2004年2月完成的。到今天,大盤跌了200點,但我們的觀點依然不變。 主持人:從《一輪波瀾壯闊的大牛市正從中國誕生》一文,我們可以知道您對中國股市的未來是非常看好的。我想知道您的這個結論是否將一些制度性因素,如A股全流通問題,和一些不可預測因素,如臺海沖突等,也考慮在內了? 趙丹陽:我們認為,資本最終會在兩岸三地自由流通。A股今天存在的國有股、法人股等問題,實際答案市場已經給出。今天我們評估公司時,我們已經假設公司的所有類型股票(國有股、法人股、流通股、B股、H股等)同股同權且是全流通的,在這種對A股投資者最壞的情況下,若這家公司的股票仍然是具有投資價值的,那我們就投資它。若有一天出現對A股投資者更有利的方案,那就相當于我們的一個隱性期權了。 周期性行業較少介入 主持人:目前情況下,您如何來篩選值得投資的股票? 趙丹陽:人民幣升值和通貨膨脹是未來8年資產收益和證券選擇的先決條件。各個行業的龍頭公司將是較好的選擇。 主持人:對于被列為調控對象的幾個基金曾經重倉的行業,如鋼鐵、石化、水泥等,您如何來重新對其進行估值? 趙丹陽:周期性行業波動性過大,這類公司較難于找到我們所需要的投資確定性,所以我們較少介入,也沒有嘗試對它們進行估值。 主持人:您現在是否仍是赤子之心中國成長投資基金的基金經理?去年您在香港股市取得了相當不錯的業績。擁有豐富的海外投資經驗,您怎么看國際經濟形勢對中國股市的影響?比如說,油價的上升可能會對境內股市產生什么樣的影響? 趙丹陽:香港赤子之心目前仍由我們進行管理。中國將繼美國、歐盟、日本之外成為全球第四大經濟體。中國股市將會全面反映中國經濟的崛起,將會涌現出一批像華為、TCL集團(資訊 行情 論壇)這樣的世界級企業。中國股市將會在這批企業的帶動下,走向大牛市。短期來看,汽油等能源價格的上升會制約經濟的發展,但中國長期向上的趨勢不可逆轉。 滬深港一起走向大牛市 主持人:在香港股市和滬深股市您都有投資經驗,您怎么看這三個市場之間的關系?如何在這三個市場中尋找投資機會? 趙丹陽:三個市場的存在是良性競爭和互補關系。就這一輪牛市而言,我們認為,主戰場將在香港。1997年香港經濟極度泡沫化。經過6年的痛苦調整,在2003年4月SARS的打擊下,香港股市、樓市經歷了最后一跌,目前全面復蘇。股市上漲了50%多,樓市上漲了40%左右。現在港股的調整是對去年大升的一個修正。調整的幅度我們認為差不多了,而時間稍嫌不夠。相信港股在未來半年到一年會風云再起,A股將會在H股及港股的帶動下,一起走向大牛市。 主持人:QDII管理辦法即將出臺,您認為QDII的推出會給滬深股市帶來什么樣的影響和機遇? 趙丹陽:QDII的推出,將會加強境內股市和海外市場的融合,海外市場的投資理念將會更多地影響境內的投資理念,滬深兩市的優秀公司將受到投資者的追捧,而ST等公司將像香港的仙股一樣,也許會跌到幾分錢。上海證券報 趙丹陽小檔案: 畢業于廈門大學,獲系統工程學士學位。1994年出國,從事投資和貿易,1996年進入國內證券業,從事風險投資。后加盟國泰君安(香港)公司,負責管理客戶委托的資產,2001年和2002年為客戶取得70%和64%的平均凈收益。2002年開始籌辦赤子之心中國成長投資基金,于2003年1月16日正式配售并開始投資運作,到2004年3月16日基金凈收益已超過65%,在全球著名的布隆博格(Bloomberg)上榜的亞洲—太平洋802只基金中,一度排名第一。目前還擔任深國投.赤子之心(中國)集合資金信托投資顧問投資總監。
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