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□中信證券(資訊 行情 論壇) 江賽春
上周大盤指數繼續在年線附近震蕩整理，連續出現單日大跌和大漲，波動劇烈。從上周基金倉位變化情況來看，繼前一周部分基金明顯減持后，上周基金出現了更大規模的集體性減倉，明顯減持的開放式基金占到總數的一半左右，成為年初以來基金最大的倉位調整舉動。
基金倉位測算顯示，上周五開放式基金可比加權平均倉位為53.21%，比前周的57.77%大幅下降了4.56%，減持十分明顯；封閉式基金的加權平均倉位為68.16%，比前周的69.97%小幅下降1.81%。與前周僅部分基金明顯減持不同的是，局部性的減倉演變成集體性的大規模減倉。
測算顯示，43只開放式基金中有20只減持幅度達到5%以上，其中銀華優勢、廣發聚富、寶康靈活配置等9只基金的減持幅度超過了7%，而在顯示倉位穩定的23只開放式基金中，也有7只基金減持在4%以上。值得注意的是一些一貫保持較高倉位的老基金，如博時價值增長、華夏成長等也加入了減倉的行列，4只指數基金除融通深證100(資訊 行情 論壇)基金外，都有不同程度的減持。3只新發基金總體上也有一定減倉，如海富通收益減持3.98%，巨田基礎減持3.84%。總體來看單周之內加權平均倉位大幅下降了4.56%，如此大規模的減倉在年初以來尚屬首次。
減倉行為在蔓延，這表明基金對后市的觀點發生了比較重大的變化。在前期大盤持續下跌過程中，多數基金一直保持著較高倉位，同時以倉位結構調整來應對下跌；而從連續兩周的基金減持行為來判斷，基金基本上否定了曾經的高位持倉策略，在對市場走勢預期不好的情況下，降低倉位重新成為在資產配置層面需要考慮的問題。
在市場已經顯出階段性底部跡象的情況下，基金如此大規模的減持多少有點令人疑惑，因此基金的減持同時也有另外一種可能，即基金對目前重倉板塊的價值判斷出現了重大的變化，在持倉結構上可能醞釀著重大調整。因此，我們仍需密切關注基金隨后的操作動向。
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