特約記者 羅綺萍

　　深圳報道

　　5月27日，深圳五洲賓館，冠蓋云集。

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　　應邀前來參加深交所中小企業板塊啟動儀式的，除了中央各相關部委高官和廣東省、深圳市的負責人之外，作為手握數以十億元計以至百億元計資金運作大權的“財神”，全國社保基金理事會副理事長高西慶以及諸多基金公司老總們也相當引人注目。

　　深圳中小企板塊正式啟動，市場其中一個關注重點，是作為中國證券市場主力機構投資者的大型基金能否投資這個板塊？

　　當年香港創業板推出之后，由于外國的機構投資者，很多受到規限，不能投資市值少于1億美元的公司的，所以根本不能買賣香港創業板股份，一些機構投資者則不能買賣成交太少的股份，以免影響基金的套現能力。由此導致創業板股份成交稀少，失去吸引力。并導致許多公司紛紛轉板而去。

　　因此，“財神”的態度，無疑也是決定深圳中小企業板塊未來成敗的重要因素。

　　本報專訪全國社保基金副理事長高西慶、中外合資的申萬巴黎基金公司董事長姜國芳及集中投資科技公司的易方達基金公司總裁葉俊英，均得到正面的答案，他們表示，手上資金，均可以投放在中小企業板塊，關鍵是能否找到優質及具成長性的中小企業上市公司。

　　社保對中小企業板沒有設限

　　全國社保基金理事會副理事長高西慶，在出席儀式后接受本報專訪時表示，社保基金可以投資中小企業板塊股份：“理事會本身沒有權力投資任何一個板塊，按規定是我們除了銀行存款及國債之外，其它的投資都要通過基金管理人處理，我們沒有限制基金管理人投資中小企業板塊，所以我估計他們會按照謹慎投資的原則，選擇比較有價值的中小企業板塊的股票，作出投資。”

　　社保基金2003年底資產賬面值為1329億元，其中只有5.1%投資了股票，4月9日，社保基金理事長項懷誠在記者會上宣布，今年將把股票投資比例增至15%，以此計算基金將會有額外的131億元可以投資包括A股在內的環球股票市場(未計社保基金今年的增值部分)。

　　高西慶不認為中小企業板塊的投資風險會較主板高：“現時中國的證券市場仍在發展階段，中國的主板的大部分企業，按規模來說還是中小企業，總的來說都需要加強監管及信息披露。”

　　對于中小企業板塊的推出，高西慶認為最大遺憾是未能解決全流通的問題：“本來中小企業板塊出來，是一個解決全流通的機遇，但是最終沒有解決，這是個遺憾，不過這種事也不能一步到位，要慢慢來解決。我的主意早說過了，但不管用呀！”高西慶曾任中國證監會副主席，在任時主張對于在二板實施全流通方案。

　　同樣對此感到遺憾的還有科技部副部長鄧楠，她在發言時表示，不解決全流通，中小企業板資源配置作用就會受到限制，大批高科技企業兼并重組就難以實現；這也意味創投機構退出通道不暢，資金收益得不到保證。她認為，中小企業板，即未來的創業板最終要為全流通探出新路，實現資源高效配置功能，促進科技向生產力轉化。

　　“基金業需要多一個市場”

　　出席儀式的申萬巴黎基金管理公司董事長姜國芳接受本報專訪時表示，深圳中小企業板塊的出現，可以加強交易所之間的競爭：“現在是比較誰最規范，誰管理最嚴格，誰的風險控制最好的時候。中國市場可以與外國比拼，但畢竟中國是個年輕的市場，我們能比的，先是自己的市場。市場需要競爭，深交所與上交所之間的良性競爭，是投資者樂見的。”

　　他又認為中小企業板塊門坎比較高，能上市的企業質素會較高，對基金業是好事：“基金業需要多一個市場，更多種類的產品，多種概念同時具備優良業績的公司，讓我們去投資。我們現時的投資對象主要還是大盤股，但是我們還有空間投資優質的中小企股份。”

　　申萬巴黎是申銀萬國和法國巴黎資產管理公司合資設立的基金公司，4月剛完成了第一只盛利精選基金的募集活動，成功集資68億元人民幣，按規定其中75%可以投資股票。姜國芳表示，現時該基金只有約30%的資產買了股票，主要因為還未在現有市場中找到值得投資的上市公司。以此計算，盛利精選基金還有20億元的資金，可以投資包括中小企業板塊在內的A股市場。

　　對于有投資者擔心市場缺乏中小企的研究報告，姜國芳說這正好是新一代基金的發展路向：“作為一家中外合資的基金，我們是采用國際的技術，配合本土化的運作模式，自主開發風險管理制度。我們在投資一家股份之前，都會自行分析其披露的信息，并到企業現場，去做盡職審查，做調研報告，看好了后才會投。”

　　然而一般散戶就沒有這方面的條件，姜國芳說很難估計中小企業板塊出來之后，是機構投資者還是散戶投資多。

　　投資關注點不在對象的大小

　　曾任申銀萬國證券副總裁的姜國芳說：“中國的投資者已較以往成熟及理性，不會盲目追捧，也在以往的事件中得到教訓，我想他們不會重蹈覆轍。”

　　姜國芳又不期望投資中小企業板塊首批股份肯定賺錢：“有人認為頭一批風險會較小，上升會較大，但我更想看到的，是這個板塊持續健康地發展下去。其實股票的好與不好，與他是不是第一只第二只無關，關鍵是否有投資價值。”

　　而旗下有7只基金、手上有160億元資金的易方達基金?E Fund?管理有限公司總裁葉俊英接受本報訪問時表示，該公司旗下基金可以投資中小板，也不局限科技股，也可以投資成長性較高的企業。

　　“我們的基金也有分類，有些是專門投資大盤藍籌的，今年就出了兩個專門投資中小企的基金，他們的關注點就是中小企業這一塊。我們不論投資對象的大小，不論是否科技公司，關注點都是一樣的，便是他們有沒有持續增長的能力。中小企業板塊能否成功，還是取決于企業成長，如果企業普遍都很好，都能維持增長，市場對他就有信心。”

　　葉俊英贊成對于中小企業板塊的上市公司作更嚴格的監管：“中小企業板塊與主板的上市標準是一樣的，法律法規也是一樣的，但因為中小企的特性，要更嚴格的監管，因為企業比較新，有很多不穩定的因素，監管機構抓得更緊，企業作出更多的信息披露，有利于投資者了解這些公司，作出理性的判斷。”