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　　本報記者 鄒愚

　　深圳報道

　　為什么第一家上中小企業(yè)板的公司，不是深圳的大族激光股份，而是浙江新和成股份有限公司？

　　記者采訪了浙江新和成的保薦人，第一創(chuàng)業(yè)證券投資銀行總部執(zhí)行董事孫迎辰，孫告訴記者，浙江新和成在2003年5月就過會了，和它同一天過會的江西洪城水業(yè)5月12日在主板發(fā)行?而浙江新和成則正好趕上了中小企業(yè)板這班車。

　　第一證券對于新合成將成為第一家是否早已成竹在胸？

　　“證監(jiān)會告訴我們，他們在加速推進設立中小企業(yè)板”，至于浙江新和成能否成為中小企業(yè)板第一家，當時不是特別確定?孫迎辰說，“我們和證監(jiān)會的各個部門作了很多溝通，去爭取，因為我們有這個條件。”

　　兩制并行

　　根據(jù)中國證監(jiān)會2003年10月發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》規(guī)定，保薦機構推薦其他機構輔導的發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的，應當在推薦前對發(fā)行人至少再輔導六個月。為什么新和成保薦機構是第一創(chuàng)業(yè)證券，主承銷商卻是華西證券。保薦人和主承銷商不是一家？對此孫迎辰表示：“原因是浙江新和成已經(jīng)過會了，但是主承銷商華西證券沒有保薦人資格，所以選擇我們做保薦人。這是證監(jiān)會保薦人制度和通道制并行期間出現(xiàn)的一個特殊現(xiàn)象。”

　　為一家不是自己輔導的企業(yè)做保薦人，是否風險太大呢？畢竟在企業(yè)上市兩年多時間里，保薦人對企業(yè)負有持續(xù)督導義務。

　　孫迎辰說：“我們和企業(yè)有長時間的合作，彼此之間形成信任，而且我們雙方已經(jīng)簽訂了一個協(xié)議，高管層、大股東有大的變動，大的投資，要先知會我們，我們也會隔一段時間去現(xiàn)場，給他們做培訓報告，他們每個月還要寄文件給我們。”

　　孫迎辰表示，目前證監(jiān)會在保薦費方面沒有細則，這也給券商帶來了困擾。

　　她說：“我們認為它(保薦費用細則)應該盡快出來，保薦費用怎么計算，這是一個問題。不論企業(yè)大小，保薦責任都是一樣的。是不是給一個固定的保薦費用，或者說保薦費用是2%，你股票能夠發(fā)得出去再給你承銷費用？”

　　那么第一創(chuàng)業(yè)證券的保薦費用怎么辦呢？孫迎辰表示，主要靠雙方協(xié)商。

　　券商愛大盤

　　實際上，在中小企業(yè)板推出前，一些投行人士認為，中小企業(yè)募集資金不多，券商所能夠拿到的承銷費并不多，因此大的投行不會花費太多精力來做中小企業(yè)板。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券總裁助理王志堅對這種觀點表示贊同。

　　“不同券商可能會有不同的定位，一些大的券商的應該會以大型企業(yè)為主，因為它有品牌和實力。它可能拿一部分力量出來作中小企業(yè)板，但是它的主要力量應該還是放在做大盤的、高端的市場，這個市場門檻比較高，小的券商進不去。它不太可能改變其戰(zhàn)略，揀了芝麻丟了西瓜。”

　　王志堅認為，中小企業(yè)板對于中小券商和新興券商是一個機會。“如果深圳中小企業(yè)板走得快，中小券商可以通過保薦及IPO，迅速積累自己的品牌資源。”

　　業(yè)界人士表示，由于中小企業(yè)板和主板的標準一樣，因此對中小企業(yè)板可能是一個傷害：“無論是審核標準一樣，上市標準一樣，等候的時間也一樣的話，大家寧愿做大不愿做小。在同樣風險的基礎上，我們肯定會選擇大的項目。”

　　“斷糧”之憂

　　業(yè)界指出，深圳上的中小企業(yè)，很多都是2000年為了創(chuàng)業(yè)板設立的，這一批上完了，后續(xù)的上市資源怎么辦，這是需要考慮的問題。

　　據(jù)透露，目前已經(jīng)過會的公司，發(fā)行流通股在3000萬以下的，估計有20余家，如果加上發(fā)行規(guī)模在3000-5000萬的，有40多家。據(jù)稱下周內(nèi)深圳證券交易所會發(fā)行5只新股，上海證券交易所也會達到這個發(fā)行速度，按照這個速度，40余家的過會企業(yè)在一個月內(nèi)就會發(fā)完，莫非過一個月后，中小企業(yè)板會斷糧？

　　業(yè)界人士透露，最近有些過會公司向證監(jiān)會提出要求，要提前發(fā)行，如果深交所發(fā)完了3000萬股以下的公司，那么其余的3000-5000萬股規(guī)模的公司，可以自由選擇交易所，估計會有一部分會到深圳上市，這會對上海證券交易所造成明顯的沖擊。

　　此外，記者從消息人士處獲悉，第二家發(fā)行的中小企業(yè)板公司，極可能是浙江精工科技股份有限公司。