●國際金融報記者 官建益 發自成都

　　5月27日，是深交所舉行中小企業板啟動儀式的日子。當年以紅廟子股票自發交易聞名全國的四川證券界近期也有了新的炒作話題。此前較為一致的消息是，四川海特已經成為首批中小企業板的候選企業，而成都市中小企業局日前已篩選了23家企業，將積極支持其赴深圳中小企業板上市。

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　　不僅在四川，中小企業發展十分普及的浙江對中小企業板的推出表現出濃厚的興趣，經濟發達的廣東省也正積極支持其中小企業備戰中小企業板，身處西部的陜西，背靠一些科研院校的中小企業也在追趕中小企業板的熱潮。

　　希望為中小企業上市提供服務的券商投行、中介機構更成為中小企業板最積極的推崇者，各自使出渾身解數，爭奪新的市場資源。而一向對新事物特別敏感的成都投資者，在股市暴跌的大背景下，中小企業板的推出已經吊不起大家的胃口，更有投資者將近期下跌的原因歸結于中小企業板推出可能造成的資金分流。

　　川企之熱度

　　不僅此前已經有所準備的公司在積極推進上市中小企業板的步伐，一些渴望通過融資解決發展資金瓶頸的中小企業也對此表示了濃厚的興趣

　　據悉，從5月24日開始，深交所發行審核部從已過會企業中篩選在中小企業板上市的首批企業，大約有5-8家。目前已通過中國證監會發審委的流通盤低于3000萬股的公司有20家左右，深圳大族激光、蘇寧電器、貴州航天電器、四川海特等高新企業可能首批入選中小企業板。這些企業涉及的領域涵蓋激光設備制造、電器銷售、航天航空、生物工程等多個行業，涉及區域包括了廣東、江蘇、貴州、四川等多個省市。

　　四川海特有幸成為其中之一，四川證券界的目光在這里聚集。據了解,位于成都國家高新區的四川海特，是國內維修軍用、民用飛機機載設備規模最大、用戶覆蓋面最廣、維修設備最多、品種最齊全的企業之一,也是我國第一家取得民航總局維修許可證的民營航空維修企業。隨著國內航空企業規模和業務量的進一步擴大,飛機零部件維修的市場前景被廣泛看好。

　　據公司方面介紹，四川海特作為四川省、成都市的高新技術企業，是四川省34戶重點民營企業之一，資產年增長率居四川民營企業前茅，同時也是四川省“納稅百強”和“重合同守信用企業”。至于四川海特入選中小企業板的情況，公司方面表示，一切以深交所的正式公告為準，公司方面只是全力做好上市前的準備工作。

　　四川海特的可能入選，可以說直接刺激了川企加盟中小企業板的神經。收購上市公司隆源雙登(資訊 行情 論壇)股權的四川圣達集團旗下的圣達能源股份公司，剛好已于今年3月結束了上市輔導期，中小企業板的推出正好暗合了其爭取上市的想法，公司方面已表示將提前向有關部門提出上市申請。成都工研科技股份有限公司有關人士也表示，工研科技曾經委托某券商進行過上市輔導，后來因故停了下來。現在國家已決定推出中小企業板塊，這無疑給中小企業上市帶來了更多機會。經公司董事會討論通過后，他們可能重新啟動上市的準備工作。

　　不僅此前已經有所準備的公司在積極推進上市中小企業板的步伐，一些渴望通過融資解決發展資金瓶頸的中小企業也對中小企業板的推出表示了濃厚的興趣。5月21日，中小企業對在蓉舉行的“成都商報中小企業板論壇”的關注程度，超出記者的想象。這個據稱是深圳設立中小企業板消息公布后舉辦的第一個大型專門性論壇，超過百家企業的參會，讓人感受到川企追趕新事物的熱度。

　　成都中小企業局作為中小企業的主管部門，對中小企業板的推出也很重視，成都市中小企業局局長向世勇表示，將會努力做相關的工作，支持和協助成都的中小企業去深圳上市融資，做強做大。此前，成都市中小企業局已篩選了23家企業，積極扶持其上市。此次與《成都商報》聯合舉行中小企業板論壇也是推進成都市中小企業積極備戰中小企業板的一項工作。

　　盡管許多中小企業對上市中小企業板表示了很迫切的愿望，但也有一些中小企業表現出比較理性的態度。成都螞蟻企業的董事長李浪就表示，公司的資金十分充裕，最近并不打算尋求上市，希望在上市前充分完成股份制改造。他認為，中小企業發展的成功率大約在20%，要成為這20%中的一員，首先是當家人的素質和管理能力。如果為了圈錢去上市，這樣的公司是否值得投資，要打一個問號。

　　中介之高調

　　2000年深交所開始籌備創業板，券商、證券咨詢機構、中介服務機構也開始接觸大量的擬上創業板公司，許多機構甚至成立了專事創業板項目的部門

　　中小企業板的推出，最活躍、最興奮的還是券商投行以及審計、律師等中介服務機構。2000年深交所開始籌備創業板，券商、證券咨詢機構、中介服務機構也開始接觸大量的擬上創業板公司，許多機構甚至成立了專事創業板項目的部門。

　　但是由于納斯達克以及全球創業板市場的蕭條，深圳的創業板夢想幾乎成了泡影，中小企業幾乎放棄了上市的夢想。直到十六屆三中全會，高層才達成共識，國務院關于資本市場的九條意見對此作了進一步明確。中小企業板雖然與當初設想的創業板還有一定的差距，但有關各方的熱情卻被調動起來。

　　大鵬創業投資有限公司董事副總經理曲俊生，專程從深圳趕赴成都參加中小企業板論壇，論壇上他關于大中華創業板市場雛形正在形成的判斷，頗為煽情。他認為，中小企業板的推出，是中國多層次資本市場形成的重要的標志，具有重要的作用。

　　他進一步表示，得益于中國經濟的高速發展，中小企業板的推出將成為未來創業板市場的雛形，而這一創業板市場將與中國香港、中國臺灣以及東南亞地區的創業板市場一起，共同構成大中華創業板市場的雛形，未來有可能在數量上超越納斯達克市場。

　　曲俊生的演講吸引了不少中小企業的注意力，會后不少中小企業表示了與曲俊生建立聯系的意向，曲俊生的名片更是發出去一大疊。作為曾經為多家企業完成上市服務的企業，曲俊生此行的真正目的可能更多的是與中小企業建立聯系，在中小企業上市服務中搶得更多的份額。

　　更有意思的是，在這場論壇上，一位并非嘉賓、來自漢唐證券成都分公司投行部的人士，多次搶先回答中小企業老板們的提問，并多次強調自己的實戰經驗，以吸引眾多中小企業的眼球。他直言不諱地報出中小企業上市中小企業板的通道費為1100萬元左右，并對費用的發生和交納時間作了說明。顯然，券商的爭奪戰已經打響，各家都在施展自己的本事。

　　除投行外，律師、審計等中介服務機構也是積極參與競爭。中豪律師事務所四川分所主任黃興旺直言，該所一直致力于證券服務業務，在與風險投資企業的合作上已經有了很多成功的經驗。此次中小企業板的推出，是該所發展的一大機遇，公司在上海、重慶、成都的律師事務所將全力爭取獲得更多的證券服務業務，進一步打造公司在全國證券服務的品牌。

　　在成都，有此打算的不僅中豪律師事物所一家。泰和泰律師事務所同樣看重這次歷史性的機遇，他們表示在為上市公司提供法律服務的過程中有不少業務可做，一是對上市公司的各種生產要素提供法律鑒證服務；二是對投資者提供有關上市公司的法律保證。中小企業板塊帶來的大量業務已經成為各大律師事務所爭搶的“香餑餑”。

　　市場之冷靜

　　大多數股民的態度是騎驢看唱本———走著瞧，雖然部分投資者表示將留出一定的倉位備戰創業板，但更多的理性投資者則表示出一些擔憂

　　以紅廟子股票自發交易市場聞名全國的成都股民,這一次面對中小企業板的推出,卻表現出比較冷靜的態度,大多數股民的態度是騎驢看唱本———走著瞧，雖然部分投資者表示將留出一定的倉位備戰創業板，但更多的理性投資者，則表示出一些擔憂。

　　在成都市馬家花園、由華西證券設立的成都未上市公司股權轉讓過戶處，是成都市1992年紅廟子市場解散后，從事股權轉讓交易的場所。在數百家未上市公司中，成都高科、成都智勝、川大三康等數家公司一直是爭取上市深圳創業板的企業，每一次創業板市場的風吹草動，都會引起這些公司股價的波動，但這一次真的要推出創業板了，股價的變動卻不明顯。

　　長期參與這類交易的股民小王說，時間拖得太久了，很多人已經忘記了這個市場的存在，一些無人問津公司的股價已經從當初的幾元下跌到一、兩毛錢。或許，中小企業板推出后，這些公司的股票才會跟隨出現一些波動。但前提是中小企業板的股票必須有一個良好的走勢，否則短期的熱炒將換來長期的低迷。

　　長期從事滬深股票交易的胡先生則從市場的角度對中小企業板的推出，發表了自己的不同看法。他說，情況很明顯，國家搞宏觀調控，代表宏觀經濟的大型企業股票無人敢炒，只能啟動更具虛幻意義的中小企業板，這樣市場有了新的熱點，券商、機構有了新的題材，股市又有了緩沖的余地。但他也表示，中小企業板的股價中長期走勢肯定是糟糕的，根本原因在于還是題材炒作。

　　一位券商的資深人士表達了幾乎同樣的看法，他認為中小企業融資渠道需要拓寬，國家推出中小企業板的確是應該的。然而問題的關鍵是，我們的市場還非常不完善，不要說股權分置的老問題根本沒有解決，就是投機風氣幾乎沒有改觀。6月掛牌的中小企業板股票，其股價高企幾成定局，而高企的股價完全建立在虛幻的成長性基礎上。這樣的風險是交易制度根本無法遏制的。

　　在更高的層次，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌在接受媒體采訪時，既表示了對中小企業板推出的肯定，同時也強調要讓業績好的企業上市，而不是偷梁換柱，如果讓那些沒有良好經營業績的企業上市，風險是很大的。

　　深圳市創投公司一位負責人則表示，這并不是大家所期待的創業板，風險投資需要一個完整概念的創業板，沒有股權分置。如果像現在這樣沒有全流通，即使有了中小企業板，創投公司也不能順利退出。

　　外資投行由于親身經歷了全球創業板市場的興衰，對深圳中小企業板的看法更趨謹慎。香港創業板主承銷商之一、京華山一的企業融資主管溫天絡認為中小企業板塊的上市公司盤子小，很容易受到熱錢追捧，在6月開板后的半年時間或一年里，市場可能熱炒中小企業板塊的所有股票，出現股價暴漲價格與價值背離的情況。

　　如果此時再將中小企業板升格為創業板、降低上市門檻的話，前期被套在中小企業板里面的投資者，要解套是十分困難的。因此，投資者在投資中小企業板時，還是要謹慎。

　　《國際金融報》 (2004年05月28日 第三版)