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水皮雜談
黃華國是納斯達克駐中國的首席代表，理論上講，黃華國的離任并不代表納斯達克撤離中國，但是如果大家知道黃華國的職位沒有后任的話，納斯達克是不是撤離中國就變得沒有意義了。
納斯達克為什么要撤離中國呢？
納斯達克的撤離是因為深圳開放了中小企業板的結果嗎？
黃華國1997年進入納斯達克，1998年派駐中國，納斯達克進入中國投資者的視線是在網絡泡沫甚囂塵上的2000年。
“如果你有閑心，可以翻一翻2000年4月前后的報紙，各種各樣網站開通的新聞不能說是鋪天蓋地，可絕對如雨后春筍。跑IT的記者被人ca ll個不停，馬不停蹄的趕場子，一天3場算沒本事。如果你記憶好，肯定能回憶起來，4月的北京國際展覽中心是名副其實的電視明星，哪一場峰會又能少了網站的靚男倩女的勁歌狂舞？如果你知道納斯達克，知道風險投資，那就更好了，你該記得那個叫Jam w a ll的老頭短短一個月時間從紐約飛到北京三次。一個全球關注的納斯達克，不遠萬里頻頻來訪，這是一種什么精神，是國際網絡主義精神。”
這段文字，水皮寫于2001年初，編入了“中國股市政治批判之一”的《猴市》一書。那一年中國的新浪登陸了納斯達克，搜狐也登陸了，網易也登陸，但是納斯達克很快就崩盤了，就在納斯達克崩盤前后，我們的深圳交易所本著向納斯達克學習和看齊的精神，義無返顧地投身到中國納斯達克的創建之中，并且勇敢地發出了外國人搞不好的事，憑什么說我們中國人一樣搞不好的吶喊，并且在抗爭中好不容易迎來了中斷3年之久的新股發行和在主板中設立中小企業板的寬慰。
要回答納斯達克為什么撤離中國的疑問，首先要搞清楚納斯達克為什么不撤離中國。納斯達克崩盤之后，全球實際上已經沒有一個現存的成功創業板(如果說納斯達克在2000年之前算成功的話)，納斯達克從日本撤退，從歐洲交易平臺撤退，從巴西撤退。用納斯達克官方的說法就是納斯達克要收縮戰線，要集中精力對待國內的競爭力，國際化就不得不放棄。至于中國，納斯達克的中國代表處始終處在籌備階段，確切地講，納斯達克根本就沒有進入中國，根本就不存在什么撤退問題。黃華國在中國的使命就是負責培訓中國官員，溝通納斯達克和中國政府之間的關系，幫助中國企業了解納斯達克。網絡泡沫的破滅帶給納斯達克的殺傷是巨大的，但是有意思的是，納斯達克市場上的中國概念除了網絡還是網絡，過去登陸的是網絡，現在登陸的是網絡，將來準備登陸的還是網絡，所不同的過去是新浪網，現在是攜程網，將來是盛大網絡，連點創意都沒有，這么做資本市場的推廣，顯然是無法讓投資者滿意的。對于黃華國個人而言體現不出價值，對于納斯達克市場而言走入了一條死胡同，于公于私都沒有意義，納斯達克為什么還要花這個冤枉錢？
創業板相對于主板來講，是一個高風險的市場，無論是投資者的能力還是管理層的監管要求都相對要高，市場的投資品種配置也相對要齊全，否則的話，納斯達克從5400點跌到1300點，怎么可能不導致類似中國的情況，券商全行業虧損，基金全行業虧損，機構投資者和個人投資者全部虧損？怎么不可能導致金融危機？而納斯達克這樣暴跌之所以對美國金融沖擊不大，關鍵在于美國市場有做空機制的對沖。羅杰斯和水皮在中央電視臺“對話”現場對此有過對話。水皮問羅杰斯2000年4月的時候，你在做什么？羅杰斯一向聲稱他不投資自己不熟悉的行業，高科技他不熟悉他也不投資，但是他卻回答他當時在做空，做空也是一種投資。因此納斯達克在暴漲時，羅杰斯沒有掙錢，納斯達克暴跌時，羅杰斯卻在掙錢。納斯達克可以這樣玩，我們的深滬股市能夠這樣玩嗎？如果不能，又怎么能照搬人家的游戲規則，又怎么能把胸脯拍的那么響呢？
納斯達克的蕭條不是幾個中國網絡股票的表現就能抵銷的。事實上中國概念的暴漲主要的炒作力量就來自國內，
是先知先覺的段永平們在掙后知后覺的段永平們的錢，中國網站通過短信盈利的模式在美國沒有推廣意義，不具普遍性，自然也不可能成為美國人的投資概念，說到底中國概念股還是中國人在玩。
黃華國的撤離和深圳的中小企業板設立沒有必然的聯系，但也不能說一點關系都沒有。
根據一個長達20年的統計顯示，美國紐約交易所和納斯達克的交易股數和美元的數量值上的交易曲線是非常對稱的正相交曲線，這說明資本市場的資本量是一定的，不是在這個市場上、就是在那個市場上。黃華國強調，中國開放新的市場，一定要考慮資本量，這樣可以避免出現一些不必要的問題。
黃華國的建議值得決策者思考，同樣納斯達克的撤離也值得決策者思量。
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