美國納斯達克

　　美國納斯達克(Nasdaq)交易所，全名為美國證券交易商協會自動報價系統(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，于1971年在華盛頓創建，是全球第一個電子股票市場，也是美國發展最快的證券市場，目前已成為紐約交易所之外全球第二大股票交易所。

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　　近幾年，外國公司在納斯達克發行股票的數量增加快，目前已超過紐約交易所和美國證券交易所的總和。納斯達克市場已并非一般意義的二板市場，也并非清一色的高科技市場。可以把它理解為為高成長性的中小型和外國企業提供的最佳上市場所。

　　歐洲二板市場

　　在歐洲大陸，有一個與納斯達克的縮寫字母僅一字之差的“EASDAQ”市場，總部設在比利時首都布魯塞爾，操作方式完全“克隆”納斯達克，這就是“歐洲證券經紀商協會自動報價系統”。

　　創建EASDAQ市場的設想，最早形成于1992年底，當時倫敦股票交易所決定關閉為中小企業融資的USM交易市場。為了支持創新型的中小企業和成長型的高科技企業籌措資金，1994年初，歐洲創業資本協會提議成立一個獨立的歐洲股票市場。在歐盟委員會和比利時政府的支持下，1996年11月，EASDAQ正式開始運作，宣告歐洲第一個為高成長性和高科技企業融資的獨立電子化股票市場的誕生。

　　EASDAQ是“歐洲惟一的新型股票市場”，因為EASDAQ獨立于歐盟國家證券主板市場之外，其目標是建設一個泛歐洲的流動、高效、公平和透明的交易市場，通過這一市場，那些具有國際化目標的歐洲或世界其他地區的高成長型公司，可以從投資者手中籌集資金。

　　日本佳斯達克

　　日本佳斯達克市場創立于1998年,是日本模仿美國納斯達克市場在店頭市場基礎上建立的。早在1963年,日本就設立了OTC店頭市場,但發展很慢,自1964年到1983年,只有35家企業上市。直到1983年,日本政府著手進行了一系列改革之后,店頭市場才有了轉機。到1991年底,新店頭市場有上市公司430家,市價總值12.88萬億日元。

　　1997年亞洲金融危機爆發后,日本認識到發展中小企業直接融資體系的重要性和緊迫性,加快了金融改革和金融市場自由化的推進速度。1998年12月,新店頭市場正式改名為佳斯達克市場。同時,日本完成對《證券交易法》的修改,強化佳斯達克市場的法律地位,把佳斯達克市場重新定位為證券交易法規范下的一個店頭市場，也就是與集中交易市場平行的并與之競爭的獨立市場。

　　韓國“高斯達克”市場

　　　韓國的科技股市場建立于1996年7月。它仿照美國的“納斯達克”市場，定名為“高斯達克”(KOSDAQ)。建立“高斯達克”市場的主要目的是為扶植高新技術產業，特別是中小型風險企業，為這些企業創造一個直接融資的渠道。但是，當時韓國的風險企業還處于初創階段，其作用沒有受到相應的重視，因此“高斯達克”市場并不被人們所青睞。1997年底韓國發生金融危機后，新上臺的金大中政府進行了強有力的企業結構調整，并針對世界經濟向知識經濟發展的趨勢，決定把發展規模小、科技含量大、經營靈活、回報率高而風險也大的中小型風險企業作為推動經濟發展的一種動力，謀求把中小型風險企業與傳統產業相結合的新發展模式�！案咚惯_克”市場作為為高技術企業服務的市場，其作用日顯，規模日大，綜合指數不斷上揚，交易額接連創新高。

　　香港創業板市場

　　香港創業板市場自1999年底開市以來，大家都極為關注。國內許多企業宣布爭取創業板上市，將目標鎖定為香港創業板。香港創業板市場是主板市場以外的一個完全獨立的新的股票市場，與主板市場具有同等的地位，不是一個低于主板或與之配套的市場。創業板市場在上市條件、交易方式、監管方法和內容上都與主板市場有很大的差別。其宗旨是為新興有增長潛力的企業提供一個籌集資金的渠道。從長遠來說，香港創業板的目標是發展成為一個成功自主的市場——亞洲的NASDAQ。

　　新加坡自動報價股市

　　新交所成立于1973年，其前身可追溯到1930年成立的證券經紀人協會。目前它有兩塊主要交易板，即第一級股市(主板)和自動報價股市(第二級股市或二板市場)。自動報價股市成立于1989年，它的宗旨是向具有發展潛力的中小企業提供到資本市場募集資金的渠道。自動報價股市成立之初，只開放給在新加坡注冊的公司申請上市，自1997年3月起，自動報價股市也向外國公司開放。

　　臺灣柜頭市場�烵TC��

　　臺灣的柜頭市場有些不同于美國NASDAQ及歐洲的第二板市場。按產業領域來分析，美、歐第二板市場的公司主要是高科技電子、互聯網網站類公司，而臺灣柜頭市場上并不只是資訊電子類高科技公司，還包括證券、機電、鋼鐵、保險、營建、運輸、化學等多達16類行業公司。但其中高科技類公司比重較大，在上柜市場上仍起到重要的作用。

　　(李葉飛/整理）