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“中小企業板塊的開通將會使風險投資由低谷期逐漸進入上升期。”四川省工商聯創業投資同業公會副會長趙明給記者作了這樣的預測，而記者對幾家在蓉的風險投資機構進行實地采訪后發現，趙的這種預測將逐漸變為現實。
風險投資突顯退出之路
成都金斯達投資咨詢有限公司董事長王進快人快語：“中小企業板塊的開通，不能將其僅僅地歸納為中小企業多了一條融資之路。多層次資本市場的建立需要中小企業板塊；風險投資需要中小企業板塊；中國經濟實現長期‘牛市’也需要中小企業板塊。”
王認為，風險投資具有三大特征：一是投資對象特定為一個企業或一個項目；二是風險投資商要以一定的方式參與管理；三是不會與被投資企業相伴到永遠，最終要退出，這是最重要的。
而對于退出的通道，王舉例說，她幾年前投資了成都一家高新技術企業，是這家企業最大的個人股東。但由于退出機制的不健全，至今也只能算作“紙上財富”。而中小企業板塊的開通，有望使這家企業實現上市的夢想，到時，她收獲的將是數倍于投入的回報。
“近年來，風險投資處于低谷時期，其原因就在于退出通道的缺失，中小企業板塊雖然不等同于創業板，但它畢竟向創業板市場走近了一步；而且，中小企業板塊對于具有成長性的中小企業自然是‘海納百川’”。成都創新投資管理公司一位姓任的負責人這樣認為。
趙爾珉先生是成都高新西區科技風險投資有限公司的董事長，雖然手中握有上億元的風險投資資金，但同樣因為退出通道的原因，不敢大著膽子“下海”。趙在電話中稱，他們正在細細研究中小企業板塊與創業板的區別與聯系，將充分利用中小企業板塊這一通道，把風險投資的生意做大做強。
“風險投資的成長與退出機制的健全與否息息相關”。長期從事風險投資理論研究和咨詢業務的趙明先生向記者回顧說，四川風險投資機構組建最活躍的時期是1999年至2002年這三年間，當時受香港創業板興起及國內創業板醞釀的影響，不僅成都本土的風險投資機構紛紛成立，而且來自境外的臺灣宏軒集團、IDG中國、美資歐聯風險投資公司等先后在成都建立了風險投資機構。
據悉，目前這些風險投資機構業績各異：成都高科投資迪康科技，在迪康科技上市后獲得了數倍于投資的收益；成都高新西區風險投資公司與上海聯創聯手投資川大“膠原蛋白”項目，后來以協議轉讓股權的方式實現了變現增值的目的。
此外，成都本土企業還獲得了境外風險投資機構的風投資金。天盟網絡被臺灣明基集團、英特爾公司相中；“棒棒娃”和四川新路橋機械有限公司與具有美資背景的四川中小企業投資基金攀上了“親”……而這些風險投資最關心的，還是資金如何實現安全增值后退出的問題。中小企業板塊讓他們看到了希望。
四川風險投資尚需“補課”
而面對中小企業板塊的即將開通，四川風險投資行業在面臨新機遇的同時也面臨很多亟待改進的問題。趙明在接受記者采訪時認為這些問題主要有：首先是投資主體單一。大都以政府作為唯一或主要的投資主體，如注冊資金達3億元的成都創新風險投資公司是由四川省和成都市國有資產經營投資公司共同出資的；同樣以政府作為投資主體的還有成都新興創業投資公司、成都雙新風險投資公司等。其帶來的弊端是產權虛置，所有者缺位。
風險投資規模太小，是又一個需要解決的問題。據不完全統計，目前四川全省風險投資公司的注冊資本不到12億元人民幣，而投入到風險投資項目中去的僅為2———3億元，與沿海地區相比差距甚遠。
四川風險投資面臨的問題還表現在人才的匱乏上。趙明稱，從事風險投資事業的人才不僅需要掌握金融領域中的相關知識，而且必須對高新技術產業的相關技術有深入的了解，但現實情況是懂金融的不了解高新技術，而有技術的又不懂金融。
作為風險投資對象的相關企業同樣需要補課。一個亟待轉變的觀念是要拋棄“圈錢”意識，樹立與風險投資商共謀發展的觀念；同時，應努力按照國際慣例，提升財務信息的透明度、真實度。四川中小企業投資基金總裁卡爾先生對此稱：“企業財務信息的不真實才是最大的風險�！�
□本報記者 楊成萬
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