即將亮相的中小企業(yè)板讓聚集著中國1／3風(fēng)險(xiǎn)投資公司的深圳，重新看到了成為區(qū)域金融中心的希望

　　本報(bào)記者 趙冰 本報(bào)特約作者　張昕揚(yáng)

　　深圳大族激光科技股份有限公司可能是首批上中小企業(yè)板的一家深圳本地企業(yè)。如

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果成功上市，大族激光將令最初的出資者深圳市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)有限公司收益頗豐。

　　1999年大族激光重組時(shí)，后者曾以438.6萬元的出資額持股51%。深圳高新投總經(jīng)理王干梅說，該公司先后8次為大族激光提供融資擔(dān)保，擔(dān)保金額共計(jì)6000多萬元，并協(xié)助其引進(jìn)了紅塔集團(tuán)等有實(shí)力的公司。現(xiàn)在，大族激光已成為國內(nèi)最大的雕刻生產(chǎn)企業(yè)和全球最大的激光信息標(biāo)記設(shè)備供應(yīng)商之一，是深圳市政府認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)和重點(diǎn)軟件企業(yè)，而深圳高新投目前仍舊持有市值600萬元的5%股權(quán)，預(yù)期將會(huì)獲得13倍的投資回報(bào)。

　　這種令人艷羨的預(yù)期肯定還會(huì)落在其他風(fēng)險(xiǎn)投資公司的頭上。連日來，正在籌備風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)誼活動(dòng)的王守仁也一直處于忙碌之中。

　　“深圳市場推出中小企業(yè)板，對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說絕對(duì)是福音。”這位深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)的秘書長說。

　　已進(jìn)入開盤倒計(jì)時(shí)的中小企業(yè)板無疑將會(huì)成為中國創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的又一引擎。一直以來，中國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板可謂望眼欲穿。達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資公司負(fù)責(zé)人陳立北說，雖然剛獲準(zhǔn)生證的中小企業(yè)板不能全流通，也就是說還不是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)最需要的完整概念的創(chuàng)業(yè)板，但畢竟讓風(fēng)投公司看到了曙光，“這足已讓人拍手稱快了”。

　　在過去的3年多時(shí)間里，創(chuàng)業(yè)板的擱淺對(duì)中國成長中的創(chuàng)業(yè)投資形成了極大的制約。王守仁說，創(chuàng)業(yè)投資在中國有四大阻力——融資難、投資難、生存環(huán)境難、退出難，其中尤以退出難為最。

　　從事風(fēng)險(xiǎn)投資多年的深圳市創(chuàng)投同業(yè)公會(huì)副會(huì)長朱方說，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板一直沒有啟動(dòng)，創(chuàng)業(yè)投資公司缺少退出渠道，發(fā)展已有所停滯，而經(jīng)過近3年的運(yùn)作，很多公司的高科技孵化產(chǎn)品已初具規(guī)模。

　　中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院院長陳工孟認(rèn)為，目前的政策環(huán)境仍然不能滿足風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的需要，甚至在某些方面還成了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的羈絆。他說，“推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板”和“風(fēng)險(xiǎn)投資公司所得稅減免政策”，是大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為最應(yīng)該加以改進(jìn)的政策。

　　具有前瞻性的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的成長依賴于中小企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前符合中小企業(yè)板上市條件的企業(yè)已達(dá)1200多家，這樣豐富的上市資源是任何海外市場都無法比擬的。香港聯(lián)交所傳訊部主管羅文慧曾經(jīng)說，現(xiàn)在中國內(nèi)地需要籌資的企業(yè)非常多，不是一兩個(gè)市場就可以做完的。

　　深圳市有10多萬個(gè)中小企業(yè)，它與匯集著大量高成長性企業(yè)的珠三角地區(qū)一道，形成了一條高科技產(chǎn)業(yè)鏈。比如，深圳的電子行業(yè)、通訊行業(yè)產(chǎn)品配套齊全，單為中興和華為提供配套產(chǎn)品的企業(yè)就有上萬家，從接單到采集配件只需7天時(shí)間，而其他內(nèi)地城市要完成這個(gè)過程可能得花兩個(gè)月。

　　高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是深圳的三大重點(diǎn)支柱產(chǎn)業(yè)之一。去年，該市總產(chǎn)值為5030億元，生產(chǎn)總值為2860億元，其中高新技術(shù)產(chǎn)值增長了45%，高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)值占工業(yè)產(chǎn)值的比重上升到了49%。2003年，深圳全市專利申請總量為12361件，僅次于上海、北京，而新增投資額為11.6億元，居全國之首。

　　這種優(yōu)勢好像一塊肥沃的土壤，使創(chuàng)投行業(yè)在深圳很容易找到合適的項(xiàng)目賺錢。利后風(fēng)險(xiǎn)投資公司副總經(jīng)理郝清說，這對(duì)創(chuàng)投公司極具誘惑力。

　　利后風(fēng)險(xiǎn)投資公司1999年由清華大學(xué)研究院控股創(chuàng)立，注冊資本200多萬元。作為股份制企業(yè)，清華方面占有60%股份，其他40%為民營。到了2003年，利后公司總資產(chǎn)已達(dá)8億元，凈資產(chǎn)5億元。

　　清華大學(xué)校長助理、清華研究院的常務(wù)副院長評(píng)價(jià)該公司說，他們用5年時(shí)間在珠江三角洲再造了一個(gè)清華大學(xué)。馮冠平從北京到深圳已有六七年時(shí)間，他回答道：“經(jīng)常有人問我，你到深圳這幾年的體會(huì)是什么？我的體會(huì)是深圳好掙錢。”

　　郝清說，利后公司共投資了32家企業(yè)，其中盈利16家，虧損5家，盈虧持平1家。“虧損的未必是投資失敗，因?yàn)橛幸恍┦欠N子級(jí)項(xiàng)目，剛開始肯定要虧損”。

　　深圳清華研究院不只投資，而是還建立了孵化體系和人才科技管理的支撐體系。“孵化越快，投資價(jià)值就越大。”郝清說，“清華孵化器的利用率應(yīng)該說做到了100%。”

　　作為風(fēng)險(xiǎn)投資公司的利后公司，主要有3個(gè)退出渠道：一是外部循環(huán)，將項(xiàng)目賣給上市公司或其他戰(zhàn)略并購公司；二是內(nèi)部退出，把項(xiàng)目注入清華參股的上市公司，幫助公司完成由傳統(tǒng)行業(yè)向高科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型；三是待項(xiàng)目將要成熟時(shí)，轉(zhuǎn)售其他創(chuàng)投公司或引入聯(lián)合機(jī)構(gòu)。

　　郝清認(rèn)為利后的成功得益于深圳市政府和清華大學(xué)的合作，清華模式已在全國高校中形成賺錢效應(yīng)。目前，跟隨清華進(jìn)駐深圳的高校已有數(shù)家，這使清華在深圳增添了不少競爭對(duì)手。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的曙光，更讓深圳原本似乎遙不可及的區(qū)域金融中心的夢想開始復(fù)蘇。國內(nèi)著名的創(chuàng)業(yè)投資顧問和研究公司——清科公司，今年將重點(diǎn)放在了深圳，并分別與深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)和廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)會(huì)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。龍科創(chuàng)業(yè)投資管理公司的田立新說，深圳尚有很多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目“養(yǎng)在深閨”，除了要靠投資人“慧眼識(shí)英雄”外，市場也越來越需要清科公司這樣的專業(yè)公司來為企業(yè)和投資方搭建平臺(tái)。

　　作為國內(nèi)最早從事創(chuàng)業(yè)投資的地區(qū)，深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量和創(chuàng)投資本均居全國第一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2003年11月30日，深圳共有登記注冊的創(chuàng)業(yè)投資公司197家，數(shù)量和投放資金占全國的1／3。目前，深圳創(chuàng)業(yè)投資公司累計(jì)投資500個(gè)項(xiàng)目，涉及資金50億元。

　　當(dāng)?shù)卣�府和行業(yè)公會(huì)促進(jìn)了深圳創(chuàng)投業(yè)的活躍。2000年，深圳在國內(nèi)率先頒布首部創(chuàng)業(yè)投資政府規(guī)章《創(chuàng)業(yè)資本投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)暫行規(guī)定》；2001年，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)又在國內(nèi)率先公布首部創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律文件《深圳市創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)公約》；2003年，深圳市人大又通過了國內(nèi)首部創(chuàng)業(yè)投資地方性法規(guī)《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例》并在國內(nèi)引起極大反響。

　　深圳的創(chuàng)投資本主要投向信息、網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥、新材料、機(jī)電一體化等高科技行業(yè)，占投資總額的85%以上。它們通過提供股權(quán)投資和后續(xù)增值服務(wù)，支持著深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，培育出的著名民營科技企業(yè)包括金蝶軟件、大族激光、科興生物、航盛電子、同洲電子、金證科技、邁瑞醫(yī)療、朗科科技等。

　　不管怎么說，一切都預(yù)示著投資者已開始將目光重新瞄向了原本就富于創(chuàng)業(yè)精神的深圳。有媒體報(bào)道說，最近一段時(shí)間，不斷有從上海、北京等地回到深圳的人——他們有的是來考察創(chuàng)投的科技公司代表，有的是基金經(jīng)理通過深圳去香港和QFII的投資者見面，也有的是來探尋深圳上市公司國企改革的進(jìn)程的證券業(yè)研究員……

　　無疑，這一切并不能用巧合來解釋。