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我們對中小盤股票的界定是：流通市值在市場平均水平以下的股票。至2003年末，1265只A股中有825只符合這一定義，其流通市值總和約為整個市場的40%，其中85%是流通盤在5000萬以下的，覆蓋所有的行業。
從歷史表現來看，中小盤股從1994年至今的累積收益率為377.1%，而大盤股的累積收益率為243.7%，且在牛市里中小盤的收益遠遠高于大盤股。
從2002、2003年來看，雖然中小盤股整體上基本面素質略低于市場平均水平，但是如果我們將不虧損的中小盤股票和不虧損的全部A股進行比較，中小盤股在每股收益、每股凈資產上占優，在毛利率、凈資產收益率、主營收入增長率上與不虧損的全部A股相當，在市盈率上更低，這說明中小盤股票中有許多素質優良的股票，而不是象通常投資者認為的中小盤股票基本面普遍很差。
基于上述認識，我們認為投資中小盤股票：第一立足于價值投資，根據公司的價值來選擇投資品種，而不是追逐概念炒作；第二注重個股的選擇，輕行業的選擇。因為中小企業大多處于創業期和高速成長期，質地良莠不齊，不能采取2003年投資大盤藍籌重行業的策略。第三選擇具有高成長潛力且未被市場認識到的股票。在選股的策略上，通過數量模型進行初步篩選，比如利用很好的成長性選股指標PEG進行篩選，可以極大降低選股成本，然后最重要的是對備選投資對象的深度研究，核心是業績潛在高增長性的挖掘。這種高增長可能來源于新產品的高需求，或新項目帶來的產能擴張，或產品價格引起的利潤率增長，或資產重組產生的價值飛躍等等，但我們認為所有新的東西都必須處于實施階段，而不是一個概念，這樣才能有效降低投資風險，獲取很好的投資收益。(金鷹基金首席分析師)
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