在過去的10多年里，三九集團和趙新先的名字始終聯系在一起。5月16日，年屆64歲的趙新先終于從三九集團的舞臺上謝幕。今日，三九醫藥(資訊 行情 論壇)公告稱，由于年齡原因，國資委2004年5月16日宣布免去趙新先三九集團總經理、黨委書記職務，由孫曉民接任。

　　換帥的消息早已提前傳出。昨日三九集團旗下“三駕馬車”之一的三九醫藥臨時停

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牌，三九發展(資訊 行情 論壇)、三九生化(資訊 行情 論壇)則陷入跌勢，前者跌去4.62%，后者跌幅為2.11%。

　　三九集團造“系”

　　“三九系”的輪廓初現于1998年7月。當時，三九集團耗資1億元受讓了“宜春工程”4828.8萬股國家股，并于次年3月將之更名為“三九生化”，邁出了證券市場的第一步。

　　2000年3月9日，三九集團及其全資控股企業三九藥業共同發起成立的“三九醫藥”所發行的A股上市，從資本市場直接融資近17億元。

　　2000年11月，三九集團從上海華誼手中接過“膠帶股份”29.5%的股權，成為其第一大股東。2003年5月，“膠帶股份”正式更名為“三九發展”，從此成為名副其實的“三九系”成員。

　　在短短的幾年里，三九集團完成了“造系運動”，而趙新先也被冠之以“國有企業資本運作第一人”的稱號。

　　目前“三九系”的股權關系為：三九藥業和三九集團各持有三九醫藥62.72%和10.19%股權，而三九醫藥則以持股29.5%(受讓于三九集團，轉讓手續正在辦理)和38.11%分別為三九發展和三九生化的第一大股東(見下圖)。

　　掌舵權或將旁落

　　三九醫藥今日發布的公告還披露，三九集團有意向轉讓持有的三九藥業部分股權，并正與多家潛在戰略投資者進行接觸，其中包括印尼力寶集團，擬轉讓股權比例及具體方案尚在研究中。三九集團未與任何一方簽訂框架性協議。

　　其實，由于眾所周知的債務問題，三九集團的重組工作早在悄悄進行中，趙新先的離去只是重組方案浮出水面的前奏。

　　據三九集團知情人士透露，早在2002年，集團已經請來安永對財務進行審計，為重組埋下伏筆。而在重組后，三九集團很可能將失去對3家上市公司的控股權。

　　據有關媒體報道，三九集團將把三九藥業61%的股權分拆成36%和25%出售，以引進戰略投資者。該知情人士確認了這一消息，并表示，實際上這兩部分股權的擬受讓方都來自力寶集團。他稱：“去年力寶就向三九集團交納了10億港元的定金，目前還向三九集團派駐了財務人員進行債務清理工作。”

　　如果該重組計劃順利實施，就意味著力寶集團未來將間接持有三九醫藥38.26%的股權，從而超過三九集團直接和間接持股比例，成為“三九系”三駕馬車的控股股東。

　　但該人士表示，目前方案的不確定因素主要在兩方面：一是三九藥業負債率太高，如果不能滿足力寶方面“降到國際標準”的要求，力寶隨時可能撤退；二是因債務問題，銀行方面的阻力很大。

　　各方靜觀其變

　　昨日，對于趙新先的離去，三家上市公司有關人員向記者表示了看法。

　　三九醫藥董秘辦丁女士表示，趙新先在集團層面的職務已經解除，但暫時還是三九醫藥的董事長。至于市場傳聞集團重組中將涉及三九醫藥縮股的問題，丁女士稱，公司目前確有股權處置的考慮，但具體方案還沒有定下來。

　　三九生化董秘朱虎誠認為，三九集團的人事更替短期內對公司的影響不會很直接。雖然新高管上臺會有新思路，但他覺得，三九生化是集團的支柱之一，集團沒理由不繼續支持公司發展。

　　三九發展證券代表姜衛星的態度和朱虎誠比較一致。他說，公司是一個獨立的經營實體，與三九集團做到了“三分開”。年報反映三九集團子公司所欠的1.6億元款項，其實是關聯交易的往來款，不是占用資金。趙新先的離去不會影響公司的經營。

　　海通證券研究員楊建弟則認為，趙新先離開三九集團，對整個“三九系”來說并非壞事。作為集團的創始人，三九集團的發展有著趙新先的烙印，但大家也看到，近年來，三九集團因熱衷于盲目鋪攤子，已導致資金鏈失控。要改變現在的窘境，必須有一套全新的經營思路。趙新先的離任，無疑是為了給新任管理層留出施展拳腳的空間。

　　楊建弟認為，三九集團目前首要任務應該是收縮戰線，保留經營相對穩定的三九醫藥，出讓三九生化、三九發展等公司的股權，解決巨額欠款問題。