新股上市標準不變，“運行、監(jiān)察、代碼、指數(shù)”實行相對獨立管理

　　-編者按

　　深交所重發(fā)新股

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　　“從目前的情況來看，這一板塊的推出最實質(zhì)的內(nèi)容就是深交所重發(fā)新股。”一位證券界的資深人士在看了昨天的新聞聯(lián)播后發(fā)出由衷感慨。

　　中國證監(jiān)會昨天正式發(fā)出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊，并核準了中小企業(yè)板塊實施方案。

　　盡管這一消息有些姍姍來遲，盡管“中小企業(yè)板塊”暫不降低發(fā)行上市標準，盡管與早前設想的創(chuàng)業(yè)板相比，中小企業(yè)板塊并未一步到位，但它標志著深交所經(jīng)歷三年零八個月的漫長等待終于迎來了即將重發(fā)新股的春天。

　　綜合新華社北京5月17日電(記者黃全權(quán))經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會17日正式發(fā)出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊，并核準了中小企業(yè)板塊實施方案。

　　審慎推進從嚴監(jiān)管

　　據(jù)中國證監(jiān)會和深圳證券交易所有關(guān)負責人介紹，中小企業(yè)板塊是深圳證券交易所主板市場的一個組成部分，將重點安排主板市場擬上市公司中具有較好成長性和較高科技含量的中小企業(yè)發(fā)行股票和上市。

　　據(jù)悉，作為主板市場中的一個重要組成部分，中小企業(yè)板塊的設立在嚴格遵循“兩個不變”的前提下，將充分體現(xiàn)出“四個獨立”的特征。同時，中小企業(yè)板塊實施方案確立了審慎推進、統(tǒng)分結(jié)合、從嚴監(jiān)管、統(tǒng)籌兼顧等多項基本原則。

　　這位負責人說：“中小企業(yè)板塊的總體設計可以概括為‘兩個不變’和‘四個獨立’。即在現(xiàn)行法律法規(guī)不變、發(fā)行上市標準不變的前提下，實行‘運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立’的相對獨立管理�！�

　　代碼獨立指數(shù)獨立

　　據(jù)介紹，運行獨立是指中小企業(yè)板塊的交易由獨立于主板市場交易系統(tǒng)的第二交易系統(tǒng)承擔；監(jiān)察獨立是指深交所將建立獨立的監(jiān)察系統(tǒng)實施對中小企業(yè)板塊的實時監(jiān)控，該系統(tǒng)將針對中小企業(yè)板塊的交易特點和風險特征設置獨立的監(jiān)控指標和報警閥值；代碼獨立是指將中小企業(yè)板塊股票作為一個整體，使用與主板市場不同的股票編碼；指數(shù)獨立則指中小企業(yè)板塊將在上市股票達到一定數(shù)量后，發(fā)布獨立的指數(shù)。

　　信息披露更加嚴格

　　這位負責人說，針對中小企業(yè)板塊的特點，實施方案還專門制定了板塊設立初期在發(fā)行、交易及監(jiān)察、公司監(jiān)管等方面的制度安排。包括改進開盤集合競價制度和收盤價的確定方式，進一步提高市場透明度，遏制市場操縱行為；完善交易信息公開制度，引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等監(jiān)控指標等。而在公司監(jiān)管上，也將實行比主板市場更為嚴格的信息披露制度。

　　密切關(guān)注市場變化

　　這位負責人認為，中小企業(yè)板塊建立后，滬深證券市場的功能劃分將進一步清晰，可以形成新的板塊帶動效應，促進滬深兩個市場良性互動，總體上對于進一步增強市場信心和促進市場整體向好具有積極意義。

　　這位負責人表示，“我們理解目前一些對設立中小企業(yè)板塊后擴容問題的擔心，因為它的建立將使股票發(fā)行由目前一個市場擴展為兩個市場，難免增大發(fā)行規(guī)模，并在一定程度上分流現(xiàn)有市場資金。為了保障證券市場的整體穩(wěn)定，中小企業(yè)板塊啟動后，我們將高度關(guān)注市場變化，使發(fā)行規(guī)模和發(fā)行速度與市場的承受能力相適應。”

　　為改進和加強市場監(jiān)管，有效防范市場風險，深圳證券交易所針對中小企業(yè)特點，制定了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》，并將于近日發(fā)布實施。

　　-回顧·展望

　　“新板”交易方式有別主板

　　四年來有關(guān)“創(chuàng)業(yè)板”的爭論和猜測昨畫上句號

　　今年2月23日，在深圳政協(xié)會議的專題議政會場上，有記者向時任深圳代市長的李鴻忠提出了“深圳何時重發(fā)新股？”的問題。對此，李鴻忠的回答非常令人回味深長：“我們已經(jīng)看到了希望之船的桅桿！”昨天傍晚，“中國證監(jiān)會正式批復,同意深交所設立中小企業(yè)板”的消息讓深圳真切地看到這艘希望之船的身影。

　　自2000年以來，創(chuàng)業(yè)板何時推出，以何種形式推出，一直爭論不休、猜測不止。昨天的消息可以說給這一爭論與猜測畫上了一個句號。

　　“創(chuàng)業(yè)板”擱置三年

　　經(jīng)過三年多的調(diào)整，業(yè)界逐漸回歸理性。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)周期性的疲軟漸行漸遠，境外創(chuàng)業(yè)板也逐步恢復元氣

　　新股恢復發(fā)行標志著深圳金融春天將再度降臨。但在這一場等待之中，深圳也付出了不菲的代價。

　　1999年下半年，中國證監(jiān)會正式提出在深、滬交易所專門設立高新技術(shù)企業(yè)板塊。在美妙前景的誘惑下，一時間群雄逐鹿，除了深滬兩交易所外，包括北京在內(nèi)的多個城市也迅速展開了圍繞創(chuàng)業(yè)板市場地點的激烈競爭。2000年8月，深交所公布創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)規(guī)則，標志深圳在這場角逐中最終勝出。

　　但從2000年9月開始，深圳不再發(fā)行新股。就在深交所滿懷憧憬，業(yè)界樂觀地以為創(chuàng)業(yè)板即將推出之際，作為榜樣的納斯達克卻一氣跌到谷底，其東京市場也被迫撤銷。而在網(wǎng)絡高科技泡沫破滅致使境外創(chuàng)業(yè)板元氣大傷的同時，中國的主板市場又接連查處了中科創(chuàng)業(yè)、億安科技、東方電子、銀廣夏等系列大案要案，主板市場不規(guī)范，二板上市更加危險，為此，中央決策層為防范金融風險考慮，將創(chuàng)業(yè)板暫時擱置案頭，這一擱就是三年多。

　　經(jīng)過三年多的調(diào)整，業(yè)界逐漸回歸理性。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)周期性的疲軟漸行漸遠，境外創(chuàng)業(yè)板也逐步恢復元氣，其監(jiān)管機構(gòu)更著手制定相關(guān)規(guī)則，摒棄概念炒作、種子公司，轉(zhuǎn)為注重公司質(zhì)量，吸收已有一定成長基礎的創(chuàng)新高科技中小企業(yè)。

　　交易方式有別主板

　　并將異常波動股票納入信息披露范圍，按主要成交席位分別披露買賣情況，提高信息披露的有效性，還將完善交易異常波動停牌制度

　　在內(nèi)地逐步對創(chuàng)業(yè)板恢復信心的同時，創(chuàng)業(yè)板遲遲不開也已直接影響到全國大量中小企業(yè)的成長。建立多層次資本市場滿足各種企業(yè)融資的需要已迫在眉睫。

　　2003年春天全國“兩會”期間，廣東省部分政協(xié)委員與人大代表分別向全國政協(xié)和人大提交了提案與議案，提出在深圳主板設立中小企業(yè)板塊，恢復新股發(fā)行。當時證監(jiān)會主席尚福林親臨會場，表示將“認真研究”。

　　2003年8月中旬，全國人大副委員長成思危提出一個“穩(wěn)妥”的“三步走”方案，即先在深交所設立科技板塊，時機成熟時再把這個板塊分立出來，成立二板市場，其指導意義不言而喻。

　　昨天消息的公布印證了此前業(yè)界的“分步走”“小盤股”等一系列傳言。據(jù)了解，中小企業(yè)板塊實施方案將針對中小企業(yè)板塊的風險特征，在交易和監(jiān)察制度上作出有別于主板市場的特別安排，并將異常波動股票納入信息披露范圍，按主要成交席位分別披露買賣情況，提高信息披露的有效性，還將完善交易異常波動停牌制度，優(yōu)化股票價量異常判定指標，及時揭示市場風險，減少信息披露滯后或提前泄露的影響。同時，根據(jù)市場發(fā)展需要，持續(xù)推進交易和監(jiān)察制度的改革創(chuàng)新。

　　深圳再獲助推器

　　恢復發(fā)行新股后，資金和人才都會跟著來，深圳證券業(yè)將重拾活力，深圳金融業(yè)將得以重振

　　深交所中小企業(yè)板獲批，即將發(fā)行的新股將成為深圳金融業(yè)再起風云的助推器。有專家認為，“批準深圳設立中小企業(yè)板塊是對今年2月發(fā)布的《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》中‘分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設’要求的具體實施步驟�；謴桶l(fā)行新股后，資金和人才都會跟著來，深圳證券業(yè)將重拾活力，深圳金融業(yè)將得以重振�！薄赌戏蕉际袌蟆酚浾呃畋蠖叛盼姆匠＞�

　　-鏈接

　　一九九零：開業(yè)有先后

　　1989年11月15日，深交所開始籌建。但上海證券交易所卻在1990年11月26日得到央行批準成立，而深交所在1991年4月11日才被人民銀行總行批準成立。

　　據(jù)了解，盡管批準得晚，深交所試營業(yè)卻在上交所之前，1990年12月1日，深圳證券交易所開始試營業(yè)。12月19日，上海證券交易所正式掛牌營業(yè)。

　　一九九二：兩市均衡發(fā)展

　　1992年，鄧小平發(fā)表了“南巡講話”，也就在這一年，上交所、深交所開始了由地方性資本市場向全國性的轉(zhuǎn)變。

　　1992年，國務院證券委和中國證監(jiān)會相繼成立，尤其是1995年“3·27”國債風波的出現(xiàn)，使監(jiān)管部門更加強化了對交易所的集中領導。兩個交易所在此期間比較均衡�！　�

　　一九九五：滬市暫時領跑

　　從1995年3月開始，上交所成交額大幅超過深交所，不少上海本地股、江浙股風光一時。

　　一九九六：深市趕超滬市

　　到了1996年左右，隨著1997年香港回歸這一重大利好，深圳交易所在硬件、服務上加大了投入。1996年8月開始，深交所成交額開始全面超過上交所，在1996年深圳成指以174.92%的漲幅名列全球第一。

　　一九九八：平分新股

　　1998年左右，中國證監(jiān)會不再讓企業(yè)自主選擇上市地點，但業(yè)內(nèi)也有了“上海先上一家，深圳再上一家”的不成文規(guī)定。1998年5月大盤大跌后，上交所才慢慢止跌回升。

　　二零零零：深市停發(fā)新股

　　2000年8月是個對交易所非常關(guān)鍵的時候，在8月出臺的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》(咨詢稿)中，發(fā)行審核權(quán)被賦予了深交所；但從2000年9月開始，深交所停止發(fā)新股，新股全由上交所發(fā)。

　　二零零四：創(chuàng)立新板

　　2004年5月17日，中國證監(jiān)會正式發(fā)出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊，并核準了中小企業(yè)板塊實施方案。