本報記者 高燃 北京報道

　　“聯 通A股配售計劃尚需報請中國證監會審核批準同意后才能得以實施，但公司希望在上半年實施配股。”中國聯 通(資訊 行情 論壇)的董事會秘書勞建華告訴記者，“需要做的，不外乎各項文件的準備工作，我們早已經完成。”勞建華同時表示，“除非股票價格大幅下跌，否則此配售方案一般情況下不會有大的調整。”

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　　市場分析人士測算，以每股2.30-4.20元為區間，聯 通A股通過實施15億股的配售計劃有望募集34.5億-63億人民幣，這筆募集金額甚至超過了許多IPO首次公開發行的中型上市公司。

　　聯 通對自己有信心

　　聯 通有一個一環接一環的整體融資計劃，這次配股就是其中的一環。

　　不久以前，中國聯 通集團董事長兼總裁王建宙明言：“中國聯 通是個發展型的公司，需要資金來維持公司的高速擴張。”顯然，此次A股配售計劃是中國聯 通整體融資計劃的重要一步。

　　中國聯 通于4月11日發布公告?就本次配股計劃的具體方案進行了具體說明。本次配股對象為中國聯 通流通股股東?其控股股東聯 通集團放棄購買配售股份的權利。以股本總數50億股為配股基數?配股比例為每10股配售3股?配售股份總數為15億股。

　　5月11日股東大會上到會的所有股東以99.84%的贊成票促成了此次規模巨大的配售，這多少出乎聯 通高管層的預料。

　　為了完成此次融資，中國聯 通集團以少見的“國有資產轉讓不溢價”的方式向流通股股東出讓聯 通BVI公司股權。“國有資產轉讓不溢價”指的是國有股大股東聯 通集團不參與配股。

　　5月13日，Frost Sullivan公司中國區總經理王煜全對此發表評論：“控股股東聯 通集團放棄購買配售股份的權利，這說明什么？如果配股以后，中國聯 通的股價有上升，那聯 通集團是虧了；但如果沒有上升，(聯 通集團)就沒有虧。(聯 通集團)這樣做是對自己沒有信心。”

　　“聯 通對自己有信心”，中國聯 通董秘勞建華強調：“放棄購買配售股份，主要有兩個原因：一個是由于CDMA項目耗資巨大，聯 通集團拿不出錢來購買；另一個原因則是由于國有股減持的需要。”

　　存在放棄預案的可能性

　　這一次，中國聯 通規模巨大的配售引起了廣泛關注和爭議，一度被投資者認為聯 通A股母公司聯 通集團有套現之嫌；4月11日的方案公布以來，中國聯 通A股的股價一路下跌。

　　聯 通集團出讓聯 通BVI股權被認為是圈錢行為，這主要是因為聯 通BVI公司本身并不經營電信運營業務所致。

　　聯 通BVI公司是一家按照英屬維爾京群島?BVI?法律注冊成立的有限公司，是所謂意義上的“殼公司”。聯 通A股持有其73.84%的股權，中國聯 通集團持有其余26.16%的股權。聯 通BVI公司為投資控股公司，本身不直接經營任何業務。

　　有接近聯 通A股高管的人士透露，聯 通A股希望能夠以不低于每股3.50元的價格進行配售，從而募集至少53億人民幣以上的金額，進而收購至少10%的聯 通BVI股權。一旦配股價格低于每股3.5元，中國聯 通集團就極可能放棄此次預案。

　　勞建華承認存在放棄預案的可能性：“一般情況下不會有大的調整，除非出現……突發性和難以接受的情況。”這個“難以接受的情況”，記者再次追問到的結果就是“股票價格大幅下跌。”

　　圈錢還是輸血？

　　有關基金經理表示?聯 通與投資者就配股計劃已做過多次溝通?大多數機構投資者關注的焦點并不在于對配股方案本身的設計上?而在于公司在經營業績有所下滑的背景下提出這一方案的時機有所爭議。該人士稱?聯 通去年年報及一季度報告中?主營業務收入平均每戶每月收入?ARPU?以及用戶數增長情況等均不夠理想?市場對于公司的發展潛力持謹慎態度?在業績下滑的背景下公司推出配股計劃引起了一些爭議。

　　但此次配股方案最終得以通過?除了聯 通同投資者的密切溝通之外?該位基金經理認為?這主要是因為大多數投資者相信聯 通高層多次強調的觀點?即中國聯 通是一家發展的公司?目前出現的一些問題是發展中產生的問題?而不是持久性的問題。

　　這位高管表示，CDMA網絡覆蓋的完善，最直接的受益將是上市公司。隨著網絡的完善，上市公司向集團公司租賃的CDMA線路費用可望進一步降低，此外網絡覆蓋的完善將有利于公司進一步發展CDMA用戶。

　　一位基金代表告訴記者，現在大家關注的焦點是聯 通究竟是以70%還是90%的市價折扣來進行配股。如果打的折扣較多，這些配股籌碼就很有優勢。

　　勞建華表示，在配股價的問題上，公司會充分考慮投資者的利益，綜合考慮市場的供需狀況，最終確定配股價格。

　　宏源證券(資訊 行情 論壇)的注冊分析師朱衛東推測，中國聯 通日后的配股價格很可能會在3元以上。他認為，這樣的價格無論對該股本身而言還是對市場，都會有一定的壓力。

　　“我們對保護投資者的利益有最大的誠意，包括決定由集團公司而不是上市公司建設CDMA項目，還有聯 通A股兩次以比較優惠的價格收購九省市移 動資產和剝離虧損的尋呼業務來看，聯 通一直希望能夠維持一個保護投資者利益的形象。”勞建華強調。