以“做實個人賬戶”的遼寧試點為例，2002年底個人賬戶基金全年收益率只有2%，2003年通過協議存款等方式，個人賬戶基金年收益率提高到2.45%，但都遠低于7%的平均工資增長率水平。2001年全國企業年金平均收益率也只有2.79%

　　本報記者王長勇

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　　“未來5到10年時間，全國社保基金資產要達到1萬億元規模。”全國社保基金理事會副理事長馮健身最近在一次公開會議上透露，2002年6月23日停止國有股減持后，社保基金收入減少了約50%，收入來源亦出現不穩定因素。

　　目前社保基金收入主要是財政撥款，占社保基金總量的80%左右，但沒有任何法律規定，社保基金每年可以從財政規范地獲得一定的收入。

　　馮說，以后社保基金的資金來源，主要將靠推動國有資產劃撥籌集。

　　自5月1日開始，企業年金和《企業年金基金管理試行辦法》正式實施，預示著中國社會保障進入轉型的關鍵時期。

　　雖然制度建立仍在探索，但事實是，中國養老金及其他社會保障基金的規模將逐步擴大。目前，中國各類社保基金積累規模約4000億元，除1400億元的全國社保基金理事會，基本養老保險基金結余1660億元，企業年金結余260億元，基本醫療保險結余450億元。

　　投資回報率太低

　　據世界銀行預測，到2030年，中國累積的養老金余額將達13萬億元人民幣，每年資金流入量將達5000億元人民幣，成為全球第三大養老金保險基金市場。國家勞動和社會保障部預測，到2020年，中國基本養老保險基金的當年收支規模將超過1萬億元人民幣。

　　據馮健身說，截止到今年4月，全國社保基金總量已達到1400億元，2003年按成本計價核算的方法計算的收益率是2.71%，按市值更換方法計算的是3.56%，社保基金回報率高于同期銀行存款和國債的利率。

　　中國銀行基金托管部總經理唐棣華認為，目前全國社保基金投資運營較為滯后，除部分全國社保基金投資于股票和債券二級市場，基本養老保險基金和企業年金的資產基本是收益率較低的國債、存款。

　　以“做實個人賬戶”的遼寧試點為例，2002年底個人賬戶基金全年收益率只有2%，2003年通過協議存款等方式，個人賬戶基金年收益率提高到2.45%，但都遠低于7%的平均工資增長率水平。2001年全國企業年金平均收益率也只有2.79%，“保值增值的壓力是巨大的”。

　　對于全國社保基金的投資回報，金鷹基金公司總經理林金騰說：“我對2.71%的投資回報率有點驚訝——這么大的機構，這么多的投資，回報率還趕不上3%的通脹率，成了負增長！”

　　需要開拓投資產品

　　他建議，對社保基金的投資不應該限制得太死，如房地產投資也可以去做。“社保基金比較重視長期投資，應做回報率比較高的長期投資。”房地產個人貸款5%左右的利息，有房子抵押風險也不大，社保理事會可以研究這項投資。

　　他認為，目前社保基金一共1400多億元，而中國有13億人口，平均每人只有100元；即使現在參保的人是1.3億，平均也只有1000元，再過七八年，1萬億元的規模平均每人也就七八千元。“靠這點錢養老肯定不行”。

　　對此，馮健身表示，社保基金的投資模式是直接投資與間接投資結合，間接投資是高風險產品，委托有專業水準的機構進行，以規避風險；直接投資主要是低風險甚至零風險產品，如銀行存款、國債。

　　馮健身說，要實現社保基金增值，需要開拓新的投資產品，目前主要的投資產品是銀行存款和國債，利率比較低。已經推出或正在推出的投資品種，有國債回購、國債二級市場操作、國有企業的股權。他也建議，應向其他高收益行業投資。

　　按社保基金投資管理辦法的規定，社保基金只能在國內投資，境外投資目前在積極推動之中，國務院已批準其進入國際市場，進入股市的資金比例也會增加，而此前進入股市的資金只占總資產的5%左右。

　　唐棣華介紹，5月1日正式實施的《企業年金基金管理試行辦法》，明確將企業年金基金資產的投資范圍擴大至整個貨幣市場與資本市場，包括銀行存款、國債、短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業債、可轉換債、投資性保險產品、證券投資基金、股票等。

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