|
戴春榮
通信設備行業作為我國電子信息產業的重要組成部分，在國民經濟中具有重要地位。我們經過對滬深和香港通信設備行業和上市公司的比較研究，發現該行業在中國大陸的經濟地位和市場地位明顯高于香港，同時該行業的有代表性的上市公司也主要集中于滬深股市。因此，我們認為，對于通信設備行業來說，大陸和香港上市公司各有投資機會，但目前主要投資機會在大陸。具體而言，滬深市場主要投資機會在龍頭公司，而香港市場H股存在投資機會。當然，由于大陸相關上市公司兩極分化更為嚴重，行業內有投資價值的公司僅集中在少數公司身上。
一、滬深上市公司定價水平高于香港公司有其合理性
1、流動性比較
表 1：香港市場和滬深市場的市盈率和市值比較
-- |
加權平均市盈率 |
平均市值 |
香港市場 (20 家 ) |
20.54( 剔除虧損 ) |
9.81 |
其中： H 股 (2 家 ) |
13.43 |
23.83 |
含 A 股 H 股 (1 家 ) |
15.58 |
42.03 |
滬深市場 (23 家 ) |
47.96/35.76( 剔除虧損 ) |
32.75 |
資料來源： Bloomberg ，華夏證券研究所
目前通信設備行業香港上市公司約為20家(包括2家H股，其中1家既有A股又有H股)，其中8家創業板公司。滬深市場上市公司約為23家(包括1家B股)。
按各家公司的每股收益計算得出的市盈率看，目前滬深兩市公司的加權平均市盈率為47.96倍，而香港公司由于20家公司中就有9家虧損，且總的凈利潤為負值，無法計算出加權平均市盈率，剔除虧損后的加權平均市盈率為20.54倍，而滬深公司剔除虧損后的加權平均市盈率為35.76倍，兩者差距已不是很大。事實上由于存在大量虧損公司，剔除虧損公司后計算的香港公司平均市盈率已經不太具備比較意義。
從市值水平看，滬深公司的平均總市值為32.75億元，而香港公司的平均市值僅為9.81億元，其中A股公司市值最大的中興通訊(資訊 行情 論壇)為182.84億元，而香港公司市值最大的南京熊貓(資訊 行情 論壇)為42.03億元，還是含A股的H股公司。但是在包括所有公司計算的總市值規模上，滬深公司僅為香港公司的約15%，因此上述情況在各個行業中應該是比較特殊的。其中原因，主要是香港公司的股價偏低，多數公司的股價均在1元之下，其中股價最低的中建科技價格僅為0.022港元。而股價偏低的原因則主要是香港通信設備類上市公司的整體質地較差，除近一半公司虧損外，其余公司業績多數也很差。另外，多數香港公司的股本也相對較小，公司規模有限。但從香港公司絕對股價很低也反映出香港投資者對待低價、績差股的理性態度，并不盲目追捧低價股。
滬深公司雖然剔除虧損公司的市盈率水平高于香港公司，但總市值高，流動性好于香港公司。由于滬深公司質地遠好于香港公司，其市盈率水平高于香港公司應該說是合理的。
2、整體定價水平和盈利能力比較
表 2：香港市場和滬深上市公司各項指標的比較
-- |
PE( 剔除虧損 ) |
PEG(剔除虧損、 EPS負增長公司) |
EV/EBITDA |
PB |
股利收益率 % |
ROE% |
香港公司 (20 家 ) |
20.54 |
0.10 |
26.10 |
3.34 |
0.35 |
-5.26 |
滬深公司 (23 家 ) |
35.76 |
0.25 |
40.99 |
4.73 |
0.64 |
6.65 |
資料來源： Bloomberg ，華夏證券研究所
滬深公司和香港公司的剔除虧損公司的市盈率分別為35.76倍、20.54倍，市凈率分別為4.73和3.34倍，EV/EBITDA分別為40.99和26.10倍，各項指標均為香港公司明顯低于滬深公司，也即從可比公司的定價水平來看，香港公司明顯低于滬深公司。
從成長性看的定價水平，由于剔除虧損、EPS負增長的公司，滬深公司只有4家、香港公司只有3家，因此計算出的PEG代表性很差，基本沒有什么意義，從PEG指標很難看出哪個市場定價水平更低。
從分紅情況來看，三地公司多數公司都不分紅，其中香港公司的股利收益率為0.35%，滬深公司的股利收益率為0.64%，滬深公司還略高于香港公司，但在如此低的水平下比較基本沒有意義。
從盈利能力來看，滬深公司的凈資產收益率為6.65%，香港公司由于20家公司就有9家虧損，因此凈資產收益率為-5.26%，從該指標觀察，滬深公司的盈利能力明顯好于香港公司。
總體上看，香港上市公司有45%出現虧損，整體盈利能力和盈利前景明顯差于滬深公司，而滬深公司盈利能力高、整體定價水平也高。由于上市公司的內在質地和發展前景決定了滬深上市公司定價水平高于香港公司是正常的。
二、行業結構比較—大陸明顯優于香港
1、中國大陸通信設備行業的經濟地位遠高于香港
第一，大陸通信設備行業產值占GDP的比重遠高于香港
我國大陸電子信息產業連續多年快速發展，03年完成工業增加值占全國GDP的比重由02年的3%上升到4%，對我國國民經濟增長的貢獻率不斷提高，產業規模增長速度一直高于全國工業平均增長水平，這其中通信設備制造行業是電子信息產業的重要組成部分，03年完成利潤總額達到177.2億元，位居電子信息產業之首，占電子信息產業的比重達到25%。因此無論是電子信息產業還是其中的通信設備制造業都是我國經濟的極為重要的組成部分。
而香港隨著近些年來成功地從制造中心轉型為以服務業為主的國際商貿都市，整個制造業的地位明顯下降。數據顯示，香港制造業占GDP的比重2002年為4.51%，而當年中國國內電子及通信設備制造業總產值占GDP比重已經達到4.52%，所占比重已經高于香港整個制造業所占的比重。估計香港電子信息產業產值占GDP比重不到1%，其中通信設備制造業所占比重更是微不足道。
表 3：香港和大陸相關行業產值占GDP比重
-- |
2000 年 |
2001 年 |
2002 年 |
香港制造業總產值占 GDP 比重 |
5.56 |
5.06 |
4.51 |
大陸電子及通信設備制造業總產值占GDP比重 |
3.84 |
4.10 |
4.52 |
資料來源： 2003 中國統計年鑒，華夏證券研究所根據相關數據統計得出
第二，大陸通信設備行業呈現快速增長香港則停滯不前
近些年來，大陸通信設備行業呈現快速發展，1999年以來全行業收入除2002年出現小幅下滑外，其余年份均呈現出較快速的增長，并且全行業有望在04年開始新一輪增長期。而香港隨著制造業地位的不斷下降，近年來發展呈現出停滯不前的局面，香港電器和電子制品制造業的工業生產指數，由2000年的100(以2000年為基數)下降到2002年的76.4，出現比較嚴重的下降。
表 4：中國國內通信設備行業收入增長情況
-- |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004E |
收入 |
1399.31 |
2158.03 |
2840.39 |
2855.19 |
3370.0 |
4044 |
同比 % |
20.57 |
43.72 |
33.73 |
-1.81 |
18.0 |
20.0 |
數據來源：中經網、國家統計局，華夏證券研究所預測，統計口徑：國家統計局規模以上企業
表 5：香港工業生產指數
-- |
200 年 |
2001 年 |
2002 年 |
香港電器和電子制品制造業 |
100.0 |
100.0 |
76.4 |
第三，大陸日益成為全球制造業基地、國際影響力越來越大香港國際影響力則非常有限
大陸的通信設備制造業近些年來迅速崛起，我國加入WTO后，世界制造業基地向中國轉移的步伐加快，包括通信設備制造業的電子信息產業全球布局經歷了從美國、日本到韓國、新加坡、臺灣到中國的過程，目前一些中國大陸制造的高技術產品產量已經居世界第一位，如程控交換機和移 動電話占世界總產量的比重已經達到30%和35%。在通信系統設備領域，華為、中興等具有國際競爭力的企業迅速崛起，近年來在國際市場上取得重大突破，使得大陸通信產品的出口量逐年大幅增長。2003年，通信類產品前10家均在國外建有研發中心或生產線，其海外市場的收入占總收入的比重大部分都超過了20%。在手機領域目前主要是跨國公司在中國的獨資或合資企業的貢獻，但是預計大陸企業在近兩年國內市場已經實現重大突破之后，今后幾年將步彩電企業后塵，國際市場將成為下一個重大突破方向。
與其他制造業類似，通信設備制造業在香港的經濟地位不強，行業內企業規模、影響力都非常有限，即使一些企業在大陸有投資或業務，也基本均為非主流公司。還有一些企業在亞太地區、美國、歐洲等有一些業務，但影響力也非常有限。多數企業在一些主流設備產品如移 動通信系統設備、光通信設備等領域少有涉及，其產品也多為一些邊緣的非主流產品。
第四，大陸未來增長潛力仍大，且擁有極為誘人的新增長點香港則相對欠缺
至2003年底，中國國內固定電話普及率和移 動電話普及率分別達到21.2%和20.9%，與國際上發達國家相比，市場需求遠未飽和(尤其是移 動電話)，發展空間還非常大，對通信設備的需求也將很大。而2002年香港的固定電話主線普及率和移 動電話普及率分別達到56.74%和92.98%，未來發展空間已有限。
另外，從目前的種種跡象看，中國國內有可能在05年初發放3G牌照，并且將有新的運營商進入到移 動通信市場。3G作為總投資額有望達到5000-10000億元的大蛋糕，將為國內通信設備行業帶來前所未有的重大機遇。國內一些龍頭上市公司將有機會參與其中，但香港上市公司中，處既有A股又有H股的南京熊貓外，其他公司機會很小。
第五，大陸擁有一批極具競爭力和影響力的龍頭企業香港幾乎沒有
隨著國內民族企業的崛起，大陸涌現出一批極具競爭力和影響力的龍頭企業，如業內曾被認可的“巨大金中華、烽火普天下”(目前華為和中興被公認為開始具有國際競爭力的行業龍頭)，而香港多為二、三流企業，競爭力和影響力非常有限。
因此，在通信設備行業領域，大陸的經濟地位明顯高于香港。從中長期來看，隨著中國大陸日益成為全球制造業基地，以及國內經濟及行業的快速發展，不斷增長的市場需求，大陸與香港的差距還將越來越大。
2、行業在市場中的地位滬深公司強于香港公司
目前通信設備行業滬深市場上市公司為23家，香港上市公司約為20家，雖然兩邊上市公司家數差不多，但在市場中的地位香港公司遠遜于滬深公司。
第一，滬深上市公司共有7家入選上證180(資訊 行情 論壇)和深證100(資訊 行情 論壇)指數成份股，香港上市公司則只有1家入選恒生指數成份股。滬深上市公司流通市值占滬深股市總流通市值的2.07%，香港上市公司的市值占香港股市總市值的0.36%。從在市場中的地位、規模和流動性等方面看，大陸上市公司明顯優于香港。
第二，大陸通信設備行業的龍頭多為滬深上市公司，如綜合類的中興通訊，光通信行業的烽火通信(資訊 行情 論壇)、長江通信(資訊 行情 論壇)，手機類的波導股份(資訊 行情 論壇)、TCL集團(資訊 行情 論壇)、夏新電子(資訊 行情 論壇)等，其產品在國內市場占有率很高，盈利能力很強。而香港上市公司規模、實力有限，盈利能力極為欠缺，且存在大批虧損公司，其能否持續發展都很難保證；
第三，從市值水平看，滬深公司的平均總市值為32.75億元，而香港公司的平均市值僅為9.81億元，其中A股公司市值最大的中興通訊為182.84億元，而香港上市公司市值最大的海爾中建僅為41.85億元(不考慮帶A股的南京熊貓)，差距很大。
3、滬深上市公司的核心競爭力遠高于香港上市公司，但兩極分化更為嚴重
表 6：大陸和香港上市公司情況比較
-- |
大陸公司 (22 家， 1 家同時有 A 股和 B 股 ) |
香港公司 (18 家，不包括 2 家 H 股 ) |
行業龍頭公司 |
5 家 |
無 |
在某一細分產品領域具有較強競爭力公司 |
7 家 |
2 家 |
主要業務在中國大陸 |
全部 |
8 家 (7 家虧損 ) |
產品進入國際市場 |
3 家 |
3 家 |
主營業務和主要產品領域 |
程控交換機、移 動通信系統設備、光通信系統設備、寬帶、數據、光纖光纜、終端等所有產品 |
無繩電話、手機等 |
比較大陸和香港上市公司，第一，在行業地位方面，大陸的行業龍頭公司某一細分產品領域具有較強競爭力公司共有12家，占總數的55%，而香港只有2家公司在某一細分產品市場具有較強競爭力；第二，中國是目前全世界發展最快、最具活力的市場，大陸上市公司直接參與這一市場，具有得天獨厚的優勢。而香港上市公司的未來發展前景也主要看大陸市場的開拓情況，但是業務在大陸的8家香港公司就有7家虧損，大陸市場開拓極為不力；第三，大陸上市公司的主營業務和主要產品領域幾乎覆蓋了所有產品領域，而香港上市公司多為很小的公司，業務領域僅在無繩電話、手機等少數相對邊緣的產品領域，未來業務拓展空間非常有限。
因此，香港上市公司多數業務局限在某一地區或相對狹小的市場，產品局限在一些細分的小領域但在該領域又不具備龍頭地位，一些公司雖進入大陸市場但大陸業務開拓不力。總體上，香港上市公司多為二、三流企業，核心競爭力極為欠缺，未來發展前景并不樂觀。相比之下，滬深上市公司的一些龍頭企業核心競爭力遠高于香港上市公司，但也存在一批缺乏核心競爭力、盈利能力很差甚至巨額虧損，未來前景堪憂的公司。
三、滬深市場主要投資機會在龍頭公司、香港市場H股存在投資機會
1、以中國業務為主的公司投資價值比較
香港上市公司中在內地有市場或大量投資的公司有10家，其中2家H股，包括1家既有H股又有A股的公司南京熊貓。
表 7：以中國業務為主的公司投資價值比較
-- |
PE |
PB |
ROE% |
EV/EBITDA |
平均市值(億元) |
港股 (8 家，在內地有業務或大量投資 ) |
7 家虧損 |
2.69 |
2.50 |
43.45 |
7.01 |
海天天線 (H 股 ) |
11.27 |
5.02 |
44.77 |
NA |
5.63 |
南京熊貓 (H 股 ) |
15.58 |
1.47 |
9.84 |
67.81 |
42.03 |
南京熊貓 (A 股 ) |
62.93 |
5.92 |
9.84 |
67.81 |
44.64 |
資料來源： Bloomberg ，華夏證券研究所
8家在內地有市場或大量投資的香港公司其中有7家虧損，因此這類公司基本上沒有大的投資價值。
同時具有H股和A股的南京熊貓，H股的市盈率和市凈率則遠低于A股，定價水平明顯低于A股。如果將它們放在同一市場進行比較，則H股的投資價值遠高于A股，在QDII實施的情況下，A股股價將受到一定的壓力。而另一家沒有A股的H股海天天線，主要業務為移 動通信基站天線，在細分產品市場具有較大的競爭優勢，且市盈率僅11.27倍，明顯低于香港上市公司的平均水平，不過該股股價僅為0.87元，事實上每股收益水平很低，該公司具有比較投資價值。
2、滬深市場行業龍頭公司分析
表 8：滬深行業龍頭公司主要指標
股票代碼 |
股票名稱 |
主要產品市場份額 |
主營業務收入增長率 (%) |
稅后利潤增長率 (%) |
每股收益攤薄 (元) |
000063 |
中興通訊 |
程控交換機 20%、CDMA系統國內第一約15%、PHS約1/3、光通信設備國內第三12%左右、ADSL約20%，手機業務和國際業務高速增長 |
59.41 |
72.42 |
0.44 |
600130 |
波導股份 |
國產手機第一品牌，國內市場份額 >13% |
70.26 |
13.48 |
1.53 |
600057 |
夏新電子 |
國產手機名牌，國內市場份額約 5% |
51.94 |
8.56 |
1.43 |
600498 |
烽火通信 |
光通信系統設備、光纜國內市場占有率 <10% |
-22.76 |
-87.59 |
0.02 |
600345 |
長江通信 |
參股的武漢長飛公司光纖國內市場份額領先 |
19.84 |
-79.22 |
0.02 |
數據來源：聚源數據，華夏證券研究所， 波導股份和夏新電子為 2003年報數據，其余為2003年三季度數據
由于香港內有值得對比的重點公司，本報告在此僅列出了滬深龍頭公司。上述行業龍頭公司，都是在某一行業產品國內市場占有率名列前茅的公司，公司管理水平、未來發展前景都相對較好。在盈利能力方面，中興通訊、波導股份、夏新電子盈利能力都非常強。由于03年光通信行業處于低谷，烽火通信和長江通信短期盈利能力受到極大的削弱，但一旦行業轉暖，上述公司作為行業龍頭業績將快速增長。
目前看，通信設備行業有代表性的公司幾乎全部集中在滬深股市。而行業內有投資價值的公司則主要集中在注冊地在內地的上市公司上，具體而言，滬深市場主要投資機會在龍頭公司、香港市場H股存在投資機會。
表 9：一些具有比較投資價值的上市公司（注冊地均在內地）
代碼 |
公司 |
股票性質 |
PE |
EV/EBITDA |
PB |
ROE% |
股利支付率 % |
股價 |
市值 |
000063 CH |
中興通訊 |
A股 |
32.24 |
7.05 |
4.28 |
14.01 |
0.61 |
27.4 |
182.84 |
600057 CH |
夏新電子 |
A股 |
11.69 |
5.84 |
7.96 |
93.28 |
1.93 |
16.46 |
70.75 |
600130 CH |
波導股份 |
A股 |
13.12 |
3.65 |
2.52 |
21.63 |
1.99 |
20.08 |
32.13 |
553 HK |
南京熊貓 |
H股 |
15.58 |
67.81 |
1.47 |
9.84 |
0.00 |
2.2 |
42.03 |
8227 HK |
海天天線 |
H股 |
11.27 |
NA |
5.02 |
44.77 |
44.77 |
0.87 |
5.63 |
除上述注冊地和主要業務在內地的公司外，還有一些香港上市公司由于其股價和市盈率很低，具有一定的比較投資價值。
表 10：低市盈率的香港上市公司一覽表
代碼 |
公司 |
PE |
PEG |
EV/EBITDA |
PB |
ROE% |
股利支付率 % |
股價 |
市值 (億元) |
261 HK |
中建科技 |
1.26 |
NA |
NA |
5.14 |
NA |
0.00 |
0.022 |
2.89 |
1059 HK |
看通集團 |
4.9 |
NA |
1.14 |
0.79 |
17.23 |
2.45 |
0.245 |
5.61 |
1063 HK |
新確科技 |
8.08 |
-0.43 |
2.12 |
16.00 |
NA |
0.00 |
0.97 |
2.99 |
303 HK |
偉易達集團 |
9.15 |
0.03 |
0.62 |
2.93 |
37.62 |
0.27 |
12.9 |
29.09 |
2342 HK |
京信通信 |
17.65 |
0.50 |
NA |
9.60 |
69.94 |
NA |
4.775 |
39.63 |
8033 HK |
愛達利網絡 |
18.39 |
-0.23 |
6.78 |
0.58 |
3.16 |
4.69 |
0.32 |
1.96 |
注：股價為 2004 年 3 月 22 日收盤價
四、結論
對于通信設備行業來說，大陸和香港上市公司各有投資機會，但目前主要投資機會在大陸。即使QDII實施后，按照國際化視野進行選擇，一些大陸的行業龍頭上市公司，是香港市場所沒有的稀缺資源，由于其良好的市場地位和發展潛力，具有較大的投資價值，如果投資通信設備行業，則大陸具有一些香港所不具備的獨特投資機會。而如果投資香港市場，則主要業務在大陸、發展前景較好、市盈率較低的H股公司具有比較投資價值。未來我們還可關注赴港上市的大陸龍頭績優公司。總體上看，大陸和香港具有投資價值的公司均在少數，而且大陸上市公司兩極分化更為嚴重。
附表 1：香港上市公司基本情況一覽
股票代碼 |
公司名稱 |
注冊地 |
總部所在地 |
主營業務 |
業務覆蓋地區 |
1059 |
看通集團 |
開曼群島 |
香港 |
窄頻通信設備、通信軟件 |
|
1063 |
新確科技 |
百慕大 |
香港 |
數碼室內無線電話 |
|
1169 |
海爾中建 |
百慕大 |
香港 |
銷售移 動電話、采購原料等 |
|
1185 |
航科通信 |
開曼群島 |
香港 |
寬頻無線接入系統、 GPS 車載終端 |
香港、大陸、澳門、臺灣 |
138 |
中建科技 |
開曼群島 |
廠房：惠陽 |
室內無線電話、塑膠產品、電器原部件、移 動電話 |
國際 |
261 |
中建科技 |
百慕大 |
香港 |
線性及交換模式充電器和變壓器 |
|
2342 |
京信通信 |
開曼群島 |
-- |
綜合無線覆蓋解決方案等 |
大陸 |
303 |
偉易達 |
-- |
-- |
電訊產品、無繩電話等 |
美國、歐洲 |
371 |
上華控股 |
百慕大 |
香港 |
電話、電腦 |
大陸 |
383 |
中國網絡 |
百慕大 |
-- |
分銷移 動電話、電訊產品、系統集成 |
香港、大陸 |
508 |
其士科技控股 |
百慕大 |
-- |
移 動電話、數碼產品、電腦 |
香港、泰國 |
8003 |
大城電訊 |
開曼群島 |
-- |
集成電訊產品、燃氣渦淪發電機組業務 |
大陸、國際 |
8089 |
寶訊科技 |
百慕大 |
-- |
增值電訊產品、電腦電話 |
香港、大陸、臺灣 |
8116 |
優能數碼 |
開曼群島 |
-- |
電話信息業務、無線電集群系統集成、互聯網 |
大陸 |
8128 |
國訊國際 |
開曼群島 |
-- |
網絡解決方案 |
|
8171 |
思拓通訊 |
-- |
-- |
網絡解決方案等 |
大陸、亞太地區 |
8227 |
海天天線 |
西安 |
-- |
移 動通信基站天線 |
大陸 |
553 |
南京熊貓 |
南京 |
-- |
手機、移 動通信系統設備等 |
大陸等 |
附表 2：香港上市公司主要指標一覽表
-- |
-- |
PE |
PEG |
EV/EBITDA |
PB |
ROE% |
股利支付率 % |
股價 |
市值 (億元) |
1059 HK |
看通集團 |
4.9 |
NA |
1.14 |
0.79 |
17.23 |
2.45 |
0.245 |
5.61 |
1063 HK |
新確科技 |
8.08 |
-0.43 |
2.12 |
16.00 |
NA |
0.00 |
0.97 |
2.99 |
1169 HK |
海爾中建 |
NA |
NA |
85.51 |
1.99 |
-3.38 |
0.00 |
0.42 |
41.85 |
1185 HK |
航科通信 |
2175 |
NA |
33.33 |
3.23 |
0.15 |
0.00 |
0.435 |
3.99 |
138 HK |
中建科技 |
NA |
NA |
NA |
0.27 |
-10.39 |
1.91 |
1.57 |
6.63 |
2342 HK |
京信通信 |
17.65 |
0.50 |
NA |
9.60 |
69.94 |
NA |
4.775 |
39.63 |
261 HK |
中建科技 |
1.26 |
NA |
NA |
5.14 |
NA |
0.00 |
0.022 |
2.89 |
303 HK |
偉易達集團 |
9.15 |
0.03 |
0.62 |
2.93 |
37.62 |
0.27 |
12.9 |
29.09 |
371 HK |
運亮國際 |
NA |
NA |
NA |
1.98 |
-12.01 |
0.00 |
0.09 |
1.00 |
383 HK |
中國網絡 |
NA |
NA |
NA |
0.56 |
-56.82 |
0.00 |
1.2 |
4.46 |
508 HK |
其士科技控股 |
70.37 |
-0.95 |
NA |
0.56 |
-6.09 |
0.00 |
1.2 |
2.06 |
553 HK |
南京熊貓 |
15.58 |
-0.26 |
67.81 |
1.47 |
9.84 |
0.00 |
2.2 |
42.03 |
8003 HK |
大城電訊 |
NA |
NA |
NA |
0.24 |
-33.45 |
0.00 |
0.088 |
0.25 |
8033 HK |
愛達利網絡 |
18.39 |
-0.23 |
6.78 |
0.58 |
3.16 |
4.69 |
0.32 |
1.96 |
8089 HK |
寶訊科技 |
NA |
NA |
NA |
1.65 |
-36.19 |
0.00 |
0.16 |
0.37 |
8116 HK |
優能數碼 |
NA |
NA |
NA |
6.96 |
-9.12 |
0.00 |
0.24 |
1.35 |
8128 HK |
國訊國際 |
NA |
NA |
NA |
1.37 |
-32.50 |
0.00 |
0.095 |
1.36 |
8171 HK |
思拓通訊 |
20 |
0.02 |
11.50 |
2.27 |
64.39 |
2.38 |
0.42 |
1.71 |
8227 HK |
海天天線 |
11.27 |
0.13 |
NA |
5.02 |
44.77 |
0.00 |
0.87 |
5.63 |
8266 HK |
流電電訊 |
NA |
NA |
NA |
197.85 |
-141.88 |
0.00 |
0.315 |
1.39 |
-- |
平均 |
17.67 |
0.56 |
26.10 |
3.34 |
-5.26 |
0.35 |
1.42675 |
9.81 |
附表 3：滬深上市公司主要指標一覽表
-- |
-- |
PE |
PEG |
EV/EBITDA |
PB |
ROE% |
股利支付率 % |
股價 |
市值 (億元) |
000032 CH |
深桑達 |
44.67 |
11.28 |
33.25 |
3.66 |
10.89 |
1.55 |
9.93 |
19.27 |
000034 CH |
深信泰豐 |
NA |
NA |
NA |
7.06 |
-28.56 |
0.00 |
7.12 |
22.15 |
000035 CH |
中科健 |
19 |
0.29 |
18.56 |
5.18 |
27.18 |
0.00 |
10.25 |
11.88 |
000063 CH |
中興通訊 |
32.24 |
-55.59 |
7.05 |
4.28 |
14.01 |
0.61 |
27.4 |
182.84 |
000070 CH |
特發信息 |
1238.75 |
-13.04 |
69.02 |
3.19 |
0.25 |
0.00 |
9.91 |
24.78 |
000517 CH |
甬成功 |
65.66 |
0.13 |
108.39 |
3.31 |
6.73 |
0.40 |
11.08 |
25.85 |
000547 CH |
閩福發 |
113.33 |
-1.28 |
53.83 |
1.93 |
0.60 |
0.00 |
6.8 |
8.32 |
000555 CH |
ST太光 |
NA |
NA |
NA |
27.96 |
-56.36 |
0.00 |
18.55 |
15.18 |
000586 CH |
匯源通信 |
61.76 |
0.04 |
21.83 |
4.93 |
8.31 |
0.00 |
7.35 |
14.22 |
600057 CH |
夏新電子 |
11.69 |
NA |
5.84 |
7.96 |
93.28 |
1.93 |
16.46 |
70.75 |
600076 CH |
青鳥華光 |
840.91 |
-8.86 |
46.77 |
2.36 |
0.34 |
0.00 |
9.25 |
23.42 |
600105 CH |
永鼎光纜 |
31.42 |
-1.46 |
22.81 |
2.17 |
7.72 |
1.59 |
7.54 |
20.52 |
600130 CH |
波導股份 |
13.12 |
0.98 |
3.65 |
2.52 |
21.63 |
1.99 |
20.08 |
32.13 |
600198 CH |
大唐電信 |
256.54 |
-7.01 |
36.26 |
3.01 |
1.19 |
0.00 |
13.34 |
58.56 |
600345 CH |
長江通信 |
182.67 |
-1.94 |
57.49 |
2.40 |
1.36 |
0.46 |
10.96 |
21.70 |
600355 CH |
精倫電子 |
44.61 |
-0.96 |
20.97 |
2.66 |
6.22 |
0.00 |
8.03 |
19.76 |
600498 CH |
烽火通信 |
64.25 |
-0.97 |
44.03 |
1.85 |
2.88 |
1.17 |
10.28 |
42.15 |
600522 CH |
中天科技 |
37.37 |
-1.26 |
26.38 |
2.64 |
10.61 |
1.69 |
7.1 |
14.79 |
600658 CH |
兆維科技 |
41.76 |
-0.56 |
85.22 |
3.55 |
8.88 |
0.00 |
6.39 |
10.67 |
600680 CH |
上海郵通 |
119.1 |
-2.18 |
45.34 |
6.09 |
5.33 |
0.34 |
11.91 |
28.51 |
600775 CH |
南京熊貓 |
62.93 |
-1.04 |
67.81 |
5.92 |
9.84 |
0.00 |
9.44 |
44.64 |
600776 CH |
東方通信 |
NA |
NA |
NA |
1.22 |
-4.71 |
0.00 |
6.68 |
37.83 |
900930 CH |
郵通B股 |
56.37 |
-1.03 |
45.34 |
2.88 |
5.33 |
5.87 |
0.681 |
3.44 |
-- |
平均 |
110.53 |
1.80 |
40.99 |
4.73 |
6.65 |
0.64 |
10.72 |
32.75 |
附表 4：按市盈率排續的香港和滬深上市公司主要指標一覽表
-- |
-- |
PE |
PEG |
EV/EBITDA |
PB |
ROE% |
股利支付率 % |
股價 |
市值 (億元) |
261 HK |
中建科技 |
1.26 |
NA |
NA |
5.14 |
NA |
0.00 |
0.022 |
2.89 |
1059 HK |
看通集團 |
4.9 |
NA |
1.14 |
0.79 |
17.23 |
2.45 |
0.245 |
5.61 |
1063 HK |
新確科技 |
8.08 |
-0.43 |
2.12 |
16.00 |
NA |
0.00 |
0.97 |
2.99 |
303 HK |
偉易達集團 |
9.15 |
0.03 |
0.62 |
2.93 |
37.62 |
0.27 |
12.9 |
29.09 |
8227 HK |
海天天線 |
11.27 |
0.13 |
NA |
5.02 |
44.77 |
0.00 |
0.87 |
5.63 |
600057 CH |
夏新電子 |
11.69 |
NA |
5.84 |
7.96 |
93.28 |
1.93 |
16.46 |
70.75 |
600130 CH |
波導股份 |
13.12 |
0.98 |
3.65 |
2.52 |
21.63 |
1.99 |
20.08 |
32.13 |
553 HK |
南京熊貓 |
15.58 |
-0.26 |
67.81 |
1.47 |
9.84 |
0.00 |
2.2 |
42.03 |
2342 HK |
京信通信 |
17.65 |
0.50 |
NA |
9.60 |
69.94 |
NA |
4.775 |
39.63 |
8033 HK |
愛達利網絡 |
18.39 |
-0.23 |
6.78 |
0.58 |
3.16 |
4.69 |
0.32 |
1.96 |
000035 CH |
中科健 |
19 |
0.29 |
18.56 |
5.18 |
27.18 |
0.00 |
10.25 |
11.88 |
8171 HK |
思拓通訊 |
20 |
0.02 |
11.50 |
2.27 |
64.39 |
2.38 |
0.42 |
1.71 |
600105 CH |
永鼎光纜 |
31.42 |
-1.46 |
22.81 |
2.17 |
7.72 |
1.59 |
7.54 |
20.52 |
000063 CH |
中興通訊 |
32.24 |
-55.59 |
7.05 |
4.28 |
14.01 |
0.61 |
27.4 |
182.84 |
600522 CH |
中天科技 |
37.37 |
-1.26 |
26.38 |
2.64 |
10.61 |
1.69 |
7.1 |
14.79 |
600658 CH |
兆維科技 |
41.76 |
-0.56 |
85.22 |
3.55 |
8.88 |
0.00 |
6.39 |
10.67 |
600355 CH |
精倫電子 |
44.61 |
-0.96 |
20.97 |
2.66 |
6.22 |
0.00 |
8.03 |
19.76 |
000032 CH |
深桑達 |
44.67 |
11.28 |
33.25 |
3.66 |
10.89 |
1.55 |
9.93 |
19.27 |
900930 CH |
郵通B股 |
56.37 |
-1.03 |
45.34 |
2.88 |
5.33 |
5.87 |
0.681 |
3.44 |
000586 CH |
匯源通信 |
61.76 |
0.04 |
21.83 |
4.93 |
8.31 |
0.00 |
7.35 |
14.22 |
600775 CH |
南京熊貓 |
62.93 |
-1.04 |
67.81 |
5.92 |
9.84 |
0.00 |
9.44 |
44.64 |
600498 CH |
烽火通信 |
64.25 |
-0.97 |
44.03 |
1.85 |
2.88 |
1.17 |
10.28 |
42.15 |
000517 CH |
甬成功 |
65.66 |
0.13 |
108.39 |
3.31 |
6.73 |
0.40 |
11.08 |
25.85 |
508 HK |
其士科技控股 |
70.37 |
-0.95 |
NA |
0.56 |
-6.09 |
0.00 |
1.2 |
2.06 |
000547 CH |
閩福發 |
113.33 |
-1.28 |
53.83 |
1.93 |
0.60 |
0.00 |
6.8 |
8.32 |
600680 CH |
上海郵通 |
119.1 |
-2.18 |
45.34 |
6.09 |
5.33 |
0.34 |
11.91 |
28.51 |
600345 CH |
長江通信 |
182.67 |
-1.94 |
57.49 |
2.40 |
1.36 |
0.46 |
10.96 |
21.70 |
600198 CH |
大唐電信 |
256.54 |
-7.01 |
36.26 |
3.01 |
1.19 |
0.00 |
13.34 |
58.56 |
600076 CH |
青鳥華光 |
840.91 |
-8.86 |
46.77 |
2.36 |
0.34 |
0.00 |
9.25 |
23.42 |
000070 CH |
特發信息 |
1238.75 |
-13.04 |
69.02 |
3.19 |
0.25 |
0.00 |
9.91 |
24.78 |
1185 HK |
航科通信 |
2175 |
NA |
33.33 |
3.23 |
0.15 |
0.00 |
0.435 |
3.99 |
000034 CH |
深信泰豐 |
NA |
NA |
NA |
7.06 |
-28.56 |
0.00 |
7.12 |
22.15 |
000555 CH |
ST太光 |
NA |
NA |
NA |
27.96 |
-56.36 |
0.00 |
18.55 |
15.18 |
600776 CH |
東方通信 |
NA |
NA |
NA |
1.22 |
-4.71 |
0.00 |
6.68 |
37.83 |
1169 HK |
海爾中建 |
NA |
NA |
85.51 |
1.99 |
-3.38 |
0.00 |
0.42 |
41.85 |
138 HK |
中建科技 |
NA |
NA |
NA |
0.27 |
-10.39 |
1.91 |
1.57 |
6.63 |
371 HK |
運亮國際 |
NA |
NA |
NA |
1.98 |
-12.01 |
0.00 |
0.09 |
1.00 |
383 HK |
中國網絡 |
NA |
NA |
NA |
0.56 |
-56.82 |
0.00 |
1.2 |
4.46 |
8003 HK |
大城電訊 |
NA |
NA |
NA |
0.24 |
-33.45 |
0.00 |
0.088 |
0.25 |
8089 HK |
寶訊科技 |
NA |
NA |
NA |
1.65 |
-36.19 |
0.00 |
0.16 |
0.37 |
8116 HK |
優能數碼 |
NA |
NA |
NA |
6.96 |
-9.12 |
0.00 |
0.24 |
1.35 |
8128 HK |
國訊國際 |
NA |
NA |
NA |
1.37 |
-32.50 |
0.00 |
0.095 |
1.36 |
8266 HK |
流電電訊 |
NA |
NA |
NA |
197.85 |
-141.88 |
0.00 |
0.315 |
1.39 |
| 
