|
截至4月30日，滬深兩市共有1289家上市公司(不含新股)披露了2003年年報。這1289家公司累計完成主營業務收入25639億元，比上年增長27.9%；完成凈利潤1258億元，增長37.5%。加權平均每股收益為0.196元；加權平均每股凈資產2.66元；加權平均凈資產收益率7.35%；加權平均每股經營性凈現金流0.522元，分別較2002年上升37.06%、6.82%、29.63%和-7%。與此同時，1289家公司擬發放現金股利合計576億元，較上年度的459億元雖有所增加，但派息率從55%降至45.75%，下降了9.25個百分點。
虧損率下降成長率上升
市場虧損率和成長率，是海外股市經常采用的指標。虧損率指的是虧損企業占全部公司的比例；成長率則是業績增長企業(盈利增長加上扭虧為盈的企業)占全部公司的比例。近3年來，中國內地股市虧損率逐年上升，成長率卻直線走低，這個趨勢到了2003年，終于被一舉扭轉。
統計顯示，2000年共有1088家公司公布年報，虧損公司99家，虧損率9.1%；2001年公布年報1170家，虧損公司152家，虧損率12.99%；2002年公布年報1232家，虧損公司174家，虧損率14.12%；到了2003年，在截至4月30日已公布年報的1289家公司中，虧損公司減至152家，虧損率降至11.79%。
另一方面，2000、2001、2002年度兩市業績增長企業分別為671家、489家和574家，成長率分別為67.1%、42.16%和46.9%。到了2003年度，盈利增長企業(669家)和扭虧為盈企業(101家)一下子增加到770家，成長率迅速上升到59.74%。
大公司重質小公司重勢
2003年是被稱作“大象起舞”的一年。確實，大公司組成了績優股群體。統計顯示，總股本20億元以上的30家大盤股，以占市場三分之一的凈資產，八分之一的(A股)流通股，去年實現凈利潤達46%。這30家大盤股，去年主營收入增長31%，凈利潤增長48%，平均每股收益0.265元，每股凈資產2.36元，凈資產收益率11.24%，每股經營性凈現金流更高達0.887元。除了凈資產值略低外，其它均大大超出市場平均指標。30家公司中，僅東方航空(資訊 行情 論壇)一家虧損，而每股收益在0.40元以上的績優股就有華能國際(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、粵電力(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)共8家。從行業看，30家大企業中鋼鐵、有色金屬、交通各6家，石化、能源、銀行證券各5家，通信電子2家，汽車1家，基本上都處于核心資產“五朵金花”之列。
不過，在凈利潤增長超過50%的220家高增長股中，中小企業卻成了主體。其中總股本10億元以上的24家，總股本5-10億元的31家，總股本2-5億元的中盤股和2億元以下的小盤股分別為99家和68家，比例高達45%和31%。從行業看，除相當部分屬“五朵金花”外，高成長企業主要分布于三大板塊：一是電子通信有線電視等高科技板塊，如深科技(資訊 行情 論壇)、京東方(資訊 行情 論壇)、廣電信息(資訊 行情 論壇)、安彩高科(資訊 行情 論壇)、歌華有線(資訊 行情 論壇)、銀河科技(資訊 行情 論壇)、士蘭微(資訊 行情 論壇)、法拉電子(資訊 行情 論壇)等；二是醫藥板塊，如華海藥業(資訊 行情 論壇)、海正藥業(資訊 行情 論壇)、復星實業(資訊 行情 論壇)、康緣藥業(資訊 行情 論壇)、華源制藥(資訊 行情 論壇)、北生藥業(資訊 行情 論壇)等；三是消費品板塊，如五礦發展(資訊 行情 論壇)、廈門國貿(資訊 行情 論壇)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)、第一食品(資訊 行情 論壇)、南寧糖業(資訊 行情 論壇)，以及造紙業的晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)、華泰紙業、山鷹紙業(資訊 行情 論壇)等。
增發群體虧損大戶
從2003年年報看，虧損群體中出現了兩個新特點。
一是有的企業自知前景艱難，索性來個大虧一年坐吃三年。東方通信(資訊 行情 論壇)是其中的一個典型。該公司2002、2003已連虧兩年，為避免今年再虧退市，2003年一下子計提存貨跌價損失、增加廣告開支等，管理費用增加了14億元，造成巨虧11.6億元。接著，今年一季度便以計提的1.2億元存貨已銷出為由，“相應轉銷”，當季盈利3000萬元(每股0.05元)。顯然，有巨額計提“打底”，東方通信以后各期報表還可以如法炮制，輕松獲利。而到了退市邊緣、不知重組了多少次的萬鴻集團(資訊 行情 論壇)，這回干脆將歷屆大股東欠下的新賬老賬全部核銷，一次虧掉7.68億元，以后只要稍稍沖回一點，就可喘息3年。
二是增發群體成了虧損大戶。如中關村虧損6.33億元，托普軟件(資訊 行情 論壇)虧損3.89億元，天大天財(資訊 行情 論壇)虧損3.82億元，全興股份(資訊 行情 論壇)虧損1.77億元，蓮花味精(資訊 行情 論壇)虧損1.45億元，創智軟件虧損0.98億元。前兩年，這些公司均通過增發大把圈錢，如今，虧損原因也完全一樣，即增發資金被大股東以各種形式侵吞，大筆一揮計提了事。最典型的如托普軟件，當初以28.91元的高價增發圈錢近10個億，已全部被大股東侵吞，實際控制人宋如華拿了10億元巨資，居然來個金蟬脫殼，以1元錢的價格將股權轉讓給了另一家民企，雖然有報道說背后仍是宋如華掌控，可宋某就是不露面。
我國上市公司業績不佳，最主要的原因便是非經營性巨虧吞噬利潤。2003年度凈利潤雖有近4成的增長，但加權平均的每股收益還不到2角，因為在152家虧損企業中，源自大股東占款的非經營性虧損大戶仍有六七十家之多。這個問題不從根本上解決，我國上市公司的資質如何提高，長期投資又怎能深入人心呢？(賀宛男)
| 
