從4月26日起，*ST永生(資訊 行情 論壇)的陰陽K線圖就不再繼續(xù)了，因為自這天始，連續(xù)三年虧損的*ST永生被停牌，如果2004年半年報仍不能扭虧，那么，*ST永生將直接退市。資本市場不相信眼淚，“永生”將成為奢望。

　　在*ST永生徘徊在生與死的邊緣之際，經(jīng)受最大考驗的莫過于現(xiàn)在的*ST永生大股東貴州神奇投資。一年前，當神奇投資以3.06元/股價格，溢價3倍從原大股東上海飛天投資手

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中買入當時每股凈資產(chǎn)僅為0.95元的*ST永生股份，從而成為*ST永生的控股股東時，面對外界對此筆交易是否合算的質(zhì)疑，神奇投資總經(jīng)理袁偉東認為，“集團認為這是物有所值，我們自己會算其中的賬。”

　　東西買得究竟值不值得，關鍵的是要看貴州神奇能否在最后的大限到來之前，讓*ST永生咸魚翻生，否則，無論此前“局”做得如何巧妙都將變得毫無意義。

　　因此，*ST永生能否真正永生，貴州神奇能否再續(xù)“神奇”？得到這個問題的答案所需要的時間其實只有最后60天。

　　“神奇”的資本之變

　　貴州神奇的資本市場之旅頗有戲劇性。90年代初，貴州省體改委動員小有成就的神奇制藥上市，但公司當時覺得上市沒有意思，一口回絕了。

　　然而，企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的擴展和企業(yè)規(guī)模的擴大無疑讓它在資金鏈上形成一定的壓力。這時，貴州神奇才驀然發(fā)現(xiàn)，原來進入資本市場融資是那么地重要。

　　2001年，貴州神奇組建了神奇藥業(yè)股份有限公司，開始謀劃上市。

　　但隨著國內(nèi)要上市的企業(yè)越來越多，上市的歷程則是由早年的政府動員自己到現(xiàn)在的公司動員政府，而且變得如同當初政府動員自己一樣艱難。在一個偶然的機會，張芝庭抓住了公司踏入資本市場的另一條道路———借殼上市。

　　用神奇集團董秘夏宇波的話來說，那是“一見鐘情”式的婚姻。夏宇波對記者稱，在去年的“兩會”期間，即2003年3月12號，神奇和飛天的接洽緣于神奇老總張芝庭和永生數(shù)據(jù)大股東飛天投資老總劉國慶的結(jié)識。同時，張芝庭得到一個信息，上市公司上海永生數(shù)據(jù)準備出售。于是他用了不到一個小時的時間，公司踏入資本市場的通道就被基本敲定。雙方又在不到一個月的時間里達成了股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　艱難的借殼歷程

　　在張劉二人見面半個月之后，即2003年3月28日，永生數(shù)據(jù)就發(fā)布股權轉(zhuǎn)讓公告，稱接到公司大股東上海飛天投資公司(“飛天投資”)的通知，控股股東上海飛天投資有限責任公司和貴州神奇投資有限公司(“神奇投資”)于當天簽署了《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

　　而事實上，借殼也并不是一件容易的事情，很顯然，就連張芝庭也沒想到，神奇制藥的借殼之路會變得如此漫長。

　　按照這種重組方式，貴州神奇將獲得一個剔除了負債的，同時擁有A、B股的上市公司，成功實現(xiàn)借殼上市。但這需要證監(jiān)會同意豁免神奇投資的要約收購義務。

　　據(jù)說，張芝庭至今還感嘆：“風險真的很大。如果搞不好，可能幾個億全部扔進去了。這樣的公司往往有幾個億的黑洞，搞不好幾個億不就丟進去了嗎？當時可能出發(fā)點是好的，但還沒有很全面地考慮到企業(yè)自身利益。”

　　可惜當時是“箭在弦上，不得不發(fā)”。

　　最終，經(jīng)歷了整整1年時間的苦等之后，2004年3月23日，證監(jiān)會做出了批復，豁免了神奇制藥的要約收購義務。

　　3300萬元的代價

　　入主*ST永生成功，神奇投資耗資3300萬元。

　　東方高圣投資顧問公司的分析師呂愛兵幫神奇算出了結(jié)果：“從現(xiàn)在永生數(shù)據(jù)的資產(chǎn)狀況來看，它所具有的就是殼資源的魅力，但現(xiàn)在的一個殼資源一般都在3000萬元左右。其實，神奇制藥實際支付的就是3300萬元現(xiàn)金，花了拿一個殼資源的錢而已。”

　　據(jù)知情人士告訴記者，在證監(jiān)會專家審查會上，專家曾問張芝庭為什么想到收購上海永生數(shù)據(jù)時，他當時回答了兩個理由：一是神奇是一個民營企業(yè)，一個家族企業(yè)通過買殼上市以后，變成一個公眾公司，而公眾監(jiān)督你必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度進行管理。而第二點的理由倒頗為奇怪，就是他認為貴州就那么幾家上市公司，但都被外地企業(yè)買走了。那時的他想著如果從上海買一個公司來，證明貴州人還是能干的。

　　由此看來，張芝庭對于*ST永生重組是充滿了信心。

　　*ST永生能否永生

　　信心歸信心，但神奇制藥的借殼之路其實還遠沒有結(jié)束。

　　一位證券分析師非常直白地向記者指出了現(xiàn)在神奇制藥和*ST永生的關系：“神奇需要拯救*ST永生來獲得公司借殼的真正成功，要不然，神奇制藥的3300萬現(xiàn)金就打水漂了；同時，公司的知名度還將受損，公司的整個擴張計劃和整體運營也將會被徹底打亂。而命懸一線的*ST永生現(xiàn)在也只能通過神奇制藥的重組來獲得‘免死金牌’，別無他法。由此看來現(xiàn)在兩者頗有唇亡齒寒的生死關系，一輸皆輸，一贏皆贏。”

　　對此，神奇投資總經(jīng)理袁偉東介紹說，神奇集團進入*ST永生，肯定是把公司最好的一部分資產(chǎn)注入進去。毫無疑問，這肯定是制藥業(yè)，因為神奇做得最好的就是制藥，而且其中的利潤也比較高。

　　而現(xiàn)在公司也正在忙于此項工作，即根據(jù)公司的第二步重組計劃，將金橋藥業(yè)44.28%的股權置換*ST永生持有的廣州市信息研究所有限公司51%股權等資產(chǎn)。

　　廣州信息是*ST永生的主要虧損源。以2002年為例，廣州信息虧損約1146萬元，對廣州信息的長期投資攤銷合計1709萬元，計提值準備3211萬元，三項合計為6064萬元，要占去*ST永生去年虧損額10291萬元中的60%左右。

　　如果第二步重組得以實施，那么將剝離出由廣州信息給*ST永生帶來的直接虧損、長期投資攤銷及計提值準備等低效資產(chǎn)。最終金橋藥業(yè)將有92.58%權益置入進*ST永生。

　　從公司方提供的公開資料顯示，根據(jù)公司的備考財務資料顯示，金橋藥業(yè)近三年的業(yè)務保持了較為健康穩(wěn)定的發(fā)展，主營業(yè)務收入由2000年的2711萬元增長到2002年的6191萬元，平均增幅為51%，2003年1～7月份實現(xiàn)主營業(yè)務收入4485萬元，比上年同期增長25%。根據(jù)相關盈利預測報告，2004年金橋藥業(yè)將實現(xiàn)銷售收入13499萬元，實現(xiàn)凈利潤2837萬元。金橋藥業(yè)具有較強的盈利能力和發(fā)展前景。

　　同樣根據(jù)相關盈利預測報告，據(jù)此，永生數(shù)據(jù)2004年將實現(xiàn)凈利潤880萬元，結(jié)束連續(xù)虧損的局面。看來一旦公司的第二步資產(chǎn)置換能夠在上半年完成，*ST永生的好日子將很快來臨。