| 緊縮政策嚴守貸款規模 做空四大行業股票 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年04月29日 07:37 四川在線-華西都市報 | |||||||||
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4月26日，中共中央政治局會議指出，目前經濟運行中的矛盾和問題，突出表現在固定資產投資規模過大，特別是一些行業投資增長過快，導致信貸投放增幅過大，造成煤電油運供應趨緊。 據有關銀行透露，日前，監管部門已經向國有銀行、股份制銀行下達通知，要求實行貸款規模控制，嚴守貸款規模。
房地產是局部過熱源頭 統計數據表明，房地產業投資增長過快是導致固定資產投資速度居高不下的主要原因。今年一季度，房地產投資的增長速度超過40%，而去年全年僅30%多。 對房地產投資的增加導致鋼材、鋁、水泥等投資品需求的增加。數據顯示，鋼材產量的60%用于房地產，鋁產量的35%左右用于房地產，而水泥的比重則更高。今年一季度，對這些投資品的投資速度甚至遠遠高于對房地產的投資速度。鋼鐵、水泥、鋁等投資品需求的上升，反過來會刺激房地產價格的不斷上升，房價上升則會吸引更多的投資。 去年以來，盡管國家已經開始采取措施，限制這些行業的投資增長速度。但一季度的數據顯示，效果并不明顯。究其原因，主要是中央的政策沒有得到全方面落實。 加息信號越來越明顯 國務院近日發出通知，決定適當提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發固定資產投資項目資本金比例。鋼鐵由25%及以上提高到40%及以上；水泥、電解鋁、房地產開發(不含經濟適用房項目)均由20%及以上提高到35%及以上。這是中央嚴控投資過熱行業的又一舉措。 結合去年下半年以來央行三次對存款準備金率的上調可以看出，管理層已經給出了堅定的降溫信號。有專家分析認為，如果以上政策的效果仍不明顯，CPI以及原材料的價格仍然保持增長趨勢，而4、5月份信貸投放增長速度依然沒有放緩的話，也不排除央行下一步將非常有可能通過加息來預防通脹。 做空四大行業股票 堅決控制四大行業的投資規模，對投資者而言就是重要的投資信息。基金一季度最大減持者為鋼鐵股，已經給我們演示了目前最正確的投資方法———做空四大行業的股票。 鋼鐵股早在年初就先后出現調整，電解鋁股在四月份才出現連續下跌，水泥和房地產股調整則出現在四月中下旬。無論是調整的時間還是空間，鋼鐵股都是最大的，這與該行業較短的成長周期存在較大的關聯性。從政策的影響效應看，這些行業的股票中長期走弱才剛剛開始。 緊縮政策已經造成了這些行業的個股股價下跌，未來走勢出現分化將不可避免。以鋼鐵股為例，據有關最新數據顯示，螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材價格出現回落，冷軋、熱軋薄板的價格在3月份稍稍回落后，已開始止跌回升，而中厚板的價格仍在上升通道中。因此業績下降的預期可能會對螺紋鋼、線材生產公司的股價產生影響，如唐鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份應謹慎介入；而寶鋼股份、武鋼股份等大型板材類公司，由于產品價格仍穩中有升，預計今年業績仍有增長空間，可繼續看好。 川財證券 劉杰 |
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