經過十余年的發展，我國證券市場信息披露監管制度已較為完備，但在實踐中，許多市場震蕩與驚慌都是信息披露不規范惹的禍，規范信息披露依然任重道遠。

　　被動信息披露漸抬頭

　　今年4月16日，蘭陵陳香(資訊 行情 論壇)(600735)公告稱，公司曾于2月4日發布業

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績預盈公告，現因公司參股公司山東蘭陵美酒股份有限公司2003年度財務報告經審計后出現重大經營虧損，匯總報表后導致公司2003年度經營業績虧損。而此前，�}ST北科(資訊 行情 論壇)(600878)、國能集團(資訊 行情 論壇)(600077)就曾發出過類似的“變臉”公告，令投資者無所適從。

　　按照深滬交易所有關規定，上市公司應在而未在2003年第三季度報告中就2003年度業績預增、預減或預虧的，應當在第一時間作出補充公告。但這方面仍有公司肆意闖“紅燈”，如四川路橋(資訊 行情 論壇)(600039)、正虹科技(資訊 行情 論壇)(000702)、草原興發(資訊 行情 論壇)(000780)等該預警的沒有預警，廣鋼股份(資訊 行情 論壇)(600894)、長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)、銀河科技(資訊 行情 論壇)(000806)等該預增的沒有預增。類似這樣的被動信息披露，一些炒家如魚得水，最終受傷的當屬中小投資者了。

　　就信息披露而言，上市公司業績預告可謂是最簡單的一類了，但為何總有公司敢闖“紅燈”呢？最主要的恐怕還在這方面的違規成本太小!以*ST北科為例，因業績預告“變臉”，上證所日前對其進行了公開譴責。而在此前，因信息披露方面存在違規，天津海運、信聯股份等先后已受過上證所的公開譴責。看來，光“公開譴責”，不對上市公司相關責任人進行嚴厲的處罰，還不足以殺一儆百。

　　基金經理“說教”太隨意

　　誠然，規范上市公司的信息披露刻不容緩，但證券市場上信息披露的薄弱環節遠不止這些。如眼下機構投資者的信息發布不容樂觀。近年來，由于基金大擴容，其在市場的主導地位日漸顯現。尤其是去年以來，基金因其倡導的價值投資大放異彩，令中小投資者競相追捧。正因如此，眾基金經理得以頻頻亮相媒體，高談自己對本基金公司的產品及操作理念，乃至對行業及大市的看法。這本無可厚非，但不排除有少數基金經理借此設套，讓不明就理的中小投資者給其“抬轎”。因此，面對基金經理“你方唱罷我登場”的說教，該是規范的時候了。

　　信息協調機制亟待建立

　　又如，眼下股市政出多門的特點依然明顯，如證監會、央行、銀監會、財政部、國資委等出臺相關政策，往往直接影響股市走勢。遠的不說，僅就此次股市急挫而言，原因雖說是多方面的，但上述部門間缺乏應有的信息協調機制當屬重要原因之一。4月11日，央行提高存款準備金率，但4月9日，一直沿著上升通道運行的滬深股市卻突然放量暴跌。而提高存款準備金率0.5個百分點后，市場對資金面所受的影響更是說法不一，更讓中小投資者無所適從。

　　與此同時，目前銀監會正在強化對風險客戶的監管，證監會也在加大打擊非法證券期貨經營活動的力度，財政部與國資委正伺機出臺國有股減持試點方案……與此相關的種種傳聞一時“滿天飛”，加重了中小投資者的恐慌心理，年內新發行的基金卻在偷著樂，迎來了難得的建倉良機。畢竟在政策面研判方面，基金等機構投資者優勢明顯，它們能準確把握國務院九條意見所描繪的市場主旋律。假如上述部門能建立及時有效的信息協調機制，傳聞還能輕易肆虐市場嗎？

　　看來，全面規范信息披露，維護證券市場的“三公”原則，將是長期監管的重點。只有這樣，我們的證券市場才能健康發展，投資者利益才可能受到切實保護。

　　作者 向長富