在近期的大勢下跌過程中，盤中的跳水品種不斷增多，連續幾個跌停板的，看來也見怪不怪了。不過，像中房股份(資訊 行情 論壇)(600890)此類“似跳非跳”的怪異品種，著實引人關注。

　　本周走勢上竄下跳 昨漲漲跌跌兩重天

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　　從盤口觀察，該股在4月21日即本周三的午市收盤前半小時突然被僅數十手賣單就打至跌停價，但是在十余分鐘后，該股又在少量買單的支撐下迅速拉回至前日收盤價附近，給人一種有驚無險的感覺。接著在周四，公司發布了2003年年度報告，盡管全年凈利潤不到600萬元，但是與上年相比，確是實現了扭虧。豈知該股在復牌后便迅速下挫，盤中一度被打至跌停，終盤錄得8.52%的跌幅，不過成交量卻非常稀疏，日換手率僅為0.0835%。也就是說，盤中并無明顯的拋盤，估計極有可能是主力機構的試盤行為。更離奇的是，周五該股在開盤后又只是在少量拋盤的打壓下，不久便迅速封至跌停，然而在下午收盤前的兩三分鐘之內，該股竟迅速被800余手的買單拉至接近漲停的位置，終盤漲幅達9.32%。

　　唯亞重組打前陣 中房集團后登臺

　　那么，這樣離奇的走勢背后，究竟是有何深層次原因呢？眾所周知，中房股份的前身是長春長鈴，該公司主導行業摩托車面臨劇烈競爭、利潤大幅下降，主業乏善可陳，但股價走勢偏偏牛勁沖天，該股自2001年1至9月這9個月的時間內，股價由5元多飆升至22元以上。

　　其間，上海唯亞實業投資有限公司在2000年夏與長春長鈴的大股東長春長鈴集團達成股權轉讓意向，上海唯亞擬收購長鈴集團所持長春長鈴51.78%股權中的24%。由此，上海唯亞成為長春長鈴的潛在第一大股東。事實的情況是，自那時起，上海唯亞也就是長春長鈴的實際控制人。

　　上海唯亞在拿到長春長鈴的控制權之后，緊接著將具有高科技概念的廣瀚電子科技(蘇州)有限公司75%股權與長春長鈴所持江門市大長江集團17%股權和通化方大(資訊 行情 論壇)藥業股份有限公司37.35%的股權進行了置換。應該說，該次資產置換之后，經營業績較好的廣瀚電子為長春長鈴提供了一定的業績支撐。但是，隨著2001年科技股泡沫的破滅，讓上海唯亞不得不為長春長鈴炮制新的概念。

　　于是，上海唯亞在2002年7月拉來了中房集團。根據當時長春長鈴的公告，此前長春長鈴集團與上海唯亞的股權轉讓協議取消。長春長鈴集團同時與中國房地產開發集團公司和上海唯亞分別簽署了《股權轉讓協議》，擬將其所持長春長鈴51.78%的股權分別轉讓給中房集團29.78%、上海唯亞22%。此股權轉讓于2003年4月正式獲批，隨后長鈴集團不再持有長春長鈴股份，中房集團和上海唯亞分別成為長春長鈴第一和第二大股東。

　　資本運作受質疑 《周刊》問個不停

　　中房集團和上海唯亞入主后不久，長春長鈴便宣布以其持有的長春長鈴摩托車有限公司51%的股權、江門市大長江集團有限公司10.97%的股權、江門大長江精密機械有限公司6.90%的股權和江門市大長江摩托車有限公司6.9%的股權，與中房集團持有的中房集團華北城市建設投資有限公司80%的股權、北京中房長遠房地產開發有限責任公司43%的股權進行置換。2003年，公司又決定以2295萬元收購北京中房長遠房地產開發有限公司27%股權。

　　經過一系列的資產置換、收購、出售等資本運作，公司的摩托車類資產全部置出，主營業務由原來的摩托車制造業轉變為房地產業，公司名稱也變更為中房股份。

　　但是，此次重組受到了外界的廣泛質疑。2003年8月30日，《證券市場周刊》刊登題為《七問中房股份中期報告》的署名文章，對該公司2003年中期報告提出了7個疑問，接著公司立即發布了澄清公告，對該文的疑問予以逐一說明。但是，此次澄清并未打消外界對中房股份資產重組存在相關問題的疑慮。比如，前文作者又發表了《再問中房股份》一文，對中房股份的說明提出了新的疑問。

　　市盈率1700多倍 連續跳水難避免

　　我們暫且不談中房股份資產重組的公允性和合理性，僅從當前國內房地產上市公司普遍20倍左右的市盈率來看，中房股份目前1700多倍的市盈率，表明其股價絕對是遠遠偏離其內在價值。即使考慮到該公司去年剛開始重組，重組效益要到今年才會全面體現的因素，要么其2004年的每股收益就應該在1元以上。但是分析目前中房股份旗下相關資產的盈利狀況，這絕對是不可能的。

　　當然，值得一提的是，該股之所以能夠在前兩年證券市場最低迷時始終穩居高位，其前幾大流通股東之間必然達成了相當的默契，這種攻守同盟也是中房股份的走勢一直以來獨立于大市的原因。而這一次大幅波動，估計很可能就是有機構按捺不住了，并向其它機構表明了出局的意圖。而近日該股的走勢表明，主力機構似乎在通過這種作秀，讓那些意欲退縮的機構重拾信心，即中房股份的股價走勢依然控制在它們手中。不過，這種“此地無銀三百兩”的表態在另一個層面上就是心虛的充分體現。相信后市該股上演連續跳水的走勢只是時間問題。因此，對于此類股價走勢與基本面嚴重背離的品種，投資者應極力回避。(浙江利捷 余凱)