本報記者 翁海華 上海報道

　　“金信的核心是把自己做穩健。”

　　4月18日下午，上海香格里拉。金信信托掌門人葛政一襲隨意的著裝“首次和媒體面對面”。

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　　不一樣的模式

　　“我們不做產業整合，我們只做投資。”葛政微笑著。

　　為市場熟知的是，1996年金信出資2000萬發起成立的上海邦聯，其在市場上的一系列投資動作：先后收購了浙江廣廈(資訊 行情 論壇)(600052.SH)、寧波富達(資訊 行情 論壇)(600724.SH)、新中基(資訊 行情 論壇)(000972.SZ)、特變電工(資訊 行情 論壇)(600089.SH)、大連國際(資訊 行情 論壇)(000881.SZ)、三峽新材(資訊 行情 論壇)(600293.SH)等多家上市公司的法人股，成為眾所周知的法人股大鱷。金信也遂有了“江南猛莊”的別稱。

　　而事實上，1996年成立上海邦聯的目的是出于為了解決一些項目問題和資金來源問題。時隔八年之后，葛政終于一吐為快：按照當時的信托行業規則，信托公司不允許做投行等一些業務，所以公司只能將這些業務轉移出去，成立了上海邦聯。當時公司的投行部負責人徐涵江及大部分投行人員也整體搬到了上海邦聯公司。

　　金信信托董事會秘書金樂清介紹，在1999年，金信就徹底割斷了和邦聯的股權“臍帶”，業務上也沒有再往來。

　　2002年4月15日，金信信托獲得再生之后，金信的業務逐漸回歸，葛政向記者介紹說，在1999年信托行業進行整頓的時候，金信就進行了業務轉型，將一些不符合公司發展的業務剝離出去。其中包括康恩貝(資訊 行情 論壇)集團80%的股權和與ST延路(資訊 行情 論壇)(000776.SZ)合作的收費公路項目，還有一些房地產項目，總計在12億之多，目前這一部分還有1到2億，在繼續清理。

　　如今，公司確立了以信托為中心，以證券和基金為兩翼的非銀金融服務集團的目標。目前金信控股、參股的金融企業及研究機構有金信證券、博時基金、金迪期貨和金信管理研究有限公司、金信證券研究所、中國人民大學信托與基金研究所等。其中，金信證券和博時基金為金信的主要金融平臺。

　　并且，2002年9月，金信開始進行公司總體規劃。“金信的戰略目標已經很明確，就是做非銀金融服務，專業的戰略投資者。”

　　這一點也可以從金信信托去年的收購動作“管孔窺豹”。2003年，在金信參與收購的長豐通信(資訊 行情 論壇)(000892.SZ)、金地集團(600383.SH)和伊力股份(600887.SH)中，金信沒有派一兵一卒。

　　葛稱，金信理解的戰略投資者有兩類，一種是只投資不管理，另一種是風險投資。金信做的戰略投資，就是只投資不參與公司管理。

　　戰略轉移

　　有趣的是，在遞給記者的名片上，葛目前的頭銜是“上海金信投資控股有限公司的董事長”。

　　經介紹，葛政在今年的3月1日辭去金信信托董事長一職。4月5日，經政府相關部門的批準，趙海華正式成為金信信托的董事長。

　　趙海華，浙江諸暨人士，2002年8月進入上海金信研究院，此前在中國平安保險工作，再之前是人民銀行金華市中心支行副行長。

　　4月18日，趙海華在接受采訪時表示，之所以選擇進入金信，是對公司比較了解，原先和葛政就比較熟悉，比較認同金信的經營理念。趙在金華人民銀行期間，葛在金華工商銀行，屬于同一個系統，兩人在1990年相熟。2003年9月，趙以行政董事的名義進入金信信托的董事會。

　　金信有員工表示，趙的經營理念和葛政一脈相承。據介紹，趙進入金信的主要任務就是在宏觀上對金信進行總體規劃設計，“葛政倡導，趙海華具體執行。”

　　現在，公司的規劃已經逐漸完成。“我們已經完成了公司內部的整合”，葛表示，公司正處于整合階段，這個整合包括內部的整合和外部的整合。

　　內部整合是指，公司完成了信托、證券、基金等非銀的戰略布局，市場人士分析，其所指的外部整合，就是葛政將自己“流放”到上海，圖謀更大的發展。

　　據悉，上海金信投資控股有限公司成立于2003年11月，注冊資金2億，控股股東為通和投資。

　　“今后，葛政將重點坐鎮上海。”金樂清表示，對于金信，人才一直是公司的發展瓶頸——在狹小的金華地級市是網羅不到所需要的人才。另一個是，上海的金融環境有優勢。選擇上海，是考慮到在上海有比較好的發展空間，在信托業務創新方面將會更加游刃有余。

　　這也是金信總體規劃中的一個關鍵環節——確定上海金信為其重要的金融平臺——也是金信走出金華的標志。

　　事實上，當地政府并不愿金信搬遷，但隨之的矛盾是，金信要做大做強就必須尋找更大的發展空間，而信托法規定的不能異地經營限制了金信的進一步發展，為此，金信采用了迂回策略。這也就有了在今年2月4日，浙大網新(資訊 行情 論壇)(600797.SH)將持有的金信信托1億股權轉讓給上海金信一事。4月18日，公司高層坦陳，“在股權結構上，和直接轉給通和投資沒有大的區別，但在業務操作上會有很大的便利。”

　　如此，金信進行的戰略轉移已經實現了第一步。

　　MBO信托潛行

　　而第二步是，金信在信托的創新方面必須獲得更大的機會。2003年投資伊力股份和金地集團只是小試牛刀，“主要是學習和為信托創新積累經驗。”

　　在這方面，葛政認為，中國最大的機會就是在于好的行業的法人股投資機會，現在特別看好食品行業和房地產行業。金信倡導的戰略投資，首先從自有資金起步，再嫁接到信托產品，第二步由信托資金去投資，讓信托起到橋梁作用。

　　葛稱，公司的贏利主要體現在三個方面，在2003年，投資回報占80%，有5000多萬，理財回報有1000多萬，剩下的是資金信托收益等。

　　無疑，讓葛信心滿懷的是，金信在2003年的股權投資中，第一年就獲得了豐厚的回報。金地集團2003年股東大會決議公告，公司將進行每10股派3元的分紅。以金信信托持有3540萬股和通和投資持有1500萬股計算，兩者共獲得收益1512萬(含稅)，而當時介入時投入的資金是2.55億，第一年投資回報6%。而伊力股份的業績亦是刮目相看，4月6日刊登的董事會決議，2003年分配方案為每10股派3.3元，金信的股份為2802.87萬股，當年分紅924.9萬元(含稅)。

　　“中國的投融資必須改革”，葛認為，金信作為一個戰略投資者，看好的是上述公司所處的行業和管理團隊。金信的投資回報占總收入很高的份額，就是公司在進行投資時，首先要看好一個行業，然后再選擇這個行業的佼佼者，最后看公司是不是有一個良好的管理團隊，兩個必須結合起來。

　　趙海華透露，信托行業有很大的發展空間，金信的每年利潤率一直保持在5%以上。2003年公司凈利潤超過6500多萬。

　　盡管葛一再表示，金信成為伊力股份的第一大股東和金地集團的第二大股東，并非外界盛傳的MBO概念。

　　但葛也認為，對管理層的激勵是非常必需的，而且金信在將來需要退出時，首先會和管理層協商，考慮管理層的意愿。

　　據悉，這種模式將會是金信未來一段時間的主要業務模式。

　　不過葛政強調，“我們的理念是，風險管理穩健是首位。”金信做自己理解的行業，并且是合乎規范。

　　所以，當2003年上半年完成對外投資三家上市公司后，下半年的重點工作是增資擴股。而這次已經是第四次增資。注冊資本金增加到13億。

　　金信信托于1991年2月成立，當時叫金華信托，股本金5000萬。

　　第一次增資是在1993年5月，公司改制為股份制企業，同時注冊資金增到1.2億。1996年9月，完成第二次增資，資本金增加到3億。2002年1月又第三次增資擴股為10.18億。

　　記者獲悉，目前公司第四次增資的“材料已經上報，資金也已經到位”。

　　每一次增資都對公司發展起到了關鍵作用，金樂清介紹說，比如在1996年時期的第二次增資，當時的3億資本金正是國家規定的信托公司保留的底線，而金信增資在前，國家規定在后，是以金信得以保留。

　　而這一次的增資，主要是2003年參與三家上市公司的股權收購后，公司的對外投資金額已經超出信托法的規定。所以，下半年的投資開始停止。