業內人士提醒，投資者不可盲目搶反彈

　　●本報記者邸繼勇

　　昨日，德隆系核心股票繼續跳水，但新疆屯河(資訊 行情 論壇)(600737)在跌停板的位置上放出“天量”，成交接近5000萬股；與此同時，新疆屯河控股的天山股份(資訊 行

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情 論壇)(000877)卻出現大幅反彈，股價上漲7.56%，位居漲幅榜前列。德隆系股票在跳水過程中出現的新動向耐人尋味。

　　連續跌停勢頭放緩？

　　進入4月份，深滬股市的最大神話開始破滅。從年初高點至今，新疆屯河(600737)股價從14.67元跌至昨日的5.82元，流通市值蒸發約27億元；湘火炬(資訊 行情 論壇)(000549)股價已從16.18元跌至昨日的6.12元，流通市值蒸發約58億元；合金投資(資訊 行情 論壇)(000633)股價從29.11元跌至昨日的15.11元，流通市值蒸發約20億元。僅就德隆“三劍客”而言，今年以來總流通市值已經蒸發了105億元。

　　實際上，這三只股票都具有運作周期長、歷史漲幅巨大、高度控盤的特征，三只股票控盤時間都在五年以上，主力介入很深。三只股票的歷史漲幅驚人，經過了幾次的送配，按復權計算，目前漲幅仍在5倍以上。

　　從昨日市場情況看，受德隆系股票拖累，滬綜指持續下跌并擊穿1670點重要關口，深成指也下跌了43.81點。雖然德隆系核心三股———新疆屯河、合金投資和湘火炬仍被巨量賣單封住跌停，但值得注意的是，新疆屯河和湘火炬在第四個和第三個跌停板的位置上放出“天量”(相對此前成交而言)，成交分別為4947萬股和1042萬股，換手率達到12.18%和1.74%。

　　應該說，在莊股的連續下跌過程中，都必然伴隨著放量的行為。盡管合金投資因為整體跌幅較小及絕對股價偏高，還未出現放量情況，但從短期看，德隆系個股全面放量也是在這幾個交易日內的事。

　　誰在接盤？

　　如果說，放量意味著主力的出貨，那又是誰在接盤呢？接盤的動機又是什么呢？

　　從昨天的成交明細情況看，新疆屯河的交易主要集中在德恒證券的四家營業部和財富證券長沙營業部，湘火炬也主要集中在德恒證券的營業部以及國泰君安和宏源證券(資訊 行情 論壇)在烏魯木齊的營業部，其中，德恒證券太原新建南路營業部出現在兩家公司的交易明細中。實際上，德恒證券一直被看作是德隆資本運作的主要金融平臺，而在昨天德恒證券的席位上，德隆系核心股票的交易金額已經接近1.8億元，占據交易量的一半以上。

　　從德隆系股票的情況具體分析，市場人士認為，德隆系股票的大幅放量不能以一般的莊股標準進行揣測�！斑@些接盤資金大體有兩種意圖：一是投機性的搶反彈行為，有些資金在對股票的技術面進行分析后，如果他認為股票已經跌到了他心目中的下跌位置，比如連續7個跌停，他就會去搶這個技術性的超跌反彈�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰�的操盤手認為，“還有一種就是對公司的基本面進行過了解，洞悉公司可能會出現重大變化，并認為股票跌到所謂的價值中樞位置，而采取一種近乎投資的戰略。”

　　難道這些下跌的德隆系股票還會有投資價值嗎？這位市場人士說：“就算連續跌停了，又能怎樣呢？下跌的籌碼都是流通籌碼，而這些籌碼可能只占總股本的一半左右，對德隆的正常經營并沒有直接的影響�！�

　　離底部還有多遠？

　　德隆系股票連續跌停的場面驚心動魄，也讓投資者目瞪口呆，盡管造成跌停內在原因眾說紛紜，但莊股在下跌中所呈現出的特征卻驚人的相似。

　　從前期莊股跳水的情況看，成交量的突然放大往往意味著這類莊股離市場底部已經不遠。如去年的世紀中天(資訊 行情 論壇)(000540)、正虹科技(資訊 行情 論壇)(000702)、徐工科技(資訊 行情 論壇)(000425)和百科藥業(資訊 行情 論壇)(000627)等莊股在集體跳水的過程中，都是在開始時出現連續無量下跌，在下跌到一定程度時，出現大筆放量跡象，之后繼續陰跌并構筑短期底部。

　　對此，金元證券的分析師認為，德隆系股票在大幅放量后雖可能會企穩并有一波反彈，但曇花一現的格局將十分明顯。從成交量來分析，德隆系股票打開跌停的先后順序應該是從新疆屯河到湘火炬再到合金投資，但至于個股還有幾個跌停就不好妄加揣測了。同時，這位分析師也表示，以德隆股票的情況來看，這類莊股的走勢不能以常理進行揣測，市場風險仍然很大，他建議投資者不宜去搶反彈。

　　市場分析師普遍認為，雖然此次德隆系跳水的影響力較大，但由于市場缺乏其它利空的配合，因此市場的不理性行為明顯有所收斂，市場的反應也相對較為溫和。隨著行情的強勢走穩，市場的心態也會逐步平穩下來。

　　就短線而言，德隆系是此次大盤行情寬幅震蕩的導火索之一，個股短線的大幅放量也將減弱對其它資金控盤股的負面影響，相應也將削弱對市場的沖擊力，因此德隆系的短線內打開跌停板對市場的影響是相對積極的。