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四大銀行上市誰先行？

　　4月16日，上海香格里拉大酒店3樓會議廳內(nèi)，400多位來自世界各地的銀行家和金融家們會聚于此。身體尚未復(fù)原的中國人民銀行行長周小川拄著單拐，向出席“國際金融協(xié)會2004年春季成員會議”的代表們用流利的英語作了演講。

　　這位樂觀的銀行家談及中國的銀行改革時毫不諱言，他認(rèn)為應(yīng)該正確認(rèn)識銀行的不

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良貸款，以及它們正在進(jìn)行的改革。

　　他說，現(xiàn)在銀行改革已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)性階段，央行今后將繼續(xù)支持中國銀行業(yè)的改革創(chuàng)新。周同時坦言，中國的銀行改革需要更大的競爭和壓力的推動。

　　周的坦率與幽默在會場不時激起陣陣笑聲，一位外國記者在向周小川提問時說：“您的坦率讓我吃驚。”

　　正是這種坦率讓我們更為接近中國銀行業(yè)的真實一面。

　　三問三答

　　上市。

　　這是現(xiàn)階段中國銀行改革的焦點。

　　為什么要上市？

　　這是中國銀行業(yè)乃至所有中國人關(guān)注的核心問題。

　　會上，面對眾多的國內(nèi)外銀行家，周小川自問自應(yīng)，提供了一個來自決策層的答案。

　　“政府為何給銀行施加壓力改變其公司治理結(jié)構(gòu)，而不是把銀行的管理人員都換掉，或者等三五年后再公司化、再上市呢？”周小川面帶微笑，首先拋出了這個問題。

　　緊接著周開始了他的分析：“國有商業(yè)銀行與中國的國企類似，任何國企所面臨的問題，都在國有商業(yè)銀行有映射”，比如銀行負(fù)責(zé)人是組織部任命的，他的決策權(quán)受到一定限制，國有商業(yè)銀行缺乏激勵機制、缺乏市場意識等。

　　“商業(yè)銀行與政府部門類似，而不像個商業(yè)機構(gòu)。”周小川說，現(xiàn)在銀行正在改變這種狀況，但如果沒有外部壓力，沒有哪個領(lǐng)導(dǎo)人會主動放棄手中的權(quán)力，這樣的話改革的時間就會延長。兩年前起草的十六大文件中曾提到必須改革中國的國企，只有改變所有制結(jié)構(gòu)、改善治理結(jié)構(gòu)才能改變國企的狀態(tài)，這是非常正確的思路。而這個思路同樣適合國有商業(yè)銀行的改革。

　　周小川的第二個問題是：“為何銀行要匆匆上市，中國的銀行缺錢嗎？”

　　“是的，中國的銀行缺錢。”周的坦率的確出乎許多人的意料。他說，銀行要擴充資本、降低不良貸款、達(dá)到資本充足率的要求等，這些都需要錢，“但這不是上市的主要考慮”。

　　主要考慮在于，如果不上市，不調(diào)整股權(quán)，那么銀行改革的內(nèi)部壓力就不夠。因此必須通過上市的改革來為銀行施加外部壓力。上市后，銀行要接受監(jiān)管機構(gòu)及公眾的監(jiān)督，要建立信息披露制度和會計制度，要考慮股東的權(quán)利，這些能更好地促進(jìn)商業(yè)銀行提高效益。

　　“有人說中國的改革習(xí)慣往前走幾步，再退后幾步，然后再往前走幾步，再后退幾步。如何防范這種‘之’字形改革呢？”

　　針對此類擔(dān)憂，周小川開出的處方是：建立公開透明的信息披露制度、實行公司化改革。他說，惟其如此，才能避免“之”字形問題的發(fā)生，這也是為何強調(diào)上市對銀行改革至關(guān)重要的原因。

　　細(xì)分不良資產(chǎn)成因

　　中國金融改革是一場長距離的接力賽，周小川從他的前任手里接過了接力棒，這根棒還會一站站地傳下去。

　　回憶起改革的動因，周小川說，中央下決心進(jìn)行銀行改革，既是鑒于亞洲金融危機的教訓(xùn)，也是降低國有商業(yè)銀行當(dāng)時高達(dá)40%至50%的不良資產(chǎn)率的需要，同時也是轉(zhuǎn)變國有大型企業(yè)經(jīng)營機制的需要。

　　“由于國有商業(yè)銀行的不良貸款率高，很多人認(rèn)為銀行已經(jīng)差到?jīng)]法維持的地步。”周小川說。

　　他同時提醒在座的人士，應(yīng)該仔細(xì)分析銀行不良資產(chǎn)形成的原因，以此來正確認(rèn)識中國正在進(jìn)行的銀行改革。

　　根據(jù)周的分析，目前接近30%的銀行不良資產(chǎn)是各地政府的不良決策造成的。地方政府在推動經(jīng)濟發(fā)展的同時，也給商業(yè)銀行留下了巨大的不良資產(chǎn)。“(但)這已經(jīng)成為歷史，”周說，中國的地方政府正在進(jìn)行轉(zhuǎn)變，“決定把地方政府行政干預(yù)當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行的經(jīng)營告一段落”。

　　另有30%乃國有企業(yè)所致。國企的經(jīng)營不善及其改制過程給銀行造成了損失，現(xiàn)在“政府已經(jīng)開始著手處理這部分的問題”。

　　再有10%是法律法規(guī)造成。法律法規(guī)的不完善，如《破產(chǎn)法》方面的有些規(guī)定，影響到了企業(yè)對商業(yè)銀行的負(fù)債的逃棄。

　　還有10%是政府在改造經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的過程中，關(guān)閉了一些虧損企業(yè)造成的。

　　剩余的20%則應(yīng)歸結(jié)于商業(yè)銀行的自身因素。周小川說：“這是個很大的數(shù)字。我不想低估商業(yè)銀行在向市場機制轉(zhuǎn)變中存在的問題。”

　　不過周小川對銀行改革的前景依然樂觀，這基于中國銀行業(yè)“正在進(jìn)行的巨大改良”。

　　周小川說，商業(yè)銀行已經(jīng)開始越來越注重市場機制和銀行客戶結(jié)構(gòu)的改善。在上世紀(jì)八九十年代，國有商業(yè)銀行的貸款指引中曾經(jīng)明確提出，國有商業(yè)銀行要為國有企業(yè)提供信貸支持。但現(xiàn)在，國有企業(yè)在國有商業(yè)銀行客戶群中的占比已經(jīng)開始下降，它們現(xiàn)在只是“商業(yè)銀行的一小部分客戶”。2003年人民銀行的統(tǒng)計信息顯示，目前國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)發(fā)放的貸款不到其貸款余額的50%。

　　外部環(huán)境也正在發(fā)生一些好變化，如全國人大正在制定新的《破產(chǎn)法》、《證券法》和《公司法》，法律環(huán)境的大大改善將有助于推動銀行改革。

　　在周小川看來，雖然國有商業(yè)銀行目前還存在金融工具不完備、金融產(chǎn)品和金融服務(wù)跟不上市場等落后地方，但是中國的銀行改革也具有一些無可比擬的有利因素。如13億人口為銀行發(fā)展提供了足夠大的市場，而廣義貨幣M2與GDP高達(dá)200%的比例，亦說明中國經(jīng)濟對間接融資的依賴程度相當(dāng)高，商業(yè)銀行盈利空間巨大。

　　不良資產(chǎn)可能再剝離

　　這位理性的銀行家同時坦言，中國的銀行改革也面臨著一些負(fù)面因素。

　　“國有銀行改革對政府是個巨大的挑戰(zhàn)，比如不良貸款的比例仍然是個很大的數(shù)字。”周小川開玩笑說，“從2002年底開始，媒體對不良資產(chǎn)進(jìn)行了多方面討論，我不知道你們IIF會員是否還會和中國打交道。”

　　周小川希望來自國際金融界的朋友能夠理解中國政府和中國銀行界所做出的一系列努力。他說，中國正在進(jìn)行的商業(yè)銀行改革，已經(jīng)耗費了很多現(xiàn)有的資源來消化銀行的不良資產(chǎn)，在這種情況下，中央決定用外匯儲備來注資銀行，并且“可能還會再剝離不良資產(chǎn)，以達(dá)到上市的水平”。但他沒有談及剝離的具體方式，即究竟是銀行內(nèi)部劃轉(zhuǎn)還是向外剝離。

　　周小川說，基于四大行中建設(shè)銀行和中國銀行的不良資產(chǎn)率是最低的，所以選擇了這兩家行先上市。今后，政府將“處理一些更加棘手的問題，如工行和農(nóng)行的問題”。

　　前一段時間，在注資后如何有效控制銀行新增不良資產(chǎn)的問題上，各界討論激烈。針對這一點，周小川表示，中行和建行很注重股改，目前的第一步就是要依據(jù)《公司法》建立公司治理結(jié)構(gòu)，并尋找合適的戰(zhàn)略投資者；對于這兩家銀行注資和上市后如何抑制新增不良貸款的問題，中央銀行和銀監(jiān)會已經(jīng)下了堅定的決心，將在銀行內(nèi)部建立嚴(yán)格的資本制度，并嚴(yán)格遵守巴塞爾協(xié)議的資本充足率要求和存款準(zhǔn)備金的要求。

　　會上，有記者提出，即使進(jìn)行了股份制改革，有了多個股東，但政府依然是大股東，占少數(shù)的外資股和公眾股能否給銀行以足夠的壓力來保證銀行的資產(chǎn)質(zhì)量？

　　周小川回應(yīng)說，公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整是個很復(fù)雜的問題，“控股股東和小股東到底持有多少股份才合適”這個問題很重要。不過，從中石油的例子可以看到，因為有了獨立董事的存在，它們可以避免上市公司走過去的老路。銀行的改革會有不同的階段，現(xiàn)在對國有商業(yè)銀行來說，最重要的就是進(jìn)行公司化改革，達(dá)到上市要求。

　　讓改制上市顯得如此迫切的另一個因素是，外資銀行正步步進(jìn)逼。

　　周小川說，對商業(yè)銀行來講，最重要的是10%的大客戶，這些客戶為銀行帶來了80%的利潤，2006年底中國金融市場全面開放后，不受限制的外資銀行極力競爭的就是這些大客戶。“如果這些銀行10%的客戶被外資行搶走了，中資行怎么辦呢？”

　　.鏈接.

　　國際金融協(xié)會

　　國際金融協(xié)會(IIF)是一個全球性金融組織，成立于1983年。目前，國際金融協(xié)會的會員幾乎囊括了世界上最大的商業(yè)銀行和投資銀行，同時也吸納了越來越多的保險公司、投資管理公司和跨國公司、貿(mào)易公司、出口征信機構(gòu)及多邊國際金融機構(gòu)等。該協(xié)會工友分布在60多個國家的320多個成員機構(gòu)。

　　IIF的主要任務(wù)是，分析新興市場經(jīng)濟體的金融風(fēng)險，提供金融和監(jiān)管等重大政策問題的研討交流平臺，增進(jìn)成員機構(gòu)與多邊金融組織的交流。

　　本報記者 杜艷 上海報道