杜昌勇

　　如今的開放式基金真可謂花樣翻新，債券基金、平衡基金、系列基金、傘型基金、指數基金、回報基金等，林林總總，豐富多彩。然而，面對如此眾多的基金品種，投資者在欣喜的同時又不免眼花繚亂：哪只基金更適合自己？

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　　為幫助投資者更好地了解各開放式基金的特點，本版開設了“基金經理談旗下基金”專欄，刊登在每周的《財經.基金》版上(每周日)，請各開放式基金的基金經理詳細介紹自己旗下基金的具體情況，希望能對投資者有所幫助。

　　-本期嘉賓：

　　興業可轉債混合型證券投資基金經理杜昌勇

　　-基金名稱：興業可轉債混合型證券投資基金

　　-發行時間：2004年4月2日至2004年4月30日

　　-所屬基金公司：興業基金管理有限公司

　　-投資目標：

　　興業可轉債混合型基金是以可轉債為主要投資對象、并適當投資一定比例股票的基金產品。其投資目標是利用可轉債的債券特性，獲得投資組合的“保底線”，并規避股市系統性風險，同時以有限的期權成本來獲取股市上漲所帶來的收益，并適當投資于一定比例的價值被相對低估的股票，一方面把握股市結構性調整的機會，另一方面便于其中基礎股票與可轉債之間的低風險套利，實現基金資產在低風險下的中長期穩定增值。該產品旨在通過投資可轉債，為投資者打破可轉債投資的技術壁壘，以分享可轉債市場的豐厚回報。

　　興業可轉債基金的資產配置為：投資可轉換債券比例30%至75%(其中在已投資的非國債資產部分的比例不低于50%)。考慮到目前國內轉債市場規模在200億左右，基金成立后對轉債的建倉可能并不能馬上達到較高的比例，為此，興業基金管理公司規定了可轉債基金發行規模上限為50億，以便構造最優的投資組合，為投資者創造最佳投資業績。

　　-基金經理的投資理念：

　　利用可轉債的債券特性規避系統性風險和個股風險，追求投資組合的安全和穩定收益，并利用可轉債的內含股票期權，在股市上漲中進一步提高本基金的收益水平。

　　本基金還將投資一定比例的價值被相對低估的股票，一方面把握股市結構性調整的機會，另一方面便于其中基礎股票與可轉債之間的低風險套利，進一步提高本基金的收益水平�；�金的資產配置采用自上而下的程序，個券(可轉債，下同)和個股選擇采用自下而上的程序，并嚴格控制投資風險。在個券選擇層面，積極參與發行條款優惠、期權價值較高、公司基本面優良的可轉債的一級市場申購；選擇對應的發債公司具有良好發展潛力或基礎股票有著較高上漲預期的可轉債進行投資，以有效規避市場風險，并充分分享股市上漲的收益；運用“興業可轉債評價體系”，選擇定價失衡的個券進行投資，實現低風險的套利。在個股選擇層面，以“相對投資價值”判斷為核心，選擇所處行業發展前景良好、價值被相對低估的股票進行投資。

　　-適合哪一類投資者投資：

　　由于該基金所主要投資的可轉債品種兼具股票和債券的雙重特性，既能夠在牛市的時候與基礎股票同步上漲，享受高收益，又可以在熊市的時候選擇債券方式持有，保證本金安全，從而避免了股票風險大和債券收益低的缺點，因此該基金被業內人士稱為“下跌風險有界，上漲收益無限”的理財新品，非常適合風險承受能力較低又不愿放棄高收益的客戶的需求，特別在目前出現銀行存款實際利率為負的情況下，興業可轉債基金更是小康家庭理財的首選產品。