雖然開放式基金是低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資品種，但隨著大盤所處階段的不同，投資者也應(yīng)注意

　　在去年的年報(bào)中，50只開放式基金有43只實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)凈收益達(dá)到19.09億元，平均每只開放式基金賺了3820萬元。而截至4月12日的數(shù)據(jù)顯示，今年已有15只基金先后登臺亮相，首發(fā)規(guī)模高達(dá)1068億元，平均規(guī)模超過70億元，比去年的平均值高出3倍多。基金的火

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熱，使得投資者中出現(xiàn)了“您買基金了嗎？”這樣的問候語。但是我們在投資基金的時(shí)候有沒有想過，基金個(gè)性和大盤所處階段也是選擇基金前應(yīng)考慮的重要事宜。

　　-基金進(jìn)可攻退可守

　　1.基金凈值增長基本同步于大盤

　　基金業(yè)績在大盤上揚(yáng)時(shí)基本與大盤同步，在大盤下跌時(shí)則表現(xiàn)出良好的抗跌性。我們選取了2003年以來的基金凈值數(shù)據(jù)，對基金平均凈值與上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)做了對比(見表1)，發(fā)現(xiàn)基金凈值的增長基本同步于大盤。

　　為了考察基金的風(fēng)險(xiǎn)性，我們還選取了2002年以來兩段最大幅度的下跌，即2002年6月28日至2003年1月3日和2003年4月18日至11月14日為標(biāo)的，對基金凈值進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)基金的下跌幅度遠(yuǎn)小于大盤(見表2)。另外，我們從2002年7月以后發(fā)行的開放式基金在大盤基本只是收復(fù)了失地的情況下至今凈值增長卻超過20%中也發(fā)現(xiàn)，基金在大盤下跌時(shí)具有良好的抗跌性，是非常好的風(fēng)險(xiǎn)投資品種。

　　2.平均分紅回報(bào)率達(dá)到了7.32%

　　截至2004年4月12日，共有51只開放式基金進(jìn)行了分紅，平均分紅回報(bào)率達(dá)到了7.32%(見表3)，由于這些基金基本都是在2003年、2004年實(shí)現(xiàn)的分紅，由此可見收益遠(yuǎn)高于一年期銀行定期存款，投資價(jià)值凸現(xiàn)。

　　3.基金賺錢效應(yīng)凸現(xiàn)

　　我們以2003年中基金曾經(jīng)重倉的前幾名股票為例(見表4)，統(tǒng)計(jì)了這些股票一年來的市場表現(xiàn)情況，結(jié)果平均漲幅達(dá)到46.82%，而2003年四季度基金十大重倉股在2004年一季度平均漲幅也達(dá)到11.20%，賺錢效應(yīng)凸現(xiàn)，說明基金的價(jià)值投資理念正在市場逐步深入。

　　4.規(guī)模不斷壯大，具有研究和資金優(yōu)勢

　　截至目前，開放式基金規(guī)模達(dá)到了1884.26億，基金總規(guī)模已達(dá)2701.26億(見表5)，雖然說前不久管理層公布了要放緩開放式基金的審批速度，但是開放式基金還是今后發(fā)展的趨勢，值得期待。而基金由于具有研究優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，后市更值得重點(diǎn)關(guān)注并投資。

　　-挑選基金要考核基金公司整體實(shí)力

　　基金公司的整體實(shí)力情況是挑選基金的重要因素之一，我們看到易方達(dá)、華夏、博時(shí)等基金公司旗下的基金往往不是一枝獨(dú)秀而是百花齊放，這就說明基金公司整體實(shí)力較強(qiáng)，這種整體實(shí)力絕不是泛泛而言，其背后是需要多種要素支持的，例如公司的治理結(jié)構(gòu)、公司的研究力量、公司的投資決策程序、公司的控制風(fēng)險(xiǎn)能力等等。所以我們來看一些較為優(yōu)秀的基金管理公司，例如海富通基金管理公司，其突出優(yōu)勢在于外資背景給公司帶來的規(guī)范和專業(yè)特性；再如易方達(dá)基金管理公司，其突出優(yōu)勢則在于其能較為深刻地把握市場投資理念，為其選股帶來了先人一步的優(yōu)勢。所以基金公司實(shí)力是我們選擇基金應(yīng)該考慮的因素之一。

　　-選基金要在適當(dāng)?shù)臅r(shí)段采取合適的操作策略

　　除了基金公司外，基金個(gè)性和大盤所處階段也是選擇基金應(yīng)考慮的事宜，在適當(dāng)?shù)?/p>

　　時(shí)段采取合適的操作策略非常重要。我們在前期對基金曾連續(xù)跟蹤分析的基礎(chǔ)上，提示投資者可以嘗試如下操作策略。

　　(1)牛市策略：即在大盤處于連續(xù)上升的過程中中長線持有，應(yīng)以投資積極、集中投資的積極型基金為主(包括部分定義為平衡型的基金)，如博時(shí)價(jià)值、華夏回報(bào)(資訊 行情 論壇)等。

　　(2)波段策略：即根據(jù)對股市波段的判斷，同步波段買賣開放式基金，既可回避選錯(cuò)股票的風(fēng)險(xiǎn)，又可以分享股市的上升�？梢赃x擇前類的積極型基金，也可選擇對市場反應(yīng)較為靈敏的基金，包括指數(shù)基金，例如華安180(資訊 行情 論壇)等。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)管理策略：對于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者，可以考慮貨幣市場基金。因?yàn)樨泿攀袌龌�金主要投資于短期貨幣工具，如國庫券、銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等，流動(dòng)性好、安全性高、風(fēng)險(xiǎn)性低、投資成本低。另外采用波段策略的投資者可以在弱市的時(shí)候，把股票型基金暫時(shí)轉(zhuǎn)換成貨幣市場基金(通常可免費(fèi)轉(zhuǎn)換)，回避階段風(fēng)險(xiǎn)，待股市轉(zhuǎn)暖再轉(zhuǎn)換回股票型基金。

　　(4)行業(yè)策略：這主要是針對有行業(yè)偏好的投資者，當(dāng)然開放式基金投資行業(yè)一般較為分散，但這在封閉式基金中還是有一些范例，例如有的投資者青睞交通行業(yè)，可以考慮基金融鑫(資訊 行情 論壇)，有的投資者青睞科技股，則可以考慮基金普華(資訊 行情 論壇)。其實(shí)這一策略也適合不同熱點(diǎn)行情。但只適合對市場認(rèn)識較深入、較專業(yè)的投資者。