本報記者 彭松

　　伴隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，2003年上市公司業(yè)績普遍提高。然而，部分上市公司盈利“打埋伏”的另類現(xiàn)象卻成了2003年報中出現(xiàn)的新特點。

　　“據(jù)統(tǒng)計，目前已披露的年報中，涉嫌隱藏利潤的公司可能達到5%到10%左右，而且

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往往是績優(yōu)公司在這樣做。”財務(wù)專家清議最近主持了一項對上市公司2003年年報的研究，這個結(jié)果讓他頗有些驚訝。他表示，“有些公司調(diào)節(jié)利潤的程度相當大，有家公司去年多提的折舊就接近全部利潤的1/3。”

　　多計成本少記收入

　　記者就此采訪了多位基金公司研究總監(jiān)及基金經(jīng)理，他們也表達了類似觀點。一家基金的研究總監(jiān)告訴記者，在其調(diào)研的公司中，不少都涉嫌調(diào)低盈利。其中一家大型上市公司，去年進行了會計政策變更，一下多提了十多億元的折舊，利潤自然就下來了。而另一家公司也通過類似辦法，減少了約6億元的利潤。據(jù)悉，這兩家都是基金普遍關(guān)注的藍籌公司。

　　“利潤調(diào)節(jié)或者說盈余管理在上市公司中比較常見”，一位基金經(jīng)理說，大致可以分為調(diào)增和調(diào)減兩種。他介紹說，以調(diào)減利潤來說，渠道主要是兩個，一個是少記收入，另一個就是多計成本，都能起到調(diào)節(jié)利潤的作用。而比較通常的做法有改變會計政策，增加當期折舊和多計費用等，而有的公司則突然一次提取了幾個億的技術(shù)開發(fā)費。這些一般可以從公司財務(wù)報表中看出。

　　從今年的情況來看，改變折舊政策的上市公司為數(shù)不少，由此調(diào)減的利潤也相當可觀。清議認為，不少公司改變折舊政策的理由并不充分。而且根據(jù)要求，重大的會計政策變更需要股東大會批準，而有些公司有關(guān)程序并不完備。

　　而有些信息則是一般投資者根本看不到的。一位基金經(jīng)理透露說，一家他調(diào)研過的公司去年12月初就開始做年報，借助其銷售渠道的幫助，把許多收入延期到下一會計年度再去確認。像這種情況，即便會計師翻查原始憑證也未必能看出來，普通投資者就更無從了解其擁有股份的公司的真實盈利了。

　　調(diào)減利潤為哪般？

　　為什么會有多家公司借助各種手段來調(diào)減利潤？不少基金經(jīng)理認為，去年宏觀經(jīng)濟快速運行，上市公司利潤大增是其中一個客觀原因。由于擔心來年未必能繼續(xù)保持利潤的快速增長勢頭，一些周期性強的公司就有意打點“埋伏”。

　　另一個有意思的說法與國資委對下屬企業(yè)的考核有關(guān)。一位基金公司研究總監(jiān)告訴記者，國資委從2004年將對大型國有企業(yè)負責人實施考核，主要指標為每股盈利、凈資產(chǎn)收益率等，完不成指標的企業(yè)負責人將頗為被動。因此，從去年開始，一些此類企業(yè)已經(jīng)開始有意識地采取措施，避免基期利潤太高，給以后完成指標帶來過大壓力。

　　另一位基金經(jīng)理也透露，一家央屬企業(yè)控股的上市公司有關(guān)人士曾對他表達了類似意思。隨著利潤指標從集團層層分解，即便是下屬公司也要充分考慮這個因素。該基金經(jīng)理認為，據(jù)說一些地方國資委也采取了類似的考核辦法，因此這一考核規(guī)定對相關(guān)上市公司的影響不容小視。

　　下一步的融資計劃可能也是上市公司調(diào)減利潤的動機之一。一位基金經(jīng)理介紹說，有家上市公司計劃2004年做再融資，而為了確保到時候融資順利，這家公司隱藏了部分利潤準備放到今年再來實現(xiàn)，以確保屆時股價表現(xiàn)好一些。

　　利潤調(diào)節(jié)該不該？

　　審計專家、中山大學張立民教授認為，在權(quán)責發(fā)生制下，會計處理確實有一定的彈性空間，如果不違反會計準則，只是導致利潤在不同期間的分配有所變化，似乎也不能就認為是違規(guī)。這樣利潤還是在上市公司當中，并沒有直接影響股東的利益。

　　有些基金經(jīng)理對此也表示理解，認為只要不違反會計準則，適度的利潤調(diào)節(jié)也是可以接受的。前提就是需要得到股東大會的認可，同時履行必要的信息披露。有人還認為，適度的調(diào)節(jié)之后，公司業(yè)績的波動可以減少，利潤增長也更為持續(xù)。

　　清議則對上市公司的這類行為表示不滿。“好不容易上市公司業(yè)績好了，股東卻分不到多少利潤”，他同時表示，諸如減少上市公司業(yè)績波動之類的說法也站不住腳，甚至是一個非常危險的說法。因為對于上市公司來說，“第一就是要誠實披露，否則就會導致投資者無所適從”。