隨著外方因為在盡職調查中發(fā)現(xiàn)的個別事宜而提前終止《合資公司框架協(xié)議》，在短短兩個月的時間里，春暉股份(資訊 行情 論壇)(000976)大股東和外資的合作經(jīng)歷了一輪完整的大起大落。

　　聚散匆匆

AC-尼爾森互聯(lián)網(wǎng)調查 51精彩無線大獎等你拿 中國網(wǎng)絡通俗歌手大賽 金犢獎大陸初審揭曉

　　2004年2月18日，春暉股份發(fā)布公告稱，公司第一大股東廣東省開平滌綸企業(yè)集團公司于2003年12月12日與美國UNIFIINC.公司全資子公司宇輝亞洲有限公司簽訂了《合資公司框架協(xié)議》，這一協(xié)議將對以下事項進行探討：通過將開滌集團及春暉股份第二大股東開平市工業(yè)材料公司成立的一家新公司重組為一家中外合資經(jīng)營公司，主要從事聚合業(yè)務的生產(chǎn)和經(jīng)營以及滌綸和尼龍的差別化纖維的生產(chǎn)和經(jīng)營，合資公司持有春暉股份55.54%的股份，從而將協(xié)議雙方各自的技能和資源聯(lián)合起來。

　　但事態(tài)的進一步發(fā)展卻是峰回路轉。根據(jù)公告，2004年4月12日，春暉股份收到開滌集團來函，稱宇輝公司近日對開滌集團進行了法律盡職調查。由于宇輝公司認為調查中發(fā)現(xiàn)的個別事宜，對《合資公司框架協(xié)議》規(guī)定的重組步驟下其所期待的權益有實質性的影響，宇輝公司已于2004年4月9日書面通知開滌集團提前終止該協(xié)議。

　　一度春光

　　《合資公司框架協(xié)議》的終止對春暉股份究竟具有怎樣的意義，還有待觀察。由于在此之前的一段時間里，政策面的溫暖已經(jīng)一度讓春暉股份成為市場關注的對象之一，因而任何消息面的變化都值得仔細推敲。

　　2003年11月5日，春暉股份發(fā)布公告稱，國家商務部發(fā)布2003年第56號公告，決定自2003年10月31日起對原產(chǎn)于臺灣地區(qū)的錦綸6、66長絲的傾銷、傾銷幅度及其對祖國大陸產(chǎn)業(yè)的損害、損害程度進行調查。根據(jù)公告，該反傾銷調查通常情況下在一年內結束，即于2004年10月31日之前結束，特殊情況下可延長至2005年4月30日。

　　如該項調查后裁定結果成立，國務院關稅稅則委員會將會對按規(guī)定決定對被調查產(chǎn)品征收反傾銷稅，這不僅有利于規(guī)范錦綸6、66長絲的市場秩序，對于年產(chǎn)錦綸6長絲1萬噸的春暉股份而言，更是被視為具有獨特的意義。在這一消息出臺前后的一個月左右的時間里，春暉股份股價同樣也有接近20%累積漲幅。

　　現(xiàn)實問題

　　有關公告對導致宇輝公司提前終止《合資公司框架協(xié)議》的個別事宜語焉不詳，但其實早在2月18日的公告里，春暉股份就特別提出，據(jù)開滌集團稱，該協(xié)議是雙方初步接觸后達成的意向性框架協(xié)議，協(xié)議內容中述及之股權轉讓事項仍待國家多個部門批準，目前有關申報工作仍未開始，能否實施存在很大不確定性。同時，協(xié)議條款約定，如未在2004年6月30日或約定的其他日子的當日或之前簽署合資合同，則該框架協(xié)議不再有效。

　　現(xiàn)在有關協(xié)議的終止已成事實，股價的起起落落也都成為過去，但剛剛公布的公司2003年年報卻顯示，春暉股份還有更實際的問題需要解決。

　　在棉花價格飆升的2003年，春暉股份主營業(yè)務收入近15億元，較上年增長11.88%。然而，原材料價格的大幅上揚同時也導致了主營業(yè)務成本的大幅增加，2003年公司主營業(yè)務成本達到13.5億元，較上年增長12.3%。由于主營業(yè)務成本增長快于主營業(yè)務收入，春暉股份毛利率由2002年的9.93%下降為2003年的9.85%，而公司凈利潤的降幅更是達到了27.67%。看來，春暉股份自己要面對的問題也挺難的。

　　上海證券報記者 王波