對中國海外IPO來說，東京股市的魅力指數與紐約無法相提并論，更在香港和上海證交所的勃興之下顯得危機四伏，但東證所恰恰準備把寶押在中國企業身上

　　“中國的經濟增長令日本投資者向往，但什么投資方式最可行呢？只有推動中國企業在東京證交所上市！”東京證券交易所經營企劃部廣報課長飯村修對《國際先驅導報》強調說。

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　　4月1日，日本東京證券交易所臨時股東大會正式承認由董事會副理事長鶴島琢夫接替1月底突然去世的土田正顯，擔任東京證券交易所新任社長。鶴島琢夫新官上任面臨的課題很多，其中之一就是要繼續推進以吸引亞洲企業特別是中國企業上市為核心的亞洲戰略。

　　東京證券否極泰來？

　　飯村修告訴《國際先驅導報》記者，目前在東證所上市的中國企業只有香港三大房地產商之一的恒基兆業地產有限公司一家，該公司于1997年在東證所上市。其實，不僅中國企業很少在東證所上市，在此上市的所有非日本企業也只有29家。因此，作為東京國際金融中心象征的東京證券交易所，其地位面臨著極大的挑戰。

　　飯村表示，中國企業近來登陸美國等地上市較多，而在東京證交所沒有什么舉動，其中主要原因是日本泡沫經濟的破滅以及持續10多年的經濟低迷，造成了股市長期不振，成交量極度萎縮，進一步加大了企業在股市籌資的難度，迫使一些外國企業取消或暫停在東證所上市，外國投資者紛紛撤離日本證券市場。東京證交所的外國上市公司由原來泡沫經濟頂峰時期的120家急劇下降至現在的29家。

　　近兩年來，由于日本經濟正持續出現景氣復蘇狀況，經濟的基本面不斷趨好，日本股市逐步回升，也正在吸引越來越多的外國企業和外國投資者。東證一部2002年平均一天的成交量約為8.42萬億股，平均成交金額約為7758億日元，而2003年的以上數字分別突破10萬億股和1萬億日元。到2004年，目前東證一部平均一天的成交量已經接近20萬億股，平均一天成交金額也接近2萬億日元。從新上市企業的數量來看，日本股市也顯示出了鮮明的復蘇勢頭：2001年新上市企業92家，2002年新上市企業94家，到了2003年，這個數字增長到117家。

　　以港、滬為“假想敵”

　　在目前全球證券市場競爭日益激烈的國際環境下，東京證交所也面臨著生存與發展這兩大緊密聯系的課題。一方面，吸引亞洲企業上市，東證所無法與紐約證交所相比擬，甚至比不上中國公司海外上市的首選——香港股票交易所。另一方面，亞洲新興證券市場發展迅猛，尤其是上海證券交易所的前景看好。

　　記者與飯村談話時，能夠清楚地體會到后者對東證所有可能被上海證交所迎頭趕上的擔憂。為吸引更多的外國企業來東證所上市，東京證券交易所廢除了原來的外國部門，換成指定市場一、二部門，加緊研究增加投資家對于外國企業的“親近感方針”。

　　面對現狀和未來感到危機的東京證交所，早先已經開始將推進亞洲企業上市作為其國際戰略的一個支柱。

　　據飯村介紹，為了讓亞洲企業更加了解東京證交所并推動它們在東證上市，該機構最近幾年頻繁到海外訪問。2001年4月和2002年11月到韓國舉辦了說明會，2003年3月和12月又分別在上海和北京召開說明會，向中國相關企業介紹東京證交所以及上市制度等有關情況。據悉，今后東證每年都將舉辦類似的海外交流活動。

　　QFII渠道只是先導

　　正如飯村所言，推動中國企業在東京證交所上市，也是日本投資者投資中國股市的一個客觀需要。

　　東京證券交易所對于上世紀90年代以后中國企業推進在美國陸續上市的現狀一直持有危機感。由于中國經濟的持續快速發展，加之中國A股對外國券商的開放，日本投資者對中國股市的興趣日益濃厚。2003年底，日本野村證券成為首批得到中國許可的合格境外機構投資者(QFII)；透過野村證券，日本投資者將可以投資A股。據《日本經濟新聞》3月23日報道，野村證券集團在獲得QFII資格后將首次在日本國內推出中國A股投資信托的商品化金融產品，產品涉及中國汽車、不動產、電力、運輸、流通企業等30多只股票，待時機成熟之后就將開始向日本投資者銷售。這是野村證券集團獲得QFII資格后的第一個舉措，這將進一步提高日本投資者對中國上市企業的關注。

　　飯村說，假如這些中國上市企業能進一步棲身于東京證交所，將與日本在華的QFII投資方向形成良好互動。日本是全球第二經濟大國，民間擁有大量資金，東京證交所上市，對中國企業在日本當地開展事業，提高企業知名度大有裨益。“東證所將推動中國企業上市作為核心戰略，其實對于中日雙方都有好處。”

　　國際先驅導報駐東京特約記者 杜斌 報道