在推行銀行存管保證金的同時，炒股無形成本卻在增加

　　本月底之前，南方證券在上海的七家營業(yè)部將先行試點(diǎn)銀行存管客戶保證金。由于銀行存管客戶保證金存在著諸多難以厘清的環(huán)節(jié)，股民的炒股成本將會有所增加。業(yè)內(nèi)人士說，這種增加的炒股成本，來自于銀行收費(fèi)環(huán)節(jié)的有形成本目前可能并不會太多，增加的將主要是銀證之間難以平滑擺渡形成的無形成本。

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　　資金循環(huán)難順滑

　　銀行存管證券公司客戶的保證金，其實就是對現(xiàn)有的銀證通進(jìn)行了相關(guān)的升級。由于是以客戶個人的名義在銀行存取證券保證金，從而在券商這個環(huán)節(jié)上基本封殺了洗錢和挪用客戶保證金的可能。但是，這一措施存在著明顯的兩面性。

　　銀行存管證券公司客戶保證金后，就使得買賣股票的資金需在銀證之間不停地做周而復(fù)始的循環(huán)運(yùn)動。顯然，這種循環(huán)運(yùn)動的過程需要極其平滑的擺渡。然而，銀證之間目前還是難以形成無縫連接的。

　　股民現(xiàn)在使用的轉(zhuǎn)帳方式基本就是兩種：銀證轉(zhuǎn)帳和銀證通。

　　在銀行存管客戶保證金實施后，股民要不改變現(xiàn)有的交易習(xí)慣，只能選擇銀證通。選擇銀證通后，除非客戶需要存入或取出保證金時，才需要將到證券公司營業(yè)部的路線轉(zhuǎn)向為銀行營業(yè)場所。而通過銀證轉(zhuǎn)帳的方式，就需要伴隨股票買賣而將錢轉(zhuǎn)進(jìn)轉(zhuǎn)出。經(jīng)常操作帶來的麻煩不說，還必須為此而支付額外的電話費(fèi)等。而且，使用電話銀行還得支付其它的成本。最近，建設(shè)銀行廣東分行已經(jīng)開始了36元電話銀行年費(fèi)的收取。

　　由于現(xiàn)在的銀證轉(zhuǎn)帳大多數(shù)被用于新資金轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出后取款，操作的頻率不是很高。因此，開通銀證轉(zhuǎn)帳的客戶數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)比開通銀證通的多得多。但銀行存管保證金的實施，可能將會使銀證通客戶出現(xiàn)猛增。一家券商的財務(wù)人員說，銀行為了分羹券商的息差收入，肯定會大力推廣取代銀證轉(zhuǎn)帳的銀證通。

　　股民利益待保護(hù)

　　然而，現(xiàn)有的銀證通業(yè)務(wù)，卻常常影響著股民的利益。由于只要發(fā)生買賣股票的行為，使用銀證通的股民就會與銀行發(fā)生關(guān)系。因此，股民由此受到的利益影響機(jī)會將可能會增加。

　　銀證通影響股民利益最為平常的表現(xiàn)，就是嚴(yán)重的劃款滯后現(xiàn)象。也就是說，股民在賣出股票之后，成交的款項需要很長時間才能回到帳戶內(nèi)。如果股民賣出持倉股票是為了再行買入新的品種的話，很容易就錯失掉最佳的買入點(diǎn)，利益從而間接受損。

　　相較這兩種頻繁發(fā)生的現(xiàn)象給股民利益造成的間接損害，銀證通業(yè)務(wù)往往還會有驚人的戲劇性表演。

　　去年，一家銀行和證券公司之間的線路在當(dāng)天上午開盤后不久突然中斷。當(dāng)時，賣出股票的股民帳戶中根本找不到成交的資金。而直到第三天后，上百位股民突然發(fā)現(xiàn)自己帳戶中的資金比當(dāng)天的成交額多出了一倍。銀行發(fā)現(xiàn)是自己結(jié)算出了嚴(yán)重錯誤后，通過各種強(qiáng)力措施，很快向所有股民追討回了所有的資金。但是，卻沒有人為股民無法買入股票造成的損失承擔(dān)一丁點(diǎn)的責(zé)任。事情已經(jīng)過去了半年之久，相應(yīng)的糾紛至今尚未解決。銀行和券商的理由是，線路中斷是所謂的不可抗力造成的。

　　沈女士是一家深圳券商在上海某營業(yè)部的客戶經(jīng)理，她經(jīng)常為處理銀證通糾紛而苦不堪言。她坦誠，盡管銀證通造成的糾紛責(zé)任完全不在客戶，但他們營業(yè)部和銀行從沒有承擔(dān)過股民的損失。遇到這種情況，客戶只能自認(rèn)倒霉！

　　在上海電視臺財經(jīng)頻道開設(shè)的老左信箱中，主持人左安龍也已經(jīng)多次在節(jié)目中讀過股民就銀證通糾紛給他寄去的投訴材料了。每每如此，左安龍更多的是一種無奈。

　　風(fēng)險隱患怎消除

　　事實上，并非證券行業(yè)一線的人員對銀證通業(yè)務(wù)有自己的看法，甚至一些地區(qū)的證券業(yè)協(xié)會，也專門下發(fā)過文件提醒股民謹(jǐn)慎選擇銀證通。其原因就在于銀證通隱藏著不小的風(fēng)險。

　　一家證券公司營業(yè)部的總經(jīng)理告訴記者，工商銀行銀證通可能是所有銀行中設(shè)備最先進(jìn)的，但它在日常銀證結(jié)算時也時不時會出錯。通過銀行來存管客戶保證金，對銀行的硬件設(shè)施將勉為其難。而更多的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，全國現(xiàn)在只有上海、深圳等少數(shù)地區(qū)的銀證通是相對可靠的。

　　據(jù)介紹，由于截至目前為止并沒有對銀證通業(yè)務(wù)進(jìn)行收費(fèi)，不少銀行無意在該業(yè)務(wù)上進(jìn)行必要的投入。而據(jù)記者了解，南方證券在上海試點(diǎn)銀行存管保證金時，建設(shè)銀行從工商銀行手中接過了南方證券的保證金存款，但建設(shè)銀行暫時也并沒有向股民收費(fèi)的打算。

　　此外，銀證通擺渡的平滑、暢通，還需要證券公司營業(yè)部一端進(jìn)行日常的維護(hù)。但是，營業(yè)部每月為此需要付出3000元左右的維護(hù)費(fèi)。對于本身就因銀行存管保證金而減少息差收入的券商來說，很難有為銀行做嫁衣的動力。

　　鑒于目前的這種狀況，有業(yè)內(nèi)人士建議說，雖然銀行存管券商客戶保證金堵住了不法分子利用證券來洗錢的渠道，但并不會就此杜絕銀行系統(tǒng)的洗錢可能。如果從防止券商挪用客戶保證金的角度考慮，能否通過中國證券登記結(jié)算公司這個證券市場后臺和資金流動心臟發(fā)揮更多的基礎(chǔ)性作用呢?中國證券登記結(jié)算公司年內(nèi)推行的銀貸兌付制度(DVP)，就可以減輕甚至消除券商透支風(fēng)險。上海證券報記者陳建軍