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本報記者 謝姝
遺憾一：預(yù)案公布就停牌。沒有交易，股民失去逃跑與購買機會。TCL合并預(yù)案公布以后還有交易，市場看好，而一百卻不能。
遺憾二：非流通股零溢價轉(zhuǎn)讓。目前市場一般非流通股轉(zhuǎn)讓的溢價率為20%-30%的水
平，而業(yè)績不錯的華聯(lián)與一百的股東只能忍受“大公無私”。
遺憾三：現(xiàn)金選擇割肉出局。一百與華聯(lián)流通股股東如果提出現(xiàn)金選擇權(quán)，價格為7.62元和7.74元，而二者現(xiàn)在的股價為9.27元和9.53元，如果行權(quán)，只有割肉出局。
遺憾四：換股價與價值不對稱。華聯(lián)近三年平均凈資產(chǎn)收益率達6.463%，一百僅為3.75%，在換股過程中，華聯(lián)流通股以1股換一百的1.114股。
遺憾五：強制換股。停牌后，不愿選擇零溢價轉(zhuǎn)讓或割肉出局的股東，別無選擇，只有轉(zhuǎn)股，而且換股比例沒有商量與詢價的余地，TCL的換股比例是在詢價中產(chǎn)生的。
遺憾六：管理層失意。企業(yè)增值有管理層的業(yè)績，TCL在增值中，李東生獲得股權(quán)，在合并中李東生股權(quán)增值，而華聯(lián)等管理層卻未見有安排。
遺憾七：股市風(fēng)險等同銀行。預(yù)案說明，流通股現(xiàn)金行權(quán)價在12個月的均價上浮5%，該溢價高于一年銀行定期存款利率，而與一年期貸款利率相當(dāng)。遺憾的是，用我國股市風(fēng)險收益與銀行風(fēng)險收益掛鉤來制定方案。
遺憾八：意見雷同一片利好。中介是社會的客觀評價者，新生與轉(zhuǎn)軌市場中任何重大的并購都存在利好利空的兩面性。但在預(yù)案說明中，中介機構(gòu)的意見不但雷同，而且是一片利好。
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