《企業(yè)年金試行管理辦法》5月1日正式實(shí)施

　　勞動(dòng)和社會(huì)保障部關(guān)于企業(yè)年金的一舉一動(dòng)牽引著各種金融機(jī)構(gòu)的神經(jīng)。盡管該部關(guān)于企業(yè)年金具體操作細(xì)則尚未正式出臺(tái)，但因其上周發(fā)布的關(guān)于企業(yè)年金的關(guān)鍵法規(guī)——《企業(yè)年金試行辦法》將于5月1日正式實(shí)施，保險(xiǎn)公司、基金管理公司、券商、信托公司和商業(yè)銀行已秣馬厲兵，備戰(zhàn)關(guān)前，誓奪企業(yè)年金“肥肉”。

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　　有望于5月頒布的《試行辦法》(草案)中《收益分配及費(fèi)用》規(guī)定，賬戶管理和托管及投資管理費(fèi)等各費(fèi)用合計(jì)最高比例不過(guò)1.8%。

　　據(jù)勞動(dòng)和社會(huì)保障部的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至2002年年底，我國(guó)企業(yè)年金參與人數(shù)約650萬(wàn)人，積累基金約250億元。目前企業(yè)年金已高達(dá)300多億元。專家們預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)法規(guī)出臺(tái)，未來(lái)企業(yè)年金每年增長(zhǎng)規(guī)模將達(dá)1000億元，到2010年，我國(guó)企業(yè)年金總規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億元，2030年達(dá)到1.8萬(wàn)億元。若按此發(fā)展速度和1.8%的費(fèi)用比率計(jì)算，每年中介服務(wù)機(jī)構(gòu)可以從年金增量資金中獲利18億元，2010年后，企業(yè)年金市場(chǎng)每年更可以為中介機(jī)構(gòu)提供超過(guò)180億元的收入。

　　太平人壽有關(guān)人士認(rèn)為，《管理辦法》是整個(gè)企業(yè)年金制度的重要部門，但年金尚有很多方面的內(nèi)容需要通過(guò)其他法規(guī)加以明確。盡管企業(yè)年金究竟如何具體運(yùn)作尚待法規(guī)明確，但企業(yè)年金巨大規(guī)模和未來(lái)廣闊的前景以及由此產(chǎn)生的中介收益卻已吸引金融業(yè)各路諸侯趨之若鶩。基金管理公司、證券公司、保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行及信托公司等均躍躍欲試。

　　關(guān)鍵詞

　　企業(yè)年金

　　企業(yè)年金就是通常所說(shuō)的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，它是企業(yè)在參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)并按規(guī)定履行繳費(fèi)義務(wù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家政策自愿實(shí)施的一種補(bǔ)充性養(yǎng)老保障制度。這一制度安排在明確企業(yè)出資的前提下，也鼓勵(lì)個(gè)人負(fù)擔(dān)一部分費(fèi)用。企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)實(shí)行基金完全積累，采用個(gè)人賬戶管理，實(shí)行市場(chǎng)化管理運(yùn)營(yíng)。個(gè)人賬戶歸個(gè)人所有。職工流動(dòng)時(shí)，個(gè)人賬戶基金可以隨同轉(zhuǎn)移。從1991年起，我國(guó)部分行業(yè)如交通、郵電等開(kāi)始建立行業(yè)單位年金，部分盈利較好的大型企業(yè)如中遠(yuǎn)集團(tuán)等開(kāi)始設(shè)立企業(yè)年金，部分地方企業(yè)也設(shè)立了年金。

　　新聞背景

　　企業(yè)年金入市下月放行

　　上周末，勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布了《企業(yè)年金試行辦法》，自2004年5月1日起施行。辦法規(guī)定，企業(yè)年金基金可以按照國(guó)家規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)，其投資運(yùn)營(yíng)收益并入企業(yè)年金基金，按凈收益率計(jì)入企業(yè)年金個(gè)人賬戶。企業(yè)年金受托人應(yīng)選擇具有資格的商業(yè)銀行或?qū)�業(yè)托管機(jī)構(gòu)，作為企業(yè)年金基金托管人。這意味著企業(yè)年金基金從下月起可名正言順地入市投資了。

　　隨后，有媒體披露，《企業(yè)年金基金管理試行辦法》已經(jīng)基本制定完畢，該辦法對(duì)企業(yè)年金具體的投資運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)匡算，現(xiàn)在我國(guó)年金總量應(yīng)該達(dá)到300億元規(guī)模，更有專家指出，隨著我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的不斷完善，到2010年，我國(guó)企業(yè)界年金的市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到10000億元。

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　　各保險(xiǎn)公司正為爭(zhēng)奪企業(yè)年金業(yè)務(wù)而積極備戰(zhàn)。

　　平安保險(xiǎn)已派數(shù)人赴其外資股東——匯豐香港取經(jīng)，因?yàn)閰R豐是香港強(qiáng)積金業(yè)務(wù)參與者之一。平安壽險(xiǎn)團(tuán)險(xiǎn)事業(yè)部副總經(jīng)理?xiàng)顚W(xué)連向本報(bào)記者透露，平安正申報(bào)成立養(yǎng)老金管理公司。這家養(yǎng)老金公司將專事企業(yè)年金業(yè)務(wù)。這將是中國(guó)首家專事企業(yè)年金業(yè)務(wù)的專業(yè)基金管理公司。

　　中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司和中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司亦正在準(zhǔn)備，但不肯透露具體細(xì)節(jié)。

　　盡管外資保險(xiǎn)公司目前尚不能從事團(tuán)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但隨著年底團(tuán)險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放的時(shí)間逼近，外資壽險(xiǎn)公司已未雨綢繆。友邦保險(xiǎn)廣州分公司已成立專業(yè)部門，并派專人赴母公司——美國(guó)國(guó)際集團(tuán)總部參加專業(yè)培訓(xùn)。

　　廣東保監(jiān)局為險(xiǎn)企助力

　　就在各家保險(xiǎn)公司以空前的熱情迎接企業(yè)年金市場(chǎng)之際，廣東保監(jiān)局也為眾保險(xiǎn)公司助力。記者近日獲悉，廣東保監(jiān)局已向廣東省政府遞交了《保險(xiǎn)公司具有發(fā)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)》的報(bào)告，并將此報(bào)告抄送給了廣東省勞動(dòng)和社會(huì)保障廳。

　　廣東保監(jiān)局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人向記者稱，在此份報(bào)告中，廣東保監(jiān)局列舉了保險(xiǎn)公司開(kāi)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的7大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，包括保險(xiǎn)公司較強(qiáng)的精算能力、管理長(zhǎng)期資金的獨(dú)特經(jīng)驗(yàn)以及關(guān)于企業(yè)年金一攬子計(jì)劃的能力等等。與此同時(shí)，廣東保監(jiān)局重點(diǎn)陳述了保險(xiǎn)公司目前的實(shí)力：各類養(yǎng)老金類產(chǎn)品多達(dá)110多個(gè)；截至去年底，轄內(nèi)各保險(xiǎn)公司養(yǎng)老金保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)已達(dá)38億元，占全國(guó)養(yǎng)老金保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入的8.8%。這位人士還透露，該局?jǐn)M選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)在廣州舉辦大型的企業(yè)年金論壇，提高各企業(yè)對(duì)保險(xiǎn)公司開(kāi)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的興趣。外資保險(xiǎn)公司亦將在邀請(qǐng)之列。

　　保險(xiǎn)公司最具整體優(yōu)勢(shì)

　　無(wú)論保監(jiān)會(huì)還是廣東保監(jiān)局，抑或是各家保險(xiǎn)公司，均認(rèn)為保險(xiǎn)公司在年金競(jìng)爭(zhēng)中最具整體優(yōu)勢(shì)，并將成為年金市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

　　太平人壽企業(yè)年金部總經(jīng)理陳正陽(yáng)稱，在競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)年金的各種機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)公司最具整體優(yōu)勢(shì)且準(zhǔn)備最為充分。陳正陽(yáng)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)企業(yè)團(tuán)險(xiǎn)，不僅積累了客戶資源和管理經(jīng)驗(yàn)，更加深了對(duì)客戶需求的了解和認(rèn)知，清楚企業(yè)建立計(jì)劃的需求。而保險(xiǎn)公司長(zhǎng)于管理和運(yùn)用長(zhǎng)期資金，這是其他機(jī)構(gòu)不可比及的優(yōu)勢(shì)。在給有關(guān)部門的報(bào)告中，太平人壽更是列舉了保險(xiǎn)公司參與企業(yè)年金管理的10大特有優(yōu)勢(shì)，與廣東保監(jiān)局列舉的“7大獨(dú)有優(yōu)勢(shì)”相比有過(guò)之而無(wú)不及。

　　平安壽險(xiǎn)團(tuán)險(xiǎn)事業(yè)部副總經(jīng)理?xiàng)顚W(xué)連稱，平安去年養(yǎng)老金保險(xiǎn)收入近百億元，積累了龐大的優(yōu)質(zhì)客戶群。

　　在所有保險(xiǎn)公司和監(jiān)管當(dāng)局的眼中，保險(xiǎn)公司強(qiáng)大的精算咨詢能力絕對(duì)是其制勝法寶，亦是其他金融機(jī)構(gòu)根本缺失的技術(shù)。而精算卻是國(guó)際退休金負(fù)債、效益及成本分析的利器。

　　個(gè)案

　　太平人壽參與年金試點(diǎn)

　　在各保險(xiǎn)公司摩拳擦掌之際，太平人壽保險(xiǎn)公司已獲準(zhǔn)參與遼寧省企業(yè)年金試點(diǎn)，并成為惟一參與企業(yè)年金試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司。

　　太平人壽一位知情人向記者透露，該公司的外資股東——比利時(shí)富通集團(tuán)是歐洲最大的金融集團(tuán)，在企業(yè)年金管理方面擁有雄厚的實(shí)力，為太平人壽提供了強(qiáng)力技術(shù)支援。與此同時(shí)，該公司還聘請(qǐng)香港強(qiáng)積金局原副局長(zhǎng)譚偉民為公司精算師。歐洲成熟的養(yǎng)老金管理系統(tǒng)和香港強(qiáng)積金管理經(jīng)驗(yàn)已會(huì)集太平人壽。

　　太平人壽還在總部專門成立了企業(yè)年金部，目前已配備20多人，成為國(guó)內(nèi)惟一成立企業(yè)年金部的保險(xiǎn)公司。更為重要的是，太平人壽目前已經(jīng)形成了較為成熟的企業(yè)年金產(chǎn)品線：團(tuán)體年金保險(xiǎn)(分紅型)、賬戶管理型年金產(chǎn)品(分紅型)和支付年金，其“太平智選團(tuán)體企業(yè)年金投資連接保險(xiǎn)”是惟一獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的企業(yè)年金產(chǎn)品。

　　太平人壽企業(yè)年金部總經(jīng)理陳正陽(yáng)向本報(bào)記者透露，太平人壽目前已與多家企業(yè)簽訂協(xié)議，企業(yè)年金操作已步入實(shí)質(zhì)性階段。

　　本報(bào)記者謝艷霞

　　信托

　　首個(gè)年金計(jì)劃已具雛形

　　信托公司因其無(wú)所不能的投資領(lǐng)域而成為企業(yè)年金業(yè)務(wù)的有力競(jìng)爭(zhēng)者。在國(guó)際企業(yè)年金市場(chǎng)上，信托公司擔(dān)任著非常重要的角色。但由于被長(zhǎng)期治理整頓的信托公司目前尚處于恢復(fù)期，短期內(nèi)難以成為企業(yè)年金市場(chǎng)的主力。

　　中信信托投資公司在企業(yè)年金業(yè)務(wù)中的領(lǐng)先探索為金融界所矚目。該公司已引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的年金賬戶管理系統(tǒng)，并根據(jù)國(guó)家政策進(jìn)行了移植改造，該系統(tǒng)具有功能全、國(guó)際化、個(gè)性化、安全性、穩(wěn)定性、擴(kuò)展性的特點(diǎn)，經(jīng)過(guò)社保部認(rèn)定，符合國(guó)家對(duì)企業(yè)年金管理和監(jiān)管的要求。事實(shí)上，企業(yè)年金信托是中信信托主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。中信集團(tuán)1997年建立了補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)即企業(yè)年金，遵照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范運(yùn)作，截至2001年，中信集團(tuán)企業(yè)年金基金持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，年平均收益率達(dá)到10%以上。

　　中信信托有關(guān)人士稱，該公司可為企業(yè)提供建立企業(yè)年金制度的咨詢服務(wù)、企業(yè)年金受托管理、企業(yè)年金基金賬戶管理、企業(yè)年金基金投資管理等一系列、全方位的金融信托服務(wù)。更可憑借中信集團(tuán)的資源，為企業(yè)提供“一站式服務(wù)”，如通過(guò)中信實(shí)業(yè)銀行的銀行卡實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金的繳費(fèi)、支付；通過(guò)中信證券(資訊 行情 論壇)公司實(shí)現(xiàn)中信企業(yè)年金資產(chǎn)的投資交易等。

　　目前，中信信托已專門設(shè)計(jì)出企業(yè)年金信托、企業(yè)年金基金投資組合，直接或間接進(jìn)入資本市場(chǎng)企業(yè)年金比例最高可達(dá)總額的40%。

　　本報(bào)記者謝艷霞

　　基金

　　從紙上談兵轉(zhuǎn)向主動(dòng)出擊

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　　博時(shí)基金認(rèn)為自己完善的產(chǎn)品線能保證企業(yè)年金的高收益。資料圖片

　　同屬社保體系的企業(yè)年金與社保基金相比，似乎更顯羞澀與沉默，加上初期的小規(guī)模資金量，更是在市場(chǎng)上難掀大浪。

　　然而《企業(yè)年金試行辦法》無(wú)疑開(kāi)始吊起機(jī)構(gòu)的胃口，特別是基金公司，已經(jīng)從紙面上的研究轉(zhuǎn)向主動(dòng)出擊與企業(yè)洽談理財(cái)承攬業(yè)務(wù)。與券商的潛行試水相比，基金來(lái)勢(shì)兇猛，大有后來(lái)居上的基礎(chǔ)和勇氣。

　　苦等操作細(xì)則出臺(tái)

　　基金目前苦苦等待的就是《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，該法規(guī)與《企業(yè)年金試行辦法》相配套，是后者具體操作上的細(xì)化規(guī)定，也是對(duì)投資機(jī)構(gòu)有著直接影響的法律規(guī)范。

　　融通基金公司負(fù)責(zé)企業(yè)年金業(yè)務(wù)的劉模林目前正與深圳的許多企業(yè)接觸，洽談年金合作項(xiàng)目，他對(duì)基金公司搶奪年金市場(chǎng)的前景十分看好。從理論上，基金也已經(jīng)做足了準(zhǔn)備，上月初，融通基金與武漢大學(xué)社會(huì)保障研究中心共同舉辦了“2004企業(yè)年金發(fā)展論壇”，在企業(yè)年金的賬戶管理、投資運(yùn)營(yíng)、托管等方面進(jìn)行了探討；業(yè)內(nèi)廣為人知的是，博時(shí)基金在企業(yè)年金方面的研究也相當(dāng)深入，博時(shí)還是基金業(yè)內(nèi)最早成立“養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部”的公司。

　　自認(rèn)為是“最佳選擇”

　　記者采訪幾家基金公司后發(fā)現(xiàn)，他們無(wú)一例外地稱，基金應(yīng)該成為企業(yè)年金投資的最佳選擇。博時(shí)基金在一份研究報(bào)告上認(rèn)為，從理論上說(shuō)，保險(xiǎn)公司、基金管理公司、證券公司、信托投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)在承擔(dān)企業(yè)年金管理方面已大致具備經(jīng)營(yíng)條件，但由于各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平參差不齊，以其現(xiàn)有法律法規(guī)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍、行業(yè)規(guī)范成熟度等因素分析，各類金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金管理方面呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)。該報(bào)告將各類金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)年金投資候選人進(jìn)行排序以后，得出結(jié)論是，基金最佳，其后的證券公司、保險(xiǎn)、信托公司。

　　報(bào)告認(rèn)為，基金具有明晰的法律監(jiān)管架構(gòu)，操作透明規(guī)范。在目前各類投資機(jī)構(gòu)中，基金管理公司接受政府監(jiān)管部門的最嚴(yán)厲的監(jiān)管，監(jiān)管效率和效果也被證明是最有效的，基金的信托-托管機(jī)制使得基金在運(yùn)營(yíng)中要受到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、受托人、托管人、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)共同監(jiān)督與管理。而同比之下券商制度要求不高，投資行為和盈虧透明度都不夠強(qiáng)，管理收費(fèi)也有待進(jìn)一步規(guī)范。

　　在風(fēng)險(xiǎn)控制方面證券公司雖然有部門制度規(guī)范，但實(shí)際操作中存在關(guān)聯(lián)交易等風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制手段有待完善。“證券公司可以做自營(yíng)業(yè)務(wù)，但基金沒(méi)有。而恰恰是這塊業(yè)務(wù)導(dǎo)致了多家券商被關(guān)閉或者托管。”海富通基金一管理人員稱。比如上海企業(yè)年金發(fā)展中心去年購(gòu)買了300多萬(wàn)股青海明膠(資訊 行情 論壇)(000606)的股票，而該公司的年報(bào)顯示，扣除非經(jīng)常性損益以后，總利潤(rùn)是負(fù)的，而且該公司持有10萬(wàn)股以上的股東只有149人，卻占有62%的流通股比例，是一只典型的莊股，按照基金的投資規(guī)定，不會(huì)選擇這樣的股票。

　　投資簡(jiǎn)便靈活收益高

　　基金投資的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于其靈活性。開(kāi)放式基金需要保留一定比例的現(xiàn)金以應(yīng)付贖回，企業(yè)年金作為基金持有人，在交易日可以按照基金凈值贖回，直接獲得現(xiàn)金(巨額贖回除外)，而委托理財(cái)賬戶的全部變現(xiàn)所要的時(shí)間較長(zhǎng)。資金的流入同樣如此，投資人申購(gòu)某一基金，立即就可以獲得基金現(xiàn)有的資產(chǎn)組合，享有組合增值的收益，而委托理財(cái)賬戶的建倉(cāng)則需要一個(gè)過(guò)程。由于兼?zhèn)浜?jiǎn)便和靈活的特點(diǎn)，基金也成了企業(yè)年金的一個(gè)重要投資選擇，尤其是那些資金規(guī)模較小、管理力量不足的企業(yè)年金計(jì)劃，則更加青睞基金投資。

　　博時(shí)基金認(rèn)為公司旗下的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)、博時(shí)裕富(資訊 行情 論壇)和博時(shí)現(xiàn)金收益三只基金共同構(gòu)成了完善的博時(shí)開(kāi)放式基金產(chǎn)品線。此三只基金分屬于股票基金、指數(shù)基金和類貨幣市場(chǎng)基金，涵蓋主動(dòng)投資、被動(dòng)投資和固定收益類投資，能夠在不同角度和不同層面上滿足投資需求。研究報(bào)告假設(shè)利用這3只基金建立一個(gè)企業(yè)年金的投資組合，設(shè)計(jì)的投資比例為：博時(shí)現(xiàn)金收益基金不低于40%，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金不高于30%，博時(shí)裕富基金不高于30%，具體的比例根據(jù)市場(chǎng)的情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。如果以3只基金目前的收益率水平預(yù)測(cè)，則組合收益率將達(dá)到23%。

　　本報(bào)記者陳家林

　　銀行

　　自稱“年金天生托管人”

　　自詡為“最具整體優(yōu)勢(shì)”的保險(xiǎn)公司亦不得不承認(rèn)，商業(yè)銀行是“企業(yè)年金基金天生的托管人”。太平人壽一位資深人士稱，相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)，資金雄厚且信譽(yù)良好的商業(yè)銀行確實(shí)是“托管人的較佳選擇”。

　　擁有客戶資源優(yōu)勢(shì)

　　民生銀行(資訊 行情 論壇)金融同業(yè)部總經(jīng)理嚴(yán)駿偉更認(rèn)為，商業(yè)銀行在爭(zhēng)奪企業(yè)年金中的優(yōu)勢(shì)絕不僅僅在于托管人資格，它還擁有其他金融機(jī)構(gòu)無(wú)法擁有的客戶資源優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行擁有龐大的存貸款客戶資源，企業(yè)年金業(yè)務(wù)正是商業(yè)銀行針對(duì)這些存貸款客戶“進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)”的一個(gè)方向。

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)企業(yè)年金中心亦對(duì)招商銀行在企業(yè)年金中的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了“9條總結(jié)”，但該中心有關(guān)人士不肯透露有關(guān)具體內(nèi)容。

　　但商業(yè)銀行的天然劣勢(shì)亦相當(dāng)明顯。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的形勢(shì)下，商業(yè)銀行被禁止投資基金、股票和保險(xiǎn)及信托，僅能在銀行間、債市間發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。因此，商業(yè)銀行不得不將托管的企業(yè)年金再委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，成本便由此增加。此外，根據(jù)管理辦法內(nèi)容，銀行必須在托管人和其他管理人之間作出取舍。

　　招行嫁接AIG技術(shù)

　　招行在企業(yè)年金方面的雄心顯露無(wú)遺。該行不僅成立了商業(yè)銀行界企業(yè)年金中心，還于近日與美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)簽訂協(xié)議，嫁接美國(guó)國(guó)際集團(tuán)在養(yǎng)老金管理方面的技術(shù)。工商銀行亦成立了企業(yè)年金部，并著手進(jìn)行各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　民生銀行嚴(yán)駿偉透露，該行目前已成立一個(gè)企業(yè)年金研究小組，正在進(jìn)行市場(chǎng)問(wèn)卷調(diào)查。該行即將派人赴外資保險(xiǎn)公司總部取經(jīng)，亦正考慮成立企業(yè)年金中心。“這個(gè)市場(chǎng)太大了，且是一個(gè)未開(kāi)墾的處女地，它將成為民生銀行中間業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。”

　　本報(bào)記者謝艷霞

　　證券

　　股市潛行搶得先機(jī)

　　“由于前期法規(guī)上不允許基金參與企業(yè)年金運(yùn)作，所以券商飲了頭啖湯”，銀河基金管理有限公司的饒雄對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　有消息透露，爭(zhēng)取成為區(qū)域性社保資金和企業(yè)年金的受托管理人是許多券商今年調(diào)整資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，前期能爭(zhēng)得份額的12家券商受托理財(cái)?shù)钠髽I(yè)年金總規(guī)模已超過(guò)50億元，記者還從有關(guān)渠道獲悉，湘財(cái)證券去年就與深圳企業(yè)年金管理中心簽訂了3個(gè)億的資產(chǎn)管理協(xié)議，而總部位于上海的一家券商甚至自稱拿到了8個(gè)億的企業(yè)年金。

　　國(guó)泰君安資產(chǎn)管理部門的有關(guān)人士透露，上海方面的企業(yè)年金已成為他們重要的委托客戶之一，目前接受委托的這方面資金大約有4個(gè)億左右，后續(xù)還會(huì)不斷增加。而且從目前看來(lái)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)作后，企業(yè)年金對(duì)這部分的資金收益表示滿意，已流露出了進(jìn)一步增加規(guī)模的意愿。該人士介紹說(shuō)，企業(yè)年金的委托理財(cái)開(kāi)始于去年初，此后委托的資金量不斷增加。

　　也有不少專業(yè)人士認(rèn)為，券商在年金市場(chǎng)開(kāi)拓上已經(jīng)搶得了先機(jī)，在《企業(yè)年金試行辦法》公布之前，企業(yè)年金在證券市場(chǎng)已經(jīng)摸爬滾打了兩三年的時(shí)間，而率先發(fā)掘這個(gè)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)正是這批證券公司。券商對(duì)證券市場(chǎng)的熟悉程度、強(qiáng)大的資產(chǎn)管理能力都是信托公司和私募基金無(wú)法比擬的，特別是在方案設(shè)計(jì)、投資管理等方面都具有獨(dú)特的視角。

　　融通基金公司負(fù)責(zé)企業(yè)年金業(yè)務(wù)的劉模林則認(rèn)為，券商在管理費(fèi)的收取、關(guān)聯(lián)交易等方面仍有待完善，而基金在這方面將更具優(yōu)勢(shì)。不過(guò)也有觀點(diǎn)指出，經(jīng)過(guò)幾年的摸索，一些證券公司已經(jīng)建立起了一套運(yùn)作企業(yè)年金的模式，不但已經(jīng)設(shè)立了銀行托管和分賬戶專人管理機(jī)制，而且整個(gè)運(yùn)作過(guò)程也透明化，委托人可以隨時(shí)查閱交易情況，已經(jīng)改變了過(guò)去委托資產(chǎn)管理黑箱操作的模式。

　　本報(bào)記者陳家林

　　旁邊報(bào)道

　　慎選投資管理人，充當(dāng)流通股股東

　　上海年金身影頻頻閃現(xiàn)股市

　　與社保基金和QFII在獲得準(zhǔn)入證以后，刻意采取高調(diào)、成批入市的姿態(tài)所不同的是，企業(yè)年金還有一支奇特的先遣部隊(duì)——區(qū)域性的企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在一年前就開(kāi)始在證券市場(chǎng)探路，如深圳企業(yè)年金管理中心、上海市企業(yè)年金發(fā)展中心等，而開(kāi)展得最為深入的當(dāng)屬上海市企業(yè)年金發(fā)展中心。

　　充當(dāng)流通股股東

　　早在去年，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心的身影就開(kāi)始閃現(xiàn)在上市公司股東名單中。去年上市公司半年報(bào)就顯示，“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心東方平衡”持有海信電器(資訊 行情 論壇)和桐君閣(資訊 行情 論壇)兩只股票，“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心華夏成長(zhǎng)(資訊 行情 論壇)”持有部分石化、航空股。在去年年初浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)增發(fā)中，“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心”也參與了認(rèn)購(gòu)。

　　到目前為止，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心先后出現(xiàn)在19家上市公司的前10大流通股股東名單中(見(jiàn)2004年4月7日本報(bào)C76版“上海市企業(yè)年金入市情況一覽”)。相應(yīng)地，已有海通、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、華夏、光大、湘財(cái)、銀河、東方等12家券商開(kāi)始擔(dān)任上海市企業(yè)年金運(yùn)作的受托人，為上海企業(yè)年金發(fā)展中心提供理財(cái)服務(wù)。此外，上海企業(yè)年金管理中心還和深圳企業(yè)年金管理中心一起，參與國(guó)電電力(資訊 行情 論壇)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申購(gòu)。

　　運(yùn)作手法相當(dāng)成熟

　　如此神秘的上海市企業(yè)年金發(fā)展中心自然引起公眾的極大興趣，記者詢問(wèn)相關(guān)人士得知，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心是上海市勞動(dòng)和社會(huì)保障局下屬的事業(yè)單位，負(fù)責(zé)管理上海市的企業(yè)年金，據(jù)估計(jì)，目前其管理的資金量在60億元左右，而且運(yùn)作手法已經(jīng)相當(dāng)成熟。

　　知情人透露，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心作為企業(yè)年金的受托人，主要對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行二級(jí)資產(chǎn)配置：將全部受托管理的企業(yè)年金按比例投資于不同的領(lǐng)域，比如銀行協(xié)議存款、委托機(jī)構(gòu)理財(cái)、購(gòu)買國(guó)債等；第二級(jí)配置是在機(jī)構(gòu)作為企業(yè)年金的資產(chǎn)管理人，接受上海市企業(yè)年金發(fā)展中心的委托理財(cái)后，按照雙方的協(xié)議，再將企業(yè)年金投資在資本市場(chǎng)，獲取利潤(rùn)。從目前上市公司報(bào)告來(lái)看，接受上海市企業(yè)年金發(fā)展中心委托的機(jī)構(gòu)基本上是證券公司。此外，這些券商還將受托的企業(yè)年金投資債券。

　　謹(jǐn)慎選擇投資管理人

　　在投資機(jī)構(gòu)的選擇上，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心參考了券商資本金規(guī)模、管理水平等多個(gè)指標(biāo)，考核申請(qǐng)成為投資管理人的券商。據(jù)稱，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心對(duì)券商采用了末位淘汰制，每年綜合排名末尾的兩個(gè)券商將被終止下一年度的委托理財(cái)資格，中心會(huì)重新選擇新的券商。可以推知的是，由于每家券商的規(guī)模與理財(cái)水平參差不一，獲得理財(cái)?shù)哪杲鸱蓊~也大小各異。

　　具體的券商名單確定以后，按照協(xié)議，證券公司都會(huì)在上海證券登記公司開(kāi)立一個(gè)企業(yè)年金的專門賬戶，于是“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心銀河平衡”、“上海市企業(yè)年金發(fā)展中心華夏成長(zhǎng)”等羞答答的機(jī)構(gòu)投資者名稱開(kāi)始不斷顯露在上市公司的流通股股東行列中。

　　本報(bào)記者陳家林(來(lái)源：南方都市報(bào))