2003年年報顯示，本不應該成為上市公司利潤主要來源的非經常性損益，在某些上市公司的年報中卻挑起了制造凈利潤的大梁，成為T族公司扭虧、虧損公司避虧的法寶。但如此粉飾業績畢竟難以長久，并潛藏了相當的風險，投資者需擦亮雙眼，看個清清楚楚明明白白。

　　扭虧利器

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　　部分上市公司尤其是一些T族公司為了避免因連續虧損導致的退市風險，往往用“讓我一次虧個夠”的方法先是進行巨額計提，然后再在下一年度的財務報告中將已計提的減值準備進行部分回轉，以達到扭虧目的。

　　ST黑豹(資訊 行情 論壇)　2002年度因資產減值準備計提較大造成虧損的，在2003年年報中將以前年度已經計提的各項減值準備轉回1378萬元，得以在2003年實現了480.3萬元的凈利潤，若將資產減值準備轉回帶來的非經常性損益扣除，公司2003年凈利潤實際仍虧損898萬元。

　　ST渤海(資訊 行情 論壇)　在連續虧損三年后，終于在2003年實現凈利潤352.4萬元，但扣除非經常性損益后公司2003年仍虧損1580.3萬元，在非經常性損益中，將減值準備轉回帶來的收益達1308.1萬元。

　　ST民豐(資訊 行情 論壇)　憑借3610.2萬元的非經常性損益，在連續兩年巨虧之后，2003年終于實現盈利206萬元，而公司扭虧的法寶同樣是將已計提的各項減值準備轉回，公司在2003年的此項收益高達3274.1萬元。

　　ST湖山(資訊 行情 論壇)　將已計提的1024.8萬元資產減值準備，在2003年轉回實現扭虧，如扣除非經常性損益，公司仍然虧損。

　　除了將已計提的減值準備進行部分回轉外，一些T族上市公司還憑借財政補貼、投資收益以及變賣資產等方式取得的非經常性損益達到扭虧目的。

　　ST民百(資訊 行情 論壇)　2003年實現凈利潤189.3萬元，但在扣除非經常性損益后卻虧損3250.7萬元，在公司的非經常性損益中，財政補貼就達3300萬元。

　　ST寧窖(資訊 行情 論壇)　已連續兩年虧損，憑借各種形式的政府補貼2300萬元，以及將已經計提的部分減值準備進行轉回獲得的4815萬元等非經常性損益，在2003扭虧為盈，而公司2003年的主營業務收入僅有1569萬元，生產經營基本已經陷入停頓。

　　ST一紡(資訊 行情 論壇)　在連續兩年虧損后，2003年年報實現每股收益0.10元，若扣除非經常性損益，公司每股虧損高達1.39元。2003年，ST一紡的非經常性損益高達1.71億元，其中公司將整體資產出售獲凈收益7851.6萬元。當然，由于公司已進行了徹底的資產重組，前景應該不會太差。

　　ST襄軸(資訊 行情 論壇)　憑轉讓土地使用權帶來的無形資產轉讓收入，在2003年實現扭虧，若扣除非經常性損益，實際仍虧損1690.6萬元。

　　ST合成(資訊 行情 論壇)　憑借補貼收入4000萬元，營業外收入1536.9萬元，壞賬及存貨跌價準備轉回的2239.2萬元等多項非經常性損益，在2003年實現凈利潤504.6萬元，而扣除非經常性損益后公司凈利潤仍虧損7195.1萬元。

　　在2003年憑借非經常性損益扭虧的T族公司數不勝數，ST金馬(資訊 行情 論壇)、ST瓊海德(資訊 行情 論壇)、ST吉輕工(資訊 行情 論壇)等也都依靠非經常性損益實現了扭虧為盈。

　　避虧“法寶”

　　若不是憑借非經常性損益的幫助，一些上市公司的2003年年報將難逃虧損厄運。

　　哈高科(資訊 行情 論壇)　已連續兩年通過將以往年度已經計提的壞帳沖回等手段達到凈利潤不虧的目的。2002年，哈高科憑借高達6630.4萬元的非經常性損益實現扭虧，其中沖回的壞帳準備就高達5985.1萬元，在扣除非經常性損益后公司2002年實際虧損高達5855.8萬元。2003年公司又故技重演，憑借將已經計提的減值準備轉回等產生的1187萬元非經常性損益，實現凈利潤620.9萬元，若沒有非經常性損益的幫助，公司已經連續三年虧損。

　　華紡股份(資訊 行情 論壇)　2001年上市，2002年就巨虧4828.9萬元，2003年憑借將以前年度提取的減值準備轉回及收取資金占用費等非經常性損益扭虧為盈，若扣除非經常性損益，公司在2003年仍虧損287.7萬元。

　　有研硅股(資訊 行情 論壇)　在2002年度虧損后，2003年將以前年度計提的減值準備沖回1618.3萬元實現扭虧。

　　鳳凰股份(資訊 行情 論壇)　若不是靠著將以前年度已經計提各項資產值準備轉回1026萬元，2003年將虧損546.9萬元。

　　浙江醫藥(資訊 行情 論壇)　2003年實現凈利潤577.8萬元，若扣除非經常性損益凈利潤將虧損1415.1萬元，其中公司處置長期股權投資、固定資產、無形資產等產生的損益達1816.7萬元。

　　上海梅林(資訊 行情 論壇)　若不是憑借資產處置損益、委托投資損益等共計1906.6萬元的非經常性損益，在2003年也將難逃虧損的命運。

　　聯通國脈(資訊 行情 論壇)　靠著2389.8萬元的短期投資收益和1326.8萬元的長期股權處置損益等，凈利潤才沒有出現虧損。

　　沙隆達(資訊 行情 論壇)(000553)、國際大廈(資訊 行情 論壇)(000600)、中紡投資(資訊 行情 論壇)(600061)、美都控股(資訊 行情 論壇)(600175)等公司在2003年之所以沒有虧損，靠的主要是將已經計提的資產值準備轉回等手段。

　　申華控股(資訊 行情 論壇)　2003年實現凈利潤1.04億元,若扣除非經常性損益后公司凈利潤實際虧損1.16億元，公司的非經常性損益主要是2002年對為*ST中西(資訊 行情 論壇)提供的擔保計提了3.25億元的預計負債，而2003年*ST中西歸還了其中2.09億元的借款，于是申華控股在2003年解除了相應擔保責任并沖回了預計負債。

　　此外如中視傳媒(資訊 行情 論壇)、中寶股份(資訊 行情 論壇)、桂林集琦(資訊 行情 論壇)、銅城集團(資訊 行情 論壇)、國風朔業、青海明膠(資訊 行情 論壇)、錦化氯堿(資訊 行情 論壇)(、國際實業(資訊 行情 論壇)、保稅科技(資訊 行情 論壇)、大紅鷹(資訊 行情 論壇)、長征電器(資訊 行情 論壇)等公司都是憑借非經常性損益才沒有虧損。

　　三元股份(資訊 行情 論壇)　2003年9月剛剛上市的次新股，2003年凈利潤為1281.9萬元，扣除非經常性損益實際虧損2374.6萬元，在公司的非經常性損益中包含處置長期股權投資、固定資產的損益，各種形式的政府補貼、以前年度已經計提各項減值準備的轉回、處理抵債樓房的收益、資產置換損益、多計提的所得稅轉回等形形色色的收益，剛剛上市幾個月的時間就靠名目繁多的非經常性損益來拼湊業績，公司的前景如何能讓人放心呢。(張彤)

　　制定詳細規則防止業績操縱

　　□陸滿平

　　為準確考核上市公司、擬發行上市公司(以下簡稱公司)的盈利能力，近年來中國證監會在相關融資法規及多項信息披露規范中使用了“非經常性損益”的概念。但這些規范未對該概念的內涵、外延給出清晰的界定，公司對此理解不一，具體執行時往往采用不同的判斷標準，導致公司對披露“扣除非經常性損益的凈利潤”等財務指標的計算可能不準確，相互間也缺乏可比性。

　　2001年4月25日中國證監會頒布了《公開發行證券的公司信息披露規范問答第1號———非經常性損益》，對非經常性損益的含義和內容作了較為清晰的界定，但從執行的情況看，無論是披露還是涉及項目的認定方面均存在差異，出現公司根據自己的需要增加或減少非經常性損益項目的現象。為此，中國證監會于2004年1月15日發布了《公開發行證券的公司信息披露規范問答第1號———非經常性損益》(2004年修訂)，對“非經常性損益項目”的內涵、外延作出更為清晰的界定，并明確只有14種項目屬于這一概念，要求公司充分披露這些項目的內容和金額。修改后的問答發布后，業界普遍認為上市公司利用非經常性損益調節年報利潤將成為泡影。但實際情況未必如此。

　　首先，這次修改有一定的進步，但實質性變化不大。修改后的標準使非經常損益概念的內涵外延更為清晰，再次細化了原先界定的有關概念，增強了約束力。如顯失公允的交易不再局限于關聯交易，還包括了關聯交易非關聯化；只要是補貼收入，不再考慮其持續性，都歸屬于非經常性損益；修訂稿再次強調了注冊會計師的責任，為遏制隨意調節“非經常性損益”現象提供了“雙保險”。

　　在2001年的標準中，列有6類應包括在非經常性損益中的項目和4類可能包括在內的項目，修訂后的標準則列出14類應計項目，不再設可能包括類的項目。短期投資收益、各項減值準備的轉回、資產置換損益、債務重組損益等成為新設的重要項目，而如委托投資損益、資金占用費等項目也由原來的可能包括類的項目轉為應計項目。這種細化有一定作用，但仍然是羅列法，最大問題在于越想羅列全則越不容易全面，對未羅列進去的方面依然可以操縱。也就是說管理層界定的列舉式非經常性損益項目仍存在一定缺陷。

　　至于哪些該算非經常性損益項目，難以對其進行窮舉，依據會計準則進行實質性判斷應當是根本的辦法。希望有關監管部門披露關于非經常性損益的詳細規定，給出判斷是否應歸屬于非經常性損益的具體標準，這樣才能減少模糊性概念和具體項目計算上的偏差，才能防止對會計準則的理解不準、故意曲解及執行不力等原因造成的盈余管理行為。除證監會和中介機構的監管外，包括媒體、專業人士在內的市場各方力量應積極對上市公司展開監督，共同推動信息披露質量的提高。

　　其次，相關規定之間尚存在一定矛盾。與本次修改相一致的相關規定有：《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號-招股說明書》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號-半年度報告》、《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第3號-中期報告的內容與格式》、《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號-凈資產收益率和每股收益的計算及披露》、《關于做好上市公司新股發行工作的通知》、《關于上市公司增發新股有關條件的通知》等。但財政部于2001年12月27日印發了《關聯方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規定》(以下簡稱《規定》)的通知指出，上市公司與關聯方之間的交易，如果沒有確鑿證據表明交易價格是公允的，應按本規定處理，對顯失公允的交易價格部分，一律不得確認為當期利潤，應當作為資本公積處理，在“資本公積”科目下單獨設置“關聯交易差價”明細科目進行核算,這部分差價不得用于轉增資本或彌補虧損。《規定》從穩健性原則出發，對關聯交易業務能夠作為收入確認的事項規定了剛性的限制性比例，使企業在實務操作中能更清晰、更明確的處理該類事項。

　　而中國證監會頒布的《關于發布〈公開發行證券的公司信息披露規范問答〉第1號(2004年修訂)的通知》規定，“交易價格顯失公允的交易產生的超過公允價值部分的損益”應歸入非經常性損益項目披露。這兩個規定之間存在矛盾，在前者，關聯交易導致的非公允損益應計入資本公積，不作為當期損益；在后者則要計入當期損益，并作為非經常性損益處理。這使上市公司在編報和披露年報時會有些無所適從。實際上，很少有上市公司在非經常性損益項目中披露顯失公允的關聯交易損益。

　　將關聯方交易有關規定及非經常性損益的有關規定結合起來，規范上市公司的信息披露行為不失為一個有效的方法。因為，盡管《規定》內容詳細具體，但約束的是關聯方之間的交易行為，一旦上市公司將關聯交易非關聯化或隱蔽化，則新規定的意圖將不能實現。有些學者提出要按實質重于形式的原則確認關聯方交易，擴大關聯方交易的約束范圍，然而，這一設想無疑會使關聯方交易確認的不確定性大大增加，筆者認為，若將非公允的非關聯方損益歸入非經常性損益，將能有效的提高信息披露質量并具有更強的可操作性。值得注意的是，由于目前暫停交易和終止交易有關規定的財務指標中，仍然未區分經常性損益和非經常性損益，使得披露非經常性損益的規定效力弱化。

　　一些經營業績已出現大幅下滑的上市公司，由于非經常性損益的存在，暫時掩蓋了業績下滑的事實，然而，隨著今后非經常性損益的減少，公司存在的問題遲早會暴露出來。

　　掩蓋業績下滑真相

　　○ 中青旅(資訊 行情 論壇)

　　和交大昂立(資訊 行情 論壇)如出一轍，2003年實現凈利潤3250.3萬元，扣除非經常性損益后公司的凈利潤虧損高達2848萬元，在非經常性損益之中，除投資股票等帶來的1219.5萬元收益，以及轉讓股權等獲得的3377.2萬元收益外，還有委托貸款收益2617.2萬元。委托貸款收益主要是公司將巨額的資金委托貸款給4家分別來自杭州、上海、浙江的小地產公司，截至2003年末，中青旅委托貸款給這幾家小地產公司的資金仍高達2.19億元，雖然讓中青旅在2002和2003年分別取得了1891.6萬元和2617.2萬元的收益，不過有一句話叫因小失大，若是到時這筆資金回收出現問題，那麻煩可就大了。

　　○ 維維股份(資訊 行情 論壇)

　　2003年每股收益為0.30元，較上年同期微增7%，但在1.003億元凈利潤中，憑借轉回已經計提的減值準備取得的收益就達4395.1萬元，而在扣除非經常性損益后，公司2003年和2002年的每股收益分別為0.168元和0.346元，2003年比2002年下降了近52%。

　　○ 明星電力(資訊 行情 論壇)

　　2003年的凈利潤表面上較上年增長31.14%，然而在扣除以投資收益為主的2711.6萬元非經常性損益之后，凈利潤反而比上年還下降了5.22%，在2003年電力行業形式一片大好的背景下，公司利潤下降讓人不免有些擔憂。

　　○ 嘉寶集團(資訊 行情 論壇)

　　2003年實現每股收益0.11元，較上年增長182%，扣除3706.1萬元非經常性損益后，公司凈利潤實際已經虧損。此外中儲股份(資訊 行情 論壇)2003年實現凈利潤3233.6萬元，較去年增長13.26%，扣除非經常性損益后凈利潤僅有957萬元，較上年同期大幅下降。中華企業(資訊 行情 論壇)2003年的凈利潤表面上也較上年增長9.13%，但公司轉讓股權以及獲得的各種形式的政府補貼等非經常性損益高達1.06億元，占公司凈利潤的60%以上，扣除非經常性損益后，公司凈利潤實際較上年大幅下滑超過40%以上。

　　○ 敦煌種業(資訊 行情 論壇)

　　2004年1月15日剛剛上市，2003年實現凈利潤3210萬元，比上年同期略下降了5.91%，而扣除非經常性損益其凈利潤僅有2502萬元，和上年同期相比下降幅度達26.7%，剛剛上市業績便下滑，公司前景值得懷疑。

　　○ 新疆天宏(資訊 行情 論壇)

　　2003年每股收益0.13元，較上年同期下降13.3%，若扣除靠委托理財帶來的非經常性損益，公司的每股收益僅0.086元，較上年下降的幅度達42.5%。

　　海螺型材(資訊 行情 論壇)在扣除非經常性損益后，凈利潤下降幅度更高達近80%。此外如力元新材(資訊 行情 論壇)(600478)、湘郵科技(資訊 行情 論壇)(600476)、泰達股份(資訊 行情 論壇)(000652)、渤海物流(000889)、北方國際(資訊 行情 論壇)(000065)、通程控股(資訊 行情 論壇)(000419)等都是憑借非經常性損益，才在2003年年報中避免了業績的大幅下滑。

　　借你一雙慧眼

　　投資者在閱讀年報時應掌握一定的專業分析技巧。

　　在分析上市公司盈利能力指標時，要做到經常性收益與非經常性損益并重。盡管經常性損益也可粉飾，但相對而言，經常性損益對利潤總額和凈利潤而言，要實在得多。從利潤指標的構成來說，利潤總額和凈利潤除受主營業務影響外，還受其他業務利潤、投資收益、補貼收入、營業外收支凈額及所得稅等多個因素的影響，后幾項正是上市公司盈余管理的主要渠道。一些上市公司主營業務利潤很低，甚至虧損，凈利潤卻很高，這些公司實際上并不具有成長性和發展潛力，如果把非經常性損益和經常性收益結合起來考察上市公司的盈利能力和經營成果，將會有助于抑制上市公司盈余管理的行為。

　　要注意注冊會計師為公司招股說明書、定期報告、申請發行新股材料中的財務報告出具審計報告或審核報告中對非經常性損益重點關注的核實說明。

　　利用財務指標勾稽關系，密切關注有些上市公司以下的諸多做法：未披露“扣除非經常性損益后的凈利潤”金額，或披露的“非經常性損益”為零，或雖然披露了“扣除非經常性損益后的凈利潤”金額，但未同時說明扣除的項目與涉及的金額，而根據其財務報告，明顯存在證監會列舉的非經常性損益項目的行為；在同時發生非經常性利得與非經常性損失的情況下，只披露非經常性損失或披露大額非經常性損失，而不披露或少披露非經常性利得；上市公司虧損年度有多報非經常性損失以“透支虧損”的現象；關聯交易非關聯化且隱蔽化行為；披露的損益項目與中國證監會列舉的非經常性損益項目存在分歧或模糊性，如八項計提等。

　　在確定非經常性損益項目時，要注意非經常性損益與非經營性損益是不同的兩個概念。判斷某項損益是否為非經常性損益時，除了應該考慮該項目與生產經營活動的聯系外，更重要的還應該考慮該項損益的性質、金額或發生頻率的大小。如有的公司將其投資收益和營業外收支全部納入非經常性損益項目，而另一些公司又自行區分將投資收益的一部分歸入非經常性損益項目，不少公司將股權投資差額攤銷的部分歸入非經常性損益。

　　筆者認為股權投資差額是否應計入非經常性損益要視具體情況而定，如果公司能夠合理地預計在未來的一定時期內不會轉讓該項股權，且攤銷的期限不短于三年，則應將此項發生頻率較高的損益計入公司的經常性損益。另外，大部分公司將營業外收支全部歸入非經常性損益，將一些不該全部歸入的項目歸入非經常性損益，如有的公司將八項資產減值計提全部納入非經常性損益項目在年報中披露。(陸滿平)